2018年全国两会将分别于3月3日、3月5日在北京开幕。2018年是十九大开局之年,是改革开放40周年,全国两会在此大背景下召开,大概率将备受各界关注。
此外十九届三中全会提前召开助力两会。根据新华网报道,中共中央政治局2月24日召开会议,决定2月26-28日召开十九届三中全会。从政治局会议释放的政策信号来看,十九届三中全会主要围绕党和国家机构改革、两会人事推荐等议题展开,体制内改革力度加强将利于今年政府工作实施,“三中全会+两会”政策共振进一步增强政策预期的活跃度。
一、两会历史回溯
会前会后是布局良机:2000年以来,指数两会前30日布局取得正收益的概率最为显著,为94.44%,平均涨幅为5.18%;随着两会临近,取得正收益的概率逐步下降,两会期间取得正收益概率最低,不到50%,平均跌幅0.79%;两会后,“两会”效应并未立即消散,会后10日取得正收益概率较为显著,为83.33%,平均涨幅2.38%,随着时间推移,“两会”效应淡去,指数得正收益的概率有所降低,但收益较为可观,后会30日胜率66.67%,平均涨幅5.48%。
分行业来分析:两会后周期与成长领跑概率大。周期品旺季预期更强(两会提出固定资产投资目标与经济目标实现概率较大),成长易受政策刺激。领涨行业多为机械、钢铁、房地产、电子、国防、建筑、通信等,周期与成长齐飞。
二、两会热点规律
两会关键词是市场热炒的焦点:我们对13年以来两会召开前后10天的主题指数涨跌幅进行复盘统计,可以发现:1)两会前后主题指数涨幅均高达10%左右;2)涨幅较高的主题多与当年两会关键词关联度较高,比如13年两会重点关注雾霾防治问题,PM2.5、环保等主题指数超额收益显著;15年两会提出“互联网+”行动计划,电子竞技、网络游戏等主题涨幅较高;17年两会政府工作报告中首次提及了人工智能,AI相关主题政策催化效应较为明显。
提前布局两会 传统热点, 胜率超七成 。由于市场具有学习效应,市场对两会传统热点的博弈将带动相关受益行业板块提前启动,取得优异回报。2000 年以来,两会传统热点的社保、医改、环保、教育、食品安全、国防等对应的 A 股相关受益行业,包括农业、医药、环保、文化传媒、食品饮料、军工等,提前两会20日参与取得正收益的概率超过 70%,两会期间参与相关主题胜率较低, “两会”之后胜率有所回升,这与之前对指数两会节奏分析结论一致。
二、2018两会热点前瞻
根据十九大报告和 2018 年中央经济工作会议公报、 2018年地方两会以及四次政府工作报告征求意见座谈会,并结合人民网两会热点,对 2018 年全国两会十大潜在热点主题做出前瞻:高质量发展(先进制造业) 、农业(乡村振兴) 、环保(污染防治攻坚)、住房长效机制(租购并举) 、改革开放 40 周年(海南旅游岛、上海自贸港) 、医药、文化传媒、食品安全、军工。
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