在279家医药上市公司中,共有200家公司公布的业绩预告或者业绩快报。若单纯的从各公司业绩预告(同样本)的类型可以看出,2017年共有6家公司首亏,12家公司预减,16家公司略减,1家公司续亏,17家公司续盈,5家公司扭亏,54家公司略增,36家公司预增,与2016年业绩预告情况相差不大。
根据发布业绩预告和预计快报发布的数据,从2017年净利润规模角度看,丽珠集团净利润规模最高,超过40亿元,健康元净利润规模其次,超过20亿元;净利润规模10-20亿元的有9家,净利润规模5-10亿元的有18家;净利润规模在1-5亿元规模的数量最多,有99家;净利润规模在0.1-1亿元规模的有65家,仅有7家净利润为负。
医药商业板块同比上升56.92%,并购与扩张对业绩贡献明显
截止目前,共有13家医药商业公司发布了业绩预告或业绩快报,合计实现净利润59.99亿元,同比上升56.92%,其中并购对业绩贡献明显,我们认为,随着两票制以及药品零加成、降低药占比的持续推进,未来一段时间,并购与扩张仍然是医药商业的主旋律。
医疗器械分化明显,IVD同比增长26.89%
截止目前,共有34家医疗器械板块公司发布了业绩预告或业绩快报,合计实现净利润54.46亿元,同比上升8.11%,板块内部分化明显,高值耗材和IVD板块业绩持续向好,而制药装备等细分领域依然处于下行阶段。其中IVD板块整理表现良好,披露的18家IVD企业实现净利润37.44亿元,同比上升26.89%,内生增长稳健,外延渠道整合效果渐显。
医疗服务板块维持高增长,净利润同比上升42.83%
截止目前,共有11家医疗服务板块上市公司发布了业绩快报或业绩预告,合计实现净利润28.29亿元,同比上升42.83%,维持高增长,各大龙头企业表现亮眼。
投资建议
疫苗行业拐点已过,重磅品种保证行业未来高增长:2016年山东疫苗事件之后,2017年疫苗行业已完成恢复,疫苗行业观点已过,未来利空可能性较小。同时,我们认为,在未来几年,预测国产疫苗厂商每年都会推出新的重磅疫苗产品上市,我国的疫苗研发水平已经逐渐达到全球领先水平,我们看好重磅疫苗产品未来为整个疫苗行业带来的业绩突破。建议积极关注业绩率先释放的疫苗龙头企业智飞生物(300122.SZ),研发能力雄厚、在研重磅产品丰富的沃森生物(300142.SZ)和康泰生物(300601.SZ)。
(2)处方外流是趋势,零售药房龙头股首先受益:在取消药品加成,降低药占比的背景下,处方外流、医药分开一定是大的趋势,但还需要很长一段时间。在目前阶段,整个零售药房板块处于跑马圈地的时期,各大公司通过新建或收购的方式积极加快布局。我们认为,一旦处方外流、医药分开全面实施之后,布局完善的零售药房股有望首先受益,建议积极关注药房龙头股益丰药房(603939.SH)。
(3)鼓励民营资本进入医疗领域,看好专科医疗企业发展:国家不断出台政策鼓励民营资本进入医疗领域,相比综合性医药,专科医疗机构是民营资本相对容易进入的市场,而不受公立医院重视的专科项目是民营资本最为青睐的市场。建议积极关注体检龙头企业美年健康(002044.SZ)、眼科龙头爱尔眼科(300015.SZ)和牙科龙头通策医疗(600763.SH)。
(4)创新为王,关注创新能力较强企业:目前政策的导向和目标是鼓励新药研发、提高仿制药质量。综合来看,本轮医改将逐步实现我国药品审批制度的国际接轨,利好真正具有临床价值的创新药、仿制药和中药,建议关注自主研发能力较强的制药龙头公司恒瑞医药(600276.SH)、复星医药(600196.SH)、康弘药业(002773.SZ)、云南白药(000538.SZ)等。
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