![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20240613s/483/w900h383/20240613/9696-3d1c4fc2394bb85495609e4f28066319.jpg/w700d1q75cms.jpg)
6月行情基本过半。
本月市场最大的特征,是以半导体为首的科技股表现特别强势。
从宽基指数来看,本月至今,沪深300跌1.5%,中证2000跌5.3%,但科创50逆势涨2.1%,创业板50也仅跌1.4%。(来源:同花顺iFinD)
大家可能没注意过,很多科技股虽然个股市值较大,但过去很长时间里,走势与小微盘基本上是同步的关系。
我们把最近比较猛的科创芯片和中证2000叠加在一起,可以看得比较清楚:
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20240613s/790/w503h287/20240613/4564-2c1854573b8a39f1b90a3941688864c7.png/w700d1q75cms.jpg)
除了方框内这一小段以外,前面的趋势是完全一致的。
所以,最近芯片股逆势走强,是非常值得我们重点关注的。
半导体近期为何连续走强?是否有基本面的支撑?是否值得进一步关注?今天,院长给大家详细聊聊。
中特估之后,又见科特估
这两天院长也读了不少大V写的关于半导体的文章。大部分人把半导体的上涨归因于前段时间某券商发布的“科特估”研报。
该研报称,ZF工作报告将“新质生产力”列为今年十大工作任务之首。继“中特估”之后,“科特估”同中特估一样,均系“安全”资产。科特估聚焦新质生产力转型升级,包括了优势制造、中国自造和先进智造。而外部环境的不友好,导致中国新质生产力的估值普遍偏低,中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待“科特估”。
这套逻辑其实是有一些疑问的。
中特估是前年年底提出的。去年中特估之所以表现好,主要有两个原因:一是所涉及的公司纷纷提高股息率,特别是三大运营商都承诺分红率不低于一定比例;二是一些强势板块如煤炭、石油等都享受了产品价格的上涨。
本质上,股价的上涨依然是基本面改善的结果。
如果是没有上述现象,基本面较弱的中特估,比如建筑业,涨上去之后又跌回来了。
这个道理,在科技股上面也是适用的。
无论大基金还是科特估,只能作为市场关注半导体的导火索。行情走到今天这个位置,后劲是否充足,是否冲高回落套人,最终看的仍然是半导体自身的基本面。
下面,我们给大家分享一下A股半导体行业的基本面变化。
出口暴增,终于轮到半导体了
去年我们曾经给大家讲过,全球半导体周期可能会在去年4季度见底。
从今年1季度的数据来看,全球智能手机出货量同比增长10%,个人电脑出货量同比增长3%,TWS耳机出货量同比增长8%。(来源:Canalys)
电子消费品一直是芯片的一大消耗来源。所以下游市场的回暖,可以间接证实全球半导体周期确实已经见底。
但是,观察股价走势我们可以发现,在5月份及以前,海外半导体是显著强于A股半导体的。
这里的主要原因,其实是因为AI的需求比较特殊。
我们知道AI对于低功耗和高速度都是非常渴求的,高端AI计算芯片的销量提升使英伟达成为了去年的明星。
其实存储芯片也是一大关键,海外的一些高速存储芯片厂,这两年销量提升也非常大,股价表现同样很强,比如镁光。
A股半导体公司的技术水平毕竟还是差一截的,所以这部分存储芯片的肉就吃不到。
不过,最近有了一个新的变化。
海外这些高端半导体厂,他们的产能毕竟有限。为了多生产AI用的高速存储芯片,他们需要减少中端存储芯片的产能。
这实际上就是A股半导体厂的大机会了。以我们的技术,填补中端存储芯片减少的产能还是绰绰有余的,这就足够A股存储芯片公司赚上好大一笔了。
有关部门最近公布的5月进出口数据显示,国内集成电路5月出口金额同比增幅高达28.47%,增幅位列第二,仅次于船舶(57.13%)。1-5月,集成电路出口金额同比增长21.2%。上述逻辑得到了部分验证。
当A股存储芯片不断填补海外芯片厂的空缺时,我们就可以期待存储芯片二季报业绩进一步走强。
一季报偏弱,限制了半导体板块二季度的表现。如果二季报能看到业绩进一步好转,那么第三季度半导体板块可能就会迎来真正的机会。
目前,尚没有单独聚焦存储芯片的ETF。因此,大家可以直接关注近期表现较强的科创芯片ETF:
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20240613s/317/w221h96/20240613/f442-7659e2f4bc90e8e31d2b121b970ccd54.png/w700d1q75cms.jpg)
科创芯片,能追涨吗?
这两天群里有朋友提了个问题。他问院长,芯片从低点已经涨了将近40%,为什么医药不反弹?
这位朋友犯的其实是很典型的错误:在正确的时候不够大胆,而在错误的时候又不怕死。
我们一直说不要追涨。这是指,在具体决定买卖点的时候,不要追涨,并不是希望大家去买趋势下行的行业,而不看趋势上行的行业。
实际上,合理的趋势投资应该是这样的:
![](http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20240613s/384/w288h96/20240613/ee15-7e2448bf9c03fa82c719489c86592ead.png/w700d1q75cms.jpg)
正因为半导体近期反弹比较强,我们才应该重点关注它。
今天半导体冲高回落,后面几天应该还会出现调整,大家可以借机低吸。
篇幅有限,暂时就到这里了,我们群里聊更多。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/pc/cj/kandian/img/article_pic05.png)
4000520066 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有