截止上周，今年上涨的个股约占17%，跌幅超过20%的个股超过54%。（来源：同花顺iFinD，下同）但从指数来看，上证综指截止上周五的年内表现仍是红的，经过今天的调整后，才刚刚转绿。
下跌20%左右的中证2000指数，可能更能代表个股的平均水平。
有的大V今天就直言，有一种冷，叫妈妈觉得你不冷。
小微盘股，就活该跌这么多吗？
全球市场，都是大盘股占优
其实，这两年，全球都是小盘股很菜，大盘股很强。
标普500的涨幅几乎全部由七家权重科技股贡献：
欧洲股市，涨幅大部分由11家企业贡献：
全球其他市场也是如此，大盘股大幅跑赢中小盘股。
之所以会有这种现象，是因为全球都出现了各种不可控的问题。
全局的风险可能很罕见，但中小型的、局部的、涉及某个单一产业的风险是很频繁的。
显然，大盘股产品更全面，出口目的地国家更多。企业经营和我们投资一样，越是分散，应对风险的能力越强。
不说别的，即使是美国，即使是AI产业，照样有知名但是较小的公司爆出可能倒闭。但大家应该从没听说过微软可能要倒闭吧？
在这个背景下，A股龙头股的业绩持续好于小微盘股。大盘股较小盘股业绩更好的行业越来越多，截止2024年一季报已经大幅增加到70.97%。（来源：兴业证券）
我们过去的印象是：小微盘股高成长性，大盘股稳健。各有各的优势，大家都能玩下去。
但现在是：少数不到1000只大盘股既有高成长性又稳健，剩下4000只小微盘股不仅成长性更弱还不稳健。
喜欢高成长的投资者，从小微盘股跑去大盘股。这种自发性的资金流出，才是小微盘股大幅杀跌的本质。
退市是一个现象，担心退市而杀跌是这个现象引发的二次踩踏。本质源头，则是小微盘股业绩真的不太好。
A股其实很“价值投资”？
很多朋友不喜欢“核心资产”这个词，是因为过去几年里，买入所谓“核心资产”之后，市场连续下跌，伤得有点重。
注意，我们这里用了“所谓”这个字眼。
院长先放一个结论在这里：
上涨阶段的医药、新能源、半导体等行业，业绩增速高，成长性高，是真正的核心资产。
而下跌阶段的医药、新能源、半导体等行业，业绩不增长甚至大幅降低，没有成长性，不是真正的核心资产。
有的朋友可能觉得A股全都是投机，没有投资。
与大家的直觉完全相反的是：A股非常讲究基本面，是极度的价值投资。
从1993年以来，每一年，业绩增长最高的几个行业，涨幅都比市场平均水平要高。再次强调：是1993年以来。
来源：天风证券；此数据表制于2022年，2022、2023年行情符合上述规律即使在A股尚不成熟的早期，存在明显普涨普跌现象时，业绩好的依旧涨得多、跌得少。
全球股市，无论美股、欧股、东亚，都是一样的规律。
今年，少数大盘股整体业绩比绝大多数小盘股好，所以少数大盘股表现也比绝大多数小盘股好。从宏观上讲，它们的表现符合各自的业绩增速，非常合理。
行情的规律并没有变，只是很多朋友过去形成了错觉，错误地以为上涨快的就该是小盘股。
其实上涨的应该是业绩增长相对更快的个股，而不关注它盘子有多大。
小微盘股可能一时确实是超跌了。但中长期来看，只要小微盘股的业绩不抬升、不恢复成长性，就会始终比大盘股走得弱。
拥抱核心资产是全球股市几十年不变的大规律，而且核心资产也不是一个很羞耻的词。大家一定要认清真实情况，积极调仓到业绩增速更高的超级大盘股。
3000点，会回来吗？
最后我们说一下护盘和我们的操作。
3月初，村长表态称：市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预，但是当市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡，流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形时，该出手就果断出手，纠正市场失灵。
这两天，神秘资金在上证综指跌到3000点下方后，加强了护盘的力度，买入了更多的ETF。这显然对应着“信心严重缺失”的“极端情形”。
而对于小微盘股，村长的用词则是“流动性枯竭”。
小微盘股出现大面积的连续跌停，当然属于流动性枯竭。如果本周继续进一步调整两天，可能神秘资金也会暂时尝试保护小微盘股，进而引发大幅反弹。
因此，近期我们其实是适宜轻仓布局的。
而标的选择上，有明确心理信号作用的上证综指可以关注：
上证综指的编制方法中，个股权重采用总市值来算，而不用自由流动市值。因此，中石油等高分红、超大盘央企（“核心资产”）的权重占比特别高，是宽基指数中较为符合国九条的品种。
今天我们也可以看到，三桶油占比同样很高的央企共赢ETF，跌幅也很小：
上证综指ETF（510760）目前是同类产品中费率最低。这只产品采用抽样复制法，所以相对指数还有较高超额收益。
因此，近期我们可以重点关注一下。
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