小市值公司正在遭受资金抛弃，真相究竟如何？
图：图虫“你们30亿市值都不到，我们接待不了。”
这句话是出自一篇名为《你们才30亿市值，我们接待不了》的文章。随着该文章在社交媒体上的刷屏，一时间，公司市值大小，究竟该不该作为公募基金投资标准的讨论甚嚣尘上。
小市值公司正在遭受资金抛弃，真相究竟如何？
A股的鄙视链真的是这样吗？
今年有22家公司被调研超过10次
近七成市值超过百亿
“你们30亿市值都不到，我们接待不了。——近几天，这篇文章在财经圈热传。故事是这样的：一家上市七八年的公司，因为各种原因，市值跌至三十亿元不到。公司老板开始操心市值问题，希望与机构投资者交流。
万万没想到，约路演的时候，基金经理却嫌公司市值太小，不予接待，理由是：30亿市值没有交易量，除了大宗交易，二级市场上根本买不到量。
伤害不大，侮辱极强。这个故事反映出A股的生态：大市值、热门公司受到资金追捧，小市值、传统行业却遭到“鄙视”。小市值公司，进不了大机构的“法眼”。
“这种情况是存在的，但不能说绝对。一家上市公司市值规模偏小，成长性有不足，就可能难以吸引基金、券商等机构来调研，研究无法覆盖到。”一家上市公司董秘表示。
当然，并不是说小市值公司，就一定没有机构调研。据Wind数据显示，截至4月22日，今年以来一共有1049家A股公司被证券、基金、保险及资管、投资机构等调研（部分调研或未被公开）。其中，有938家公司市值超过30亿元，还有111家市值不足30亿。
只不过，被机构调研次数较多的公司，多数市值偏大。
例如：被调研次数超过10次的22家公司里，只有莱伯泰科一家市值不足30亿元。道通科技、坚朗五金等15家公司市值皆在百亿以上。被机构调研16次的比亚迪，总市值超过4000亿元。
公募基金一季报披露真相
A股资金向头部公司靠拢
机构调研的偏好，一定程度上也反映出A股行情的分化。今年初，以大消费为主导的大盘蓝筹行情一度上演，行业龙头成为资金关注的主要对象。春节以后，大盘蓝筹股出现一定程度回调，但从市场成交情况来看，资金仍主要扎堆在大盘股中。
查询Wind数据发现，截至4月22日，A股市值在1000亿元以上的公司有134家，占全部上市公司总数的3.14%，但日均成交额累计达2711.72亿元。而A股有1993家公司市值不足50亿元，占比接近一般，它们的日均成交额合计1155.55亿元，不足千亿公司日均成交额的一半。两极分化之下，A股市场上不少小市值公司逐渐被边缘化。
在机构和资金逐渐向头部公司倾斜之下，曾风靡一时的壳资源、ST股炒作，逐渐失去光环。今年初至今，区间日均成交额较小的公司，大部分是退市及ST股。目前，已进入退市整理期的康得退，今年以来日均成交额仅6.51万元。
最新披露的基金一季度持仓，单只基金规模越来越大，动辄数百亿，因此无法在流动性较差的小市值股票上买到足够的量，以及存在卖出困难等因素。
Choice数据显示，一季度末公募基金持有市值不足30亿元“小盘股”的数量只有85只；而基金持有市值大于30亿元的公司则多达1597只。
那么，资金规模小、在小股票上具有灵活操作优势的迷你基金，会爱上小股票吗？最近披露的多只迷你基金持仓显示，哪怕规模仅有两三千万，但在十大重仓股上也几乎清一色的百亿、千亿市值股票。
截至一季度末，公募基金持仓市值最大的十家企业分别是贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免、招商银行、宁德时代、沪州老窖、中国平安、迈瑞医疗，均为大市值白马蓝筹股。
而上述85只被公募基金持有的不足30亿元的小市值公司中，除纵横股份、青云科技、智洋创新、富信科技、元琛科技外，持有其余80只股票的基金数量不超过10只。
其中富信科技是基金持有数最多的小市值股票，共计39只基金持有。
从以上数据可以看出，公募基金对于“企业市值”可谓态度鲜明。
2020年7月至2021年春节前期间，大盘股行情明显优于小盘股，形成了所谓“抱团行情”，市场在机构抱团涌入白马蓝筹股的背景下，持续推动了股价上涨，形成了一波由大盘股主导的快速拉升行情，但这样的行情是以众多中小盘股下跌为代价的，也就很容易形成“股价下跌→机构减持→股价进一步下跌”这样的正反馈循环。
一家供职于上海某公募基金基金经理表示了相同看法：“A股市场的赛道目前已经清晰明确，各赛道也已经跑出了确定的龙头公司，龙头公司对中小公司的优势是全方位碾压级的，暂时又没有新赛道出现，所以在未来相当长时间内，小市值公司的发展很具挑战性，因此难有大的机会。”
综合：第一财经、华商报等
本期编辑：JPP
