靠地产项目起家的钜派投资集团这一次栽了。
据界面新闻获悉，由上海正策律师事务所代理的H先生诉钜洲资产管理（上海）有限公司(下称钜洲资产）、钜派投资私募基金违约损害赔偿案近日收到上海金融法院二审判决结果，获得全案胜诉：被告私募基金管理人钜洲资产赔偿投资者损失101万、利息加其资金占用损失，基金销售方钜派投资承担100%连带赔偿责任，及该案的全部诉讼费用。
值得注意的是，这是首例基金销售方承担100%连带赔偿责任的案件，在业内极其罕见。一般而言，金融机构因代销产品承担的赔偿责任在30%—40%左右，也有极个别案例达到了80%赔偿责任。
据了解，该案相关产品为“钜洲智能制造2018私募股权投资基金”（下称钜洲智能制造基金），该基金由钜洲资产作为私募基金管理人发行于2016年6月，基金销售方为钜派投资，共募集2.3亿元。
因该案涉及金额巨大，金融消费者在二审获得全面胜诉的判决结果，在国内同类型案件中属于首例。如果后续相关产品投资者提出类似诉讼，考虑到钜洲资产只是一个壳公司，作为共同被告的钜派投资恐面临上亿赔偿。
2.3亿基金资产遭挪用
此事要从四年前说起。
2016年6月，钜派旗下私募钜洲资产管理（上海）有限公司（简称“钜洲资产”）作为基金管理人，成立了“钜洲智能制造2018私募股权投资基金”，存续期限2年、可延期1年。
三年后基金即将到期时，投资人却等来了“私募资金被挪用”的消息。
上海市公源律师事务所律师贺宽介绍：“这个私募基金一共募集了2.3亿元。”按照合同第十一章《基金的投资》的约定，资金主要投资于广州天河明安万斛投资合伙企业（有限合伙）（简称“明安万斛合伙企业”），主要对标的企业卓郎智能机械有限公司进行股权投资。
“钜洲资产历次的公告和说明均披露，卓郎智能机械有限公司已于2017年9月完成借壳上市，周先生投资的私募基金间接持有了上市公司的股票。”贺宽表示。
2019年6月10日，钜洲资产向投资人发布公告称，2019年5月31日，明安万斛管理人北京国投明安资本管理有限公司（简称“国投明安”）向本基金出具《2019年退出前报告》，表示将在2019年7月28日到期之日收到投资本金及收益，并在到期之日开始清算，清算时间为期2个月进行结算收益及缴纳税费。
然而，四个月后，钜洲资产再次发来《临时信息披露公告》，原本顺利的投资爆出了问题。
《临时信息披露公告》称，在本基金募集及存续期间，明安万斛基金管理人国投明安及其实际控制人和法定代表人周明，通过伪造交易法律文件、投资款划款银行流水、投后管理报告、部分资金已到账的银行网页及视频，恶意挪用基金资产，并已于2019年10月20日失联。
“对上述涉嫌犯罪行为，钜洲资产已向公安机关报案，北京市公安局朝阳分局经侦支队以涉嫌合同诈骗于2019年10月25日出具了《受案回执》。截至本公告出具之日，钜洲资产正全力配合公安机关调查取证，以期逮捕周明归案，查实资金去向，追回款项。”钜洲资产称。
“基金投资款早已被周明挪用，卓郎智能机械有限公司之后的借壳上市与周先生投资的私募基金没有任何关系。如果钜洲资产找卓郎智能及其相关股东核实一下，就能发现其中的问题。但在长达三年多的时间里，钜洲资产几乎没有作为，风控形同虚设。”贺宽说。
事实上，基金管理和基金销售是两块牌子一套人马。天眼查APP显示，钜洲资产的大股东为钜派投资，持股比例为85%，二股东为上海欣派投资管理有限公司，持股比例为15%，穿透后由3位自然人持股。
据最新消息，案外人周明逃亡日本，至今没有归案。
钜派投资承担100%连带责任
100万投资血本无归后，H先生将钜洲资产和钜派投资告上法庭，要求赔偿损失。
2020年12月，上海浦东新区人民法院作出一审判决，钜洲资产赔偿H先生101万损失、利息加其资金占用损失（自2016年6月28日起至2019年8月19日止的利息152853元）、自2019年8月20日起至实际清偿之日止的利息（以101万为基数，按照同期全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率计算）），钜派投资承担连带赔偿责任，并共同承担案件受理费15517元。
此后，钜洲资产、钜派投资不服一审判决，向上海金融法院提起上诉。二审中主要集中在两大焦点，一是清算完成前投资者H先生的损失是否实际发生并可以确定，二是钜派投资是否应承担连带赔偿责任。
关于争议焦点一，被告钜洲资产、钜派投资主张在基金清算未完成的情况下，投资者H先生的损失未实际发生，不具备索赔前提，原告H先生则主张基金财产不同于基金收益权，案涉基金份额已没有实际价值，实际损失已发生。
上海金融法院认为，基金的清算结果是认定投资损失的重要依据而非唯一依据，有其他证据足以证明投资损失情况的，人民法院可以依法认定损失。
根据钜洲资产发出的《临时信息披露公告》及庭审查明事实，案涉基金资产已被案外人恶意挪用，涉嫌刑事犯罪，且主要犯罪嫌疑人尚未到案。
其次，《私募基金合同》约定，案涉基金的权益为明安万斛对卓郎智能的股权收益。现明安万斛未依照基金投资目的取得卓郎智能股权，合同约定的案涉基金权益已无可能。
同时，根据《私募基金合同》中约定的清算程序，由清算小组统一接管基金财产，并在基金财产清理、确认债务后，对剩余财产进行分配。而现实客观情况是，募集的基金资产已经脱离管理人控制。
因此，考虑到基金清算处于停滞状态，无法预计继续清算的可能期限，且无证据证明清算小组实控人和可资清算基金财产，如果坚持等待清算完成再行确认当事人损失，不具可行性。故一审判决认定当事人损失已经固定，以投资款、认购费、资金占用利息作为损失基数，上海金融法院予以认可。并明确被上诉人h先生如在后续清算过程中获得清偿，应在两上诉人赔偿金额中予以扣除，符合损失填平原则及公平原则。
关于争议焦点二，上海金融法院认为，首先，根据《私募投资基金监督管理暂行办法》和基金业协会自律规则《私募投资基金募集行为管理办法》（2016年）的相关规定，虽然本案中钜派投资和钜洲资产间未签订书面蜥蜴，《私募基金合同》仅由钜洲资产与H先生签署，但结合前述情形，钜派投资在系争基金销售过程中未充分评估投资者适当性，钜派投资推介销售人员是否具备从也资格亦存疑，由此导致被上述人在涉案基金投资者过程应当承担连带责任。
其次，根据一审查明的事实反映，案涉私募基金实际上是由钜派公司进行实质管理。同时，涉案基金财产被案外人侵占转移，与钜派公司、钜洲公司未切实履行管理人义务有相当因果关系。因此，上海金融法院认为，一审判决钜洲公司、钜派公司对被上诉人Z先生在投资中遭受的全部损失承担连带赔偿责任，认定事实和适用法律并无不当。
综上所述，上海金融法院驳回上诉，维持原判，案件受理费15517元由上诉人钜洲资产和钜派投资共同承担。
2年亏损5亿，房地产救不了钜派
作为国内“最懂房地产的金融服务公司”，钜派投资从2015年上市以来，公司净利润走上了过山车的道路。从2018年开始净利润变为负值，2018年亏损达3.95亿，2019年达亏损1.72亿。这背后发生了什么？
2010年钜派投资成立，以政府项目、房地产项目为突破口介入大品牌房地产项目。
当时中国的房地产开发商有6万多家，但钜派只挑选前100家，并只提供上市公司和国企等大公司项目，确保公司的高质量和高安全性，再加上胡天翔及其创业伙伴具有的丰富人脉，钜派在2011年的税后净利润便达到了1500万元。
2014年，钜派投资完成B轮融资，引入易居中国和新浪。易居是靠从事房地产代理和经纪业务起家，手握数以千万计的买房人资源。同时，它也是第一家在美国上市的中国轻资产地产概念股，旗下有品牌“克而瑞”。
此次融资也被外界视为上市的前兆。
2015年7月16日，钜派以10美元的发行价在纽约证券交易所成功上市，成为当时中国第二家在美国上市的财富管理机构，市值超过3亿美元。
在分析师看来，钜派失败的主要原因，在于对高利润高回报的盲目追求。在客户需求经常不能被满足的情况下，钜派投资投入了大量资金在利润很高，但是占用资金量大、回款周期长、风险性高的地产项目上。
开发商之所以更愿意和钜派投资合作，因为钜派投资不单能解决融资问题，还能为开发商提供从拿地到销售等全程的完善服务，同时解决项目的流动性风险问题。
2018年楼市调控更加严格，整个房地产行业增速放缓，钜派的大量资金被“绊住”。钜派投资的股价也一路下跌，从最高点的27美元左右跌到1.4美元。
其后，钜派被曝光旗下已有大量产品因逾期兑付。不断有投资人反映，其在钜派购买的私募产品面临兑付危机。
（21金融圈综合21财经App、界面新闻、愉见财经、上海法院公告等）
