21世纪经济报道记者李域
编辑：朱益民
10月18日晚，有着“投行贵族”之称的中金公司（601995.SH，3098.HK）举办了一场“2021中金财富1018发布会”，发布了中金财富业务发展成果、市场观点和大类资产配置建议。
作为中国首家中外合资投资银行，中金公司以服务大项目在业内曾获得了“第一投行”的殊荣，但随着注册制等改革的深化，券商投行传统的通道角色在逐渐弱化，投行的服务价值、定价能力和募资能力更加受到市场重视。
与此同时，财富管理进入黄金赛道，银行、券商、基金以及第三方平台都在这个市场上奋力竞逐，期待抓住大资管的历史性机遇。
2021年7月，中金公司发布公告称，将境内财富管理业务转移至中金财富，中金财富将作为子公司开展财富管理业务，中金公司作为母公司开展投行、股票、固收、资管、私募等业务。那么组织架构调整后的中金财富的业绩如何？
转型综合券商
中金公司成立于1995年，成立后，公司股权经历了一系列的变化。
最初的两大股东是中国建设银行和摩根士丹利，分别持有42.5%和35%的股份。
到了2015年，中央汇金投资有限责任公司持有中金公司28.45%的股份，成为中金公司第一大股东。
2016年11月，中金公司宣布，将以人民币167亿元从中央汇金收购中投证券。在2017年收购完成后，中投证券成为中金公司的全资子公司。
业内人士表示，2017年以前，中金公司的主要是服务机构客户和高净值客户。
2021年7月，时隔4年，公司终于将其财富管理业务部门整合落地，中金财富（前身为中投证券）则作为子公司开展财富管理业务。
华创证券非银团队认为，过往中金公司经纪业务侧重机构经纪与高净值客户财富管理，而中金财富侧重对零售客户提供服务。此次业务整合核心是将机构、高净值及长尾客户经纪业务合并，有利于业务集中管理以提升业务统一及协同性、资源集中投入以降低成本。
截至2020年底，Choice数据显示，行业内有16家券商下属的营业部超过200家。排名前三的分别是中国银河、方正证券和国泰君安，下属营业部家数分别为492、347、343家。
中金财富营业部207家，行业内排名第15位，略低于中信证券。
财富管理数字化转型
中金公司相关人士表示，中金财富作为中金公司全资子公司，已完成中金公司财富管理业务的全面整合。
目前，中金公司已将从事境内财富管理业务的20余家营业部（包括其资产和负债）全部划转至中金财富。
参照国际实践经验，中金财富完成了战略导向的组织架构改革。建立了“三大部落两大中心”的全敏捷组织，并开启全面数字化转型。
麦肯锡的一份研究报告显示，在疫情前，中国财富管理行业便已呈现显著的数字化趋势；疫情催化下，投资者交易、咨询、信息获取习惯更是发生了不可逆转的改变，财富管理机构需顺应时势，行走在数字化前沿。
麦肯锡认为，从全球领先财富管理机构的数字化转型实践中发现，一次成功的转型需要经历数年时间，并且数字化转型战略需要与业务战略高度一体化，以提升客户体验为终极目标，打造数字化战略支柱。
当下，国内证券行业正在从传统的经纪业务模式向产品销售为导向的财富管理战略转型，并于近年提出了买方投顾的概念。
对此，中金财富产品解决方案执行负责人、 董事总经理梁东擎表示：“财富管理业务发展新格局下的新投顾，应该是立足于客户利益的买方投顾，通过合理的方式让客户做好适合的资本市场等大类资产配置。”
2021年，中金财富上半年财富管理客户资产约2.79万亿元，同比增长8%，其中高净值个人客户资产约7284亿元，同比增长8%；上半年产品保有量突破2000 亿元。
截至10月18日，“中国 50”、“微 50”和“A+基金投顾”以及中金环球家族办公室协调设立的家族信托等买方投顾类产品保有量超过666亿元。
机构逐鹿财富管理赛道
目前，财富管理是中国金融生态系统中增长最快的领域之一。
高盛研究部预计到2025年潜在市场将从2020年的280亿美元增长至580亿美元（境内520亿美元，境外60亿美元）。
事实上，券商、银行、基金以及第三方投资机构等等，都在积极布局财富管理业务，迎接大资管时代。
光大证券认为，财富管理是长期赛道，具有占用资本少、发展迅速、业绩贡献稳定等优点，是重要的轻资产业务和转型方向，财富管理或者零售业务占比高的金融机构一般在资本市场享受着高溢价。
对此，中金财富表示，证券行业的财富管理转型，需要实现卖方思维向买方思维的转换，只有将客户利益与投资顾问的利益深度绑定，不为短期利益而牺牲客户利益，才能真正做到知行合一。
可以预见，各类金融机构将会“各显神通”，逐鹿财富管理赛道。
高盛研究部认为，虽然当前立足稳固的银行和券商主导代销渠道，但新兴的线上平台和第三方理财机构正借助面向不同客户群体的定制化服务逐步扩大市场份额。由于公募基金和私募基金的增速快于其他资产，基金销售将是推动高利润率业务增长的关键。随着资产管理规模和理财收入的潜在市场双双扩大，高盛预计到2025年线上券商的市场份额有望逐步扩大至20%左右。
