盛文兵:盘点美联储史上六轮加息周期

盛文兵:盘点美联储史上六轮加息周期
2021年01月18日 19:39 盛文兵FX58

新得一年时光,马上将会迎来2021年美联储第一次利率决议,这一次利率决议将会对2021年美联储全年得货币政策做一个新得指引,美联储从2019年到2020年开始了大幅度降息,尤其是2020年疫情全球各大央行持续大幅度放水,导致全球宽松,全球金融市场大幅度上涨,通货膨胀在逐渐得加大,在这种预期之下未来得低利率政策还能维持多久,成为现在市场关注得焦点

现在我们来盘点一下美联储历史上六次加息周期

首先来说说1982年开始得第一轮加息周期,第一轮加息周期为1983.3—1984.8,基准利率从8.5%上调至11.5%。

当时美元汇价从1980最低点85干到了1984年最高点151这个价位,短期1年半左右时间涨幅达到了80%左右得幅度,上涨幅度非常大。

当时美国经济处于复苏初期,里根政府主张减税帮助经济复苏制造了多工作机会1981年美国的通胀率已达13.5%接近超级通胀198081年间美国经济处于极端的货币紧缩状态,试图积压通胀,而通胀率从1981年的超过13%降至1983年的4%以下相应得美元汇价也是上涨到了历史新高150附近。

第二轮加息周期为1988.3—1989.5,基准利率从6.5%上调至9.8125%美元汇价从85再度上涨到了106附近,上涨幅度为20%,这次的加息幅度跟加息的时间周期都不如第一轮加息周期,所以美元的涨幅也就不如第一轮幅度那么大。

当时通胀抬头1987年“股灾”导致美联储紧急降息救市由于救市及时、股市下跌对经济影响不大1988年起通胀继续上扬美联储开始加息应对利率在1989最终升至9.75%此轮紧缩使经济增长放缓随后的油价上涨和1990年8月份开始的海湾战争造成相关不确定性严重影响了经济活动,使货币政策转向宽松。

第三轮加息周期为1994.2—1995.2,基准利率从3.25%上调至6%但是这一轮的加息美元并没有上涨反而从1994年年初94下降到了1995年最低点的80,下降幅度为18%左右

当时市场出现通胀恐慌1990-91年经济衰退之后尽管经济增速回升失业率依然高企通胀下降令美联储继续削减利率直到3%到1994年经济复苏势头重燃,债券市场担心通胀卷土重来十年期债券收益率从略高于5%升至8%,美联储将利率从3%提高至6% ,使通胀得到控制,债券收益率大幅下降。此次加息也被认为是此后97年爆发亚洲金融危机的因素之一。

第四轮加息周期为1999.6—2000.5,基准利率从4.75%上调至6.5%这一轮美元从94涨到了121,这一伦美元的上涨幅度为20%左右的上涨幅度。

当时互联网泡沫不断膨胀1999年美国GDP强劲增长、失业率降至4%。美联储将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机,但是当时互联网行业非常火热,科技产业成为投资的热潮,经济出现过热倾向,美联储再次收紧货币,将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。

2000年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后,经济再次陷入衰退,“911事件”更令经济和股市雪上加霜,美联储随即转向,由次年年初开始连续大幅降息。

第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7,基准利率从1%上调至5.25%这一轮加息周期美元从80上涨到了91附近,上涨幅度为12%左右。

当时房市泡沫涌现,此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。2003年下半年经济强劲复苏,需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头,2004年美联储开始收紧政策,连续17次分别加息25个基点,直至达到2006年6月的5.25%。直至次贷危引发全球金融危机,美联储再次开始降息至接近零的水平

第六轮加息周期美联储从2015年开始把利率从0.25%加到了2018年最高点2.5%,美元指数从70干到了103附近,但是由于美元持续得高涨,不利于美国得经济发展,美国总统特朗普开始抱怨美联储利率太高不利于美国经济发展,并且不希望美元过于太高,再这样得程度之下,美联储再2019年开始停止加息,并且再度转入了宽松政策,尤其是2020年全球大疫情,导致美联储临时大幅度降息跟宽松得货币政策,但是经过短期得宽松之后,现在全球通胀开始再度抬头,后期会不会再度开始启动加息,现在成为一个市场关注得新新焦点

这一次加息主要还是2008年开始的次贷危机,让美联储从2008年开始降息,并且实行大规模的宽松货币政策,使各类资产大幅度开始暴涨,到2013年之后美国经济开始恢复,并且美国的通胀开始再度上涨,从2015年开始美联储开始进入第六伦加息,一直加到了2018年才停止。

从过去六轮的加息周期可以可以看出,美联储几次加息幅度跟周期都再不断的缩减,加息的幅度都在逐渐的缩小,但是每次加息都会影响全球大宗商品,以及各大金融市场,并且每次开始加息都会导致发展中国家产生比较大的经济危机。

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