哪吒汽车在招股书中直言：现金流紧张，若不能及时补充，部分业务将终。
6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交了招股书，标志着其IPO之路迈出了实质性步伐。
作为有着多重国资背景的新造车企业，哪吒汽车在今年3月20日就与香港政府签约，成为重点企业伙伴，同时获得了香港政府提供的2亿港币补贴，并协助基石轮投资2亿美金。有了这些背景，哪吒汽车的IPO进程或将更为迅速。
哪吒汽车也即将成为继蔚来、小鹏、理想、零跑之后第五家完成上市工作的新造车企业。
结合此次IPO招股书公布的关键信息和实际销量情况，我们可以更加深入了解哪吒汽车的现状。
招股书表明，自2017年以来，哪吒汽车共完成10轮融资，融资总额达228.44亿元。其前五位的股东包括宜春实体、合众新能源董事长方运舟及控制实体、南宁基金、华鼎资本和三六零安全等。此外，桐乡、合肥、嘉兴等政府基金也是合众新能源股东。
2021年至2023年，哪吒汽车的营收分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元；净亏损分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年合计亏损超183亿元。
2023年，哪吒汽车交付12.4万辆，年复合增长率39%。其中，哪吒AYA系列共交付50095辆；哪吒X系列共交付46724辆；哪吒S共交付20278辆；哪吒GT交付7092辆。而2024年前五个月，哪吒汽车交付量与2023年同期相比明显下降。哪吒汽车今年前五个月交付量累计约4.36万辆，同比下降13.4%。
在衡量经营状况的关键指标毛利率方面，去年哪吒汽车毛利率为-14.9%，虽然负毛利率收窄，但哪吒汽车却是在已成规模化销量的造车新势力中，唯一尚未实现毛利率转正的汽车企业。
现金流规模是支撑哪吒汽车进入下一轮周期竞争的关键。但2021至2023年，哪吒汽车经营现金流持续为负，去年其经营活动产生的现金流净额为-43.54亿元。截至2023年12月31日，哪吒汽车现金及等价物为28.36亿元，而半年内应付款项达到54.76亿元。
哪吒汽车在招股书中提到，业务计划仍需大量资金，若不能取得外部融资以延续业务，将会被迫削减或终止运营。综合来看，哪吒汽车此次IPO的紧迫性也已不言而喻。
正是由于国内市场竞争激烈，哪吒汽车在招股书中重点提及了出海战略，并且哪吒汽车也将销量和交付下滑的主要原因归结为正花更多精力推进海外市场。
哪吒汽车称，公司当前正努力合理化及简化国内生产能力及全球供应架构，以进一步推进国际举措，因此暂时影响汽车生产。哪吒汽车进一步表示，此次募资资金将用于海外市场的战略性扩展，以提升哪吒品牌的全球影响力。
在招股书中，哪吒汽车表示，已前瞻性提前布局海外市场，2023年出口17019辆，占总销量的13.7%，为公司贡献了12%的销售收入。其中哪吒汽车深耕东南亚市场，以2023年上险量计，哪吒汽车已是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。
另据中国汽车工业协会数据显示，2024年1-5月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。
哪吒汽车目前在浙江桐乡经营1家整车工厂，在泰国和印度尼西亚的工厂已经分别于2024年3月和5月投产，在马来西亚的工厂已经于2024年1月动工。
对于哪吒汽车出海深耕的东南亚市场，招股书引用的咨询报告指出，截至2023年末，东南亚地区新能源乘用车总销量达到12.38万辆，渗透率仅约3.8%。预计到2028年东南亚地区新能源乘用车总销量将增长至86.43万辆，渗透率将快速提升至19.0%，2023年至2028年期间新能源乘用车总销量年均复合增长率预计高达47.5%。
