几天前，投资界的巨人查理·芒格以九十九岁的高龄离开了我们。作为沃伦·巴菲特不可或缺的伙伴，芒格先生不仅是投资领域的传奇，他的思想和智慧也深深影响了我们每个人。芒格先生不仅是巴菲特的好友和商业伙伴，更是伯克希尔·哈撒韦公司的灵魂人物。他以其独特的世界观、坚定的价值观和深刻的财商思维，影响了无数人的投资之路。
今天，我们通过向这位传奇人物致以最深的敬意。查理·芒格不仅仅是巴菲特背后的男人，他是一位真正的思想家、教育家和投资大师。
接下来，我将分享一些芒格先生的经典语录，希望我们都能从他的智慧中汲取灵感。一代传奇，虽然离我们而去，但是他的智慧永远照耀着我们前行。如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。要想得到某件东西，最可靠的办法是让自己配得上。
他反过来想，总是反过来想。对于复杂的适应系统以及人类的大脑而言，如果采用逆向思考问题，往往会变得更容易解决。总的来说，极度怨恨、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态。过度自怜可以让人几乎偏执，而偏执是最难逆转的东西之一。
你们不要陷入自怜的情绪中。你们必须掌握许多知识，让它们在你们的头脑中形成一个思维框架，在随后的日子里能自动地运用它们。你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。有一个相关的道理非常重要，那就是你们必须坚持终身学习。
如果不终身学习，你们将不会取得很高的成就。我不断地看到有些人在生活中越过越好，他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的。
但他们是学习机器。他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。我通常率性而为。如果有人看不惯我的作风，那就随便喽。我又不需要每个人都喜欢我。我觉得我没资格拥有一种观点，除非我能比我的对手更好地反驳我的立场。
我认为，我只有在达到这个境界时，才有资格发表意见。在我这漫长的一生中，没有什么比持续学习，对我的帮助更大。人类社会只有发明了发明的方法之后，才能发展。同样的道理，你们只有学习了学习的方法之后，才能进步。
复杂的官僚程序不是文明社会的最好制度。更好的制度是一张无缝的非官僚的信任之网，没有太多稀奇古怪的程序，只有一群可靠的人，他们彼此之间有正确的信任。如果你看清了这个世界，必定因为它的荒诞而变得幽默。只要看看身边发生的事情，你们就能明白拒不借鉴别人的教训所造成的后果。人类常见的灾难全都毫无创意，例如酒后驾车导致的身亡、鲁莽驾驶引起的残疾、无药可治的性病，以及加入毁形灭性的邪教，那些聪明的大学生被洗脑后变成的行尸走肉。
由于重蹈前人显而易见的覆辙而导致的生意失败，还有各种形式的集体疯狂等等。你们若要寻找那条通往因为不小心而没有创意的错误引起真正的人生麻烦的道路，我建议你们牢牢记住这句现代谚语：“人生就像悬挂式滑翔，岂能没有成功就完蛋了？”
在熊查理宝典中，走到人生的某一个阶段时，我决心要成为一个富有之人。这并不是因为爱财，而是为了追求那种独立自主的感觉。我喜欢能够自由地说出自己的想法，而不是受到他人意志的左右。人们低估了那些简单大道理的重要性。
我认为，在某种意义上说，伯克希尔·哈撒韦是一个教导性的企业，它教会一种正确的思维体系。最关键的课程是一些大的道理，真的在起作用。我想我们的这种渗透已经起到了非常好的作用。因为它们是如此简单，大部分人都太浮躁，担心得太多。成功需要非常平静和耐心。
但是机会来临的时候也要足够进取。根据股票的波动性来判断风险是很傻的。我们认为只有两种风险：一是血本无归，二是回报不足。有些很好的生意，也是波动性很大的。比如See's糖果通常一年有两个季度都是亏钱的，反倒是有些烂透了的公司生意业绩很稳定。
所谓的“吸水者摊钱利润”就是狗屎。巴菲特有时会提到折现现金流，但是我从来没见过他算这个。巴菲特大约没错，如果还要算才能得出的价值，那就太不足取了。如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。
但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。我们买过一个纺织厂，伯克希尔·哈撒韦和一个加州的存贷行斯考，这两个后来都带来了灾难。但是我们买的时候价格都比清算价值还低。互联网对于社会是极为美好的。
但是对于资本家来说，纯属祸害。互联网能提高效率，但是有很多东西都是提高效率却降低利润的。
互联网会让美国的企业少赚钱，而不是多赚钱。市面上对每个投资专家的评价都是高于平均的。不管有多少证据证明其实根本不是那回事儿。巴菲特每个礼拜有七十个小时，花在思考投资上，人们算得太多，想得太少。无论何时，如果你觉得有东西在摧毁你的生活，那个东西就是你自己。老觉得自己是受害者的想法，是最削弱自己的利器。税法决定了，还是买个伟大公司，傻等它飞起来最划算。
如果你买的股票每年复利回报百分之十五，持续三十年。而你最后一次性卖掉的时候，交百分之三十五的税，那你的年回报还有百分之十三点三。反之，对于同一只股票，如果你每年都卖一次交一次税，那你的年回报就只有百分之九点七五。这个百分之三点五的差距放大到三十年，是让人大开眼界的。
三十年后，前者的回报是四十二点三五倍，而后者只有十六点三倍，相差二十六点零五倍。最重要的是要把股票看作对于企业的一小片所有权，以企业的竞争优势来判断内在价值。要寻找未来折现的现金利润比你支付的股价高的机会，这是很基础的。
你得明白，概率只有在你赢的概率更大的时候，才下赌注。人们破产的常见原因是不能控制心理上的纠结。你花了这么多心血、这么多金钱，花得越多就越容易这么想：“估计再多花一点就能成功了。”人们就是这样破产的，因为他们不肯停下来，想想之前投入的就算没了呗，我承受得起，我还可以重新振作。我不需要为这件事情沉迷不悟，这可能会毁了我的。
说到我这辈子在生意中见过的错误，过度追求避税是一个常见的让人做傻事的原因。我看到有人为了避税干出很大的傻事。巴菲特和我虽然不是挖石油的，但是我们该交的税都交了，我们现在也过得挺好的。要是有人向你兜售避税套餐，别买。我认为我们美国正处于或者接近我们文明的顶点。
如果五十或者一百年后，我们美国只比得上亚洲某国家的三分之一，我一点儿也不会觉得奇怪。如果要赌，这世界上将来干得最棒的应该是亚洲。某些程度上股票就像是伦勃朗的画，它们的价格基于过去成交的价格。债券要理性得多，没有人会认为债券的价格会高到天上去。
想象一下，如果美国的所有退休基金都去买伦勃朗的画，他们都会升值，并且引来一帮追随者。有人认为，阿根廷和日本发生的事情，在我们这里，美国绝对不会发生，这种想法是很疯狂的。比起机构投资者，房地产投资信托（REIT），更适合个人投资者。
巴菲特还留着一些“烟头”性格，抑制其早期品种，格雷厄姆式的投资价值低估企业的风格，这让他愿意在人们不喜欢房地产投资信托，并且市价跌出八折以内的时候，用自己的私房钱买点REIT。这种行为能让他回忆起当年捡烟头的快乐，所以他自己有点闲钱，鼓捣这事儿也挺好的。聪明人也不免遭受过度自信带来的灾难。
他们认为自己有更强的能力和更好的方法，所以往往他们就在更艰难的道路上疲于奔命。庄家优势是个在现代理财学里很有意思的概念。那些机构的基金经理看上去很像是赌场里的总管，只是规模更大。三人行必有我师，要成为领导者之前，必须先做跟随者。我们总是在学习、修正，甚至颠覆各种主意。
在恰当时机下快速颠覆你的想法，是一项很重要的品质。你要强迫自己去考虑对立的观点。如果你不能比你的对手更好地说服对方，那说明你的理解还不够。我以前那个年代，汉堡包五美分一个，最低时薪是四十美分，所以我算是见证了巨大的通胀了。但它摧毁了投资环境吗？
我不这么认为，大部分生活和事业上的成功来自于有意避免了一些东西，比如早死、错误的婚姻等等。有两种错误：一是什么都不做，看到了机会却束之高阁。巴菲特说，这个叫做“准止之错”。二是本来该一大堆一大堆地买的东西，我们却只买了一滴眼药水般的量。经常对照一下清单，可以避免错误。
你们应该掌握这些基础的智慧，在对照清单之前还要有过一遍心理清单，一直保持平常心，这个方法是无可替代的。打官司是出了名的费时费力、低效以及难料结果的，连续几年每年回报百分之好的投资，只存在于梦想之国。现实世界中你得寻找机会，然后和其他机会对比，最后只找最吸引人的机会投资进去，这就是你的机会成本，这是你大一经济课上就学到的。游戏并没有发生什么变化，所以所谓的现代投资组合理论非常愚蠢。最好是从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的。
我们有些成功是早就预言的，有些是意外获得的。一般认为最好的情景就是你坐在办公室里，然后美好的投资机会一个接一个地被送到你的面前。直到几年之前，风投界的人们就是这样享受的。但是我们完全不是这样，我们就跟要饭的似的，到处寻找好公司来买。原来我们每年最多投资一到两个公司，说我们已经挖地三尺了，步不夸张，好机会是没有专业推销员的。如果你坐在那里等待好机会来临，那你做得很危险。我们最大的错误是该做的没做，该买的没买，你只有学会怎么学习，你才会进步。我们长期努力保持不做傻事。
所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。伯克希尔的过去业绩简直辉煌得离谱。如果我们也用杠杆，哪怕比默多克用的少一半，也会比现在的规模大五倍。买可口可乐股票的时候，我们花了几个月才攒了十亿美元的股票，使可口可乐总是值得百分之七。要传承主要股东是很难的，所有的大资本，最终都会发现很难扩大。于是去寻找一些回报率更低的途径。如果今天你的资本较少，并且年轻，你的机会比我们那时候要少。我们年轻的时候刚走出大萧条，资本主义那时候是一个贬义词，在那个年代对资本主义的批判更是肆虐，那时候流行一个笑话：有个人说我买股票是为了养老的时候用，没想到六个月就用上了。
我现在已经觉得自己是老人了。你们的环境更加艰难，但并不意味着你们做不好，只是要多花些时间。但是去他娘的，你们还可能活得更长了。关于所谓婴儿潮，美国年代出生的人口学现象，其影响相对经济增长的影响来说，小很多。过去的一个世纪，美国的GDP国民生产总值增长了倍，这不是婴儿潮导致的，而是由美国资本主义的成功和技术的发展带来的。这两样东西的影响太利好。婴儿潮问题相比之下，就是一个小波动。只要美国的GDP每年增长百分之好，就能保持社会和平，足以覆盖政客们的花销。如果美国的发展停滞了，我敢保证你们将会见证真切的代沟，不同代的人之间关系会很紧张。婴儿潮是这种紧张的催化剂，但是根本原因还是经济不增长。
实际上每个人都会把可以量化的东西看得过重，因为他们想发扬自己在学校里面学的统计技巧，于是忽略了那些虽然无法量化，但是更加重要的东西。我一生都致力于避免这种错误，我觉得我这么干挺不错的。你应该对各种学科的各种思维都有所理解，并且经常使用它们——它们的全部，而不是某几个。大部分人都熟练于使用某一个单一的模型，比如经济学模型去解决所有的问题。应了一句老话，拿锤子的木匠看到书上的字儿，就觉着像钉子，这是一种很愚蠢的做事方法。对于我而言，把股票分成价值股和成长股就是瞎搞。这种分法可以让基金经理们借以夸夸其谈，也可以让分析师们给自己贴个标签。但是在我眼中，所有靠谱的投资都是价值投资。
我这一辈子认识的所有智者，没有不爱看书的，我和巴菲特看书之多都能吓到你。我的孩子取笑我说，我就是一本伸出两条腿的书，我们都爱大量阅读，聪明人都这样。但这还不够，你还应该有一种批判性，接受合理应用的态度。大部分人看书都没有抓到正确的重点，看完了又不会学以致用。
我们经常从那些上进的孩子们那里听到这些问题，这是个很聪明的问题：“你对着一个有钱老头问，我怎么才能成为你呢？怎么才能迅速的成为你呢？”如果我们要再开一家SIS糖果店，几乎不用花费任何资本。我们的资本太多了，都快淹死我们了。所以几乎是零成本。
对于一些极度缺钱的煎饼店来说，增设特许经营店简直是疯狂的事情。我们喜欢搞直营店，以便更好地控制服务品质。做空航维是很危险的。坐在空头位置，又看到股价遇到利好大涨，这是一件特别让人气愤的事情。人生苦短，遭受这种气氛太不值。
世界上最郁闷的事情之一，就是你费尽力气发现了一个骗局，并且做空这个公司，但是眼睁睁地看着股价继续疯涨三倍。而且这些骗子们拿着你的钱，与贪官相勾结，你还要收到证券性的保证金追加通知。像这种郁闷的事情，你哪能去碰呢？
上市的代价已经变得非常高了，一个小公司谋求上市是没有什么道理的。很多小公司正在走私有化的路子，以此摆脱上市公司的繁重负担。公开叫价的竞价方式，就是设计来让人的脑子变成一锅粥的。由于别人也在叫价，你觉得你的竞价得到了社会认同，你会有一种回馈倾向，会陷入一种被剥夺的超级反应综合症，觉得必须想方设法阻止你的心头宝贝离你而去。
总之，我的意思就是这种方式是设计来操纵人的心理的，让人们去做白痴的事情。按标竞价的问题在于，标的物常常被那些犯了技术错误的一方赢得。比如壳牌石油支付给贝利奇石油的价格是另一方的两倍。在公开叫价的竞标中，你就不可能比输掉的那一方多付一倍的价钱。
我们偏爱把大量的金钱投放到那些不需要我们再做什么其他决策的地方。能理解投资的真髓，也能让你成为一个好的企业管理者，反之亦然。
我经常见到一些并不聪明的人成功，他们甚至也并不十分勤奋。但是他们都是一些热爱学习的学习机器。他们每天晚上睡觉的时候，都比那天早上起床的时候稍微多了那么一点点智慧。如果你前面有很长的路要走的话，这可是大有裨益的。
不管是对于私有企业的企业主，还是上市公司的股东进行买卖时参考的标准，应该是企业内在价值，而不是过往成交的记录。这是最基本的价值概念，而且我认为永远也不会过时。巴菲特和我不是因为成功预测了宏观经济，并且以此下注才获得今天的成功。
来自新加坡的提问者。新加坡可能是世界历史上成绩最辉煌的发展中经济。所以这位提问者才会把百分之十五的增长率称作保守。但其实这不是保守，这是很狂妄的。只有新加坡来的人才敢把百分之十五称作保守。我不会花太多时间追回过去，一旦吸取了教训，我就不会再陷在里面了。
如果你从我们的投资决策里剔除掉最好的那十五个，我们的表现就显得非常平庸了。游戏的重点不是非常多的动作，而是非常大的耐心。你要坚守你的原则，当机会出现的时候，就大力出击。我们会把一些决策议题扔进名字叫做“太难了”的档案柜，然后去看其他的议题。
如果想提高你的认知能力，忘记过去犯过的错误是坚决不行的。模仿一大堆人，意味着接近他们的平均水平。生命中的很多机遇都只会持续一小段时间，它们持续是因为别人暂时没能抓住。对于我们每个人来说，机不可失，时不再来。
所以你最好随时准备好行动，并且有足够的思想准备。有巨额佣金的地方，常常就有骗局。承认自己不懂某样东西，意味着智慧的曙光即将来临。即使你不喜欢现实，也要承认。现实其实越是你不喜欢，你越应该承认。我们努力做到通过牢记常识，而不是通过知晓尖端知识赚钱。
长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚百分之六，持续四十年，你最后的年化回报，也就是百分之六左右。即使你买的时候，股票有很大的折扣，但反过来，如果公司每年资产收益率达百分之十八，并且持续二三十年，即使你买的时候看起来很贵，它还是会给你带来惊喜。
就像工人必须了解自己工具的局限性，用脑子吃饭的人也要知道自己脑子的局限性。我们发现那些在生意中优胜的系统往往有些变量被近乎荒谬的最大化或者最小化。比如Costco的打折仓储点，有些情况比坐拥大量现金，无处可投更糟糕。
我还记得当年缺钱的情景，我可不想回到那个时候。如果你在发出指令和诉求的时候，总是告诉他们你的原因，他们就会更好地理解你的意图，并且觉得你的想法更重要，他们也就更愿意听从你的建议。时刻攒钱，把钱放到可以延期交税的账户里，时间长了，你就会攒出一笔财富了。
这完全不需要动什么脑子。我尽量远离那些不懂装懂的人，我觉得先好好掌握别人已经整理好的知识才是靠谱的学习方法。我不认可那种闭门造车，自己鼓捣出结果的方法，没人能那么聪明。我有个熟人，他们家旁边那个房子看起来很不起眼，但是竟然卖了万美元。房市价格有很极端的泡沫。经验告诉我们，当机会来临的时候，如果你有足够的准备，并且事事果断，有魄力，做一些简单而合理的事情就能奇迹般地让你致富。
偶尔出现的这种机会，往往赐予那些时刻准备着、一直搜寻着，并且愿意分析复杂事物的人。当机会出现的时候，你所要做的全部事情就是使用你平时谨慎耐心攒下来的弹药，大手下注在那些胜算极大的赌局上。现在这个时代是以往的资本主义中没见过的。与以往相比，我们有史上最多的知识分子，投身在炒卖股票和投机倒把上。许多我所见到的事情，让我联想到索多玛和蛾摩拉堕落罪恶之城，自思度计，还有各种山寨货。
以前也有过这些事情，他们导致了可怕的后果。我们的投资风格被称作焦点，投资意在持有十只股票，而不是一百个或者四百个。好投资不好找，所以应该集中在那些少数几个好的上，这对于我是很显而易见的事情。但是投资界百分之九十八的人都不这么想，这对我们倒是挺好的。
你要当心过于强烈的意识形态观念。如果你脑子里只有一个念头的话，那是非常危险的。和巴菲特一样，我有很强的致富欲望，不是因为我喜欢法拉利什么的，而是我喜欢独立，我极度渴望独立，每一个有工程师思维的人，看到会计准则都会想吐。
你只有学会了如何学习才能进步。多谈谈你的失败历程，少吹嘘你的成功经历，这样对你好。不要和同一只猪搏斗，因为这样你会弄得浑身脏兮兮的，而对方却很高兴。
