钕铁硼永磁材料是一种稀土永磁材料，由于其具有优异的磁性能，并且能够被大批量生产，自发现以来，钕铁硼永磁材料就被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、消费电子、工业机器人、节能电机、智能家电、风力发电等各种领域。
随着新能源汽车产业、机器人行业的高速发展，市场对钕铁硼永磁材料的需求将进一步扩增，旺盛的市场需求也将激发相关上市公司迎来业绩的爆发期。作为国内磁性材料和器件的供应商，中科三环的业绩持续高增长，在新增产能陆续释放后，未来业绩增长潜力可期。
性能优异，钕铁硼市场需求巨大
据了解，钕铁硼磁性材料是镨钕金属，硼铁等的合金。由于其性能优异，钕铁硼也被称为“磁王”。作为一种高性能的稀土永磁材料，钕铁硼具有极高的磁能积和矫顽力，高能量密度等优点，使得钕铁硼在现代工业和电子技术中获得了广泛应用。
以工业机器人为例，作为机器人的核心部件，伺服系统是用来精确地跟随或复现某个过程的反馈控制系统，而钕铁硼又是伺服系统的核心材料。它能够使得核心部件实现体小量轻、快速反应，并具备较强的短时过载能力。
根据特斯拉AIDAY公布的数据，即将于9月30日推出的人形机器人Optimus，身高1.72m，重量57kg，负载20kg(手臂附加5kg)，行动速度最高可达8公里/小时。据相关人士预计，该人形机器人高性能钕铁硼用量4kg/台，假设2025年产量达500万台，有望拉动超2万吨高性能钕铁硼需求。
据中信证券测算，当前稀土价格下机器人伺服电机用高性能钕铁硼价格为50万元/吨，乐观预期下2025年全球机器人行业高性能钕铁硼需求量将为6.1万吨，2025年全球机器人领域高性能钕铁硼市场规模为305亿元。
此外，新能源下游市场也是拉动稀土永磁快速发展的引擎。中信证券预计2030年国内、海外新能源汽车将分别拉动6、7.8万吨的高性能钕铁硼需求增量，2030年全球高性能钕铁硼需求量或达36万吨以上，稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势，稀土全产业链或将进入高质量发展的新周期。
业绩高增长，中科三环逐渐形成头部优势
事实上，在稀土永磁行业，我国一直处于绝对龙头地位。在国内竞争上，行业集中度进一步凝聚在龙头企业。2021年量增是许多稀土永磁上市公司业绩增长的关键驱动要素，其增速快于行业也表明行业集中度不断在向头部集中。
需要说明的是，中科三环是中国最大、全球第二大钕铁硼永磁材料生产企业，在产能成长性、市场拓展能力、磁材吨盈利能力等方面均具有较大的优势。
近日，中科三环发布了2022年半年度业绩预告，预计经营业绩保持上升态势，报告期内归属于上市公司股东的净利润3.75亿–4.35亿，同比增长224.88%-276.87%。扣非归母净利润3.6亿–4.2亿，同比增长285.49%-349.74%；基本每股收益0.3085–0.3578元/股。二季度单季归属于上市公司股东的净利润2.09亿–2.69亿，同比增长221.54%-313.85%，环比增长25.9%-62.05%。
针对业绩同比大幅增长的原因，中科三环表示，公司通过加大市场开拓力度使订单同比增长，钕铁硼产品价格提高，通过加强原材料集中采购以控制成本，以及人民币贬值带来的汇兑收益。
从下游需求来看，今年6月以来，随着疫情的缓解，汽车市场逐渐回暖。2022年上半年新能源汽车累计销量260万辆，同比增长115.7%，势头仍然较为强劲。汽车领域的需求也从疫情中慢慢恢复，高端钕铁硼产品需求受到拉动。
从产品价格来看，2022上半年钕铁硼产品价格大幅上涨。业内数据显示，2022年上半年国内烧结钕铁硼H35毛坯市场均价为339.64元/公斤，同比上涨68.84%，环比上涨34.57%。
据了解，钕铁硼企业与下游客户协商的产品定价，一般会参考上个季度稀土成本的价格作为钕铁硼的定价依据。而按照3个月的成本传导周期观测原材料价格，2022年2月份是本轮稀土行情的高点。今年一季度氧化镨钕、氧化镝、氧化铽均价分别为100.38、301.72、1377.75万元/吨，同比分别增长99%、18%、54%，环比分别增长30%、4%、54%，这使公司二季度钕铁硼的销售价格较一季度会有明显上涨。
从汇兑损益来看，2022年上半年人民币兑美元连续下跌，累计跌幅约5%，上半年平均汇率同比下跌0.18%。公司2021年出口收入占营收比例50%，主要以美元结算，汇率变动导致的汇兑损益以及人民币贬值对公司出口产品的国际标价产生影响，也给公司业绩带来助益。
新增产能陆续释放，未来业绩可期
在现有产能的基础上，中科三环还积极推进扩产项目，下半年其产能有望进一步释放，未来的业绩非常值得期待。
据了解，该公司现有钕铁硼毛坯产能总计2.15万吨/年，今年2月公司配股发行获认购6.77亿元，募集资金拟用于宁波科宁达基地新建及技改项目（新增烧结钕铁硼磁体合金毛坯产能3262.5吨）和中科三环赣州基地新建项目（新增烧结钕铁硼毛坯产能5000吨）。
此外，中科三环计划今年扩产1万吨烧结钕铁硼毛坯产能，预计2022年底或2023年初完成扩产，届时将具备烧结钕铁硼毛坯产能3万吨和粘结钕铁硼毛坯产能1500吨，合计产能将达到3.15万吨。目前扩产项目推进顺利，根据公司披露预计今年下半年会有部分新增产能陆续达产，下半年的业绩有望得到进一步释放。
远期规划上，公司有望在2024年底将烧结钕铁硼产能扩至5.1万吨，这将对未来业绩形成持续的驱动力。
总的来说，高性能钕铁硼受益能源革命和智能化发展，成为数不多未来消费增速年复合增速在20%以上的产业。拥有头部优势，不断扩产且保持业绩高增长的中科三环，有望迎来企业快速成长的“黄金期”。
