春节过后，各行各业迎来了如火如荼的复工复产潮。在包装产业板块，原料端市场又有新看点。近日，国内饮品巨头农夫山泉正式官宣，旗下桶装水价格自2月1日起微调，杭州地区19升桶装水价格由20元调整至22元，这也是农夫山泉自去年以来第二次小幅提价包装水。此轮调价的一个重要因素，就是瓶级PET材料供需市场失衡。据悉，农夫山泉相关瓶装水原材料主要为PET（聚对苯二甲酸乙二醇醋），去年PET市场价格维持历史高位，较2021年上涨30%至40%。进入2023年，瓶级PET材料市场海外并未明显新增产能，而我国瓶级PET出口量创5年来新高。权威机构评估认为，未来两年内，我国瓶级PET市场产能增速将达到7%，但依然低于10%左右的需求增速。这也意味着，瓶级PET产业将继续受到市场追捧，发展前景广阔。
瓶级PET材料在食品饮料领域应用广泛
PET就是聚酯材料，全称为聚对苯二甲酸乙二醇酯，其成膜性和成纤性非常出众，具有良好的力学效果，并且具有无毒、无味、通透光洁等特点。按照产品形态及主要用途来划分，PET主要有纤维级PET、瓶级PET以及薄膜级PET三种应用方向，其中用于制成食品、饮料包装瓶罐等的包装材料就是瓶级PET。包装材料的应用推广价值，很大程度上也受到回收价值链的影响，PET能够成为全球最受欢迎的饮料包装材料，它的强度和弹性俱佳、回收方便且回收价格高也是重要原因之一。在再生利用方面，PET材料可用于降级生产再生PET纤维，持续创造价值。
我国作为全球PET瓶片主要供给地，尽管行业起步较晚，但发展速度很快。特别是进入21世纪以来，越来越多的国有、外资、民营资本对聚酯瓶片行业加大投入，我国在保持长期进口PET瓶装材料的同时，也开始全面扩大本土生产规模，逐步从PET瓶片净进口国发展成为PET材料出口大国。数据显示，近十年，我国PET瓶片产能由821万吨增长至1378万吨，复合增速为5.92%。其中在2021年，我国PET瓶片占全球产能比例高达40%。
自2020年开始，瓶级PET材料行业受到疫情影响，出现短暂的下滑。但随着疫情常态化，饮料、食品行业的回暖再次推动瓶级PET材料市场升温，外卖、生鲜等食品包装领域对瓶级PET材料的需求同样大涨。特别是国内软饮料市场增速较快，直接导致瓶级PET供不应求。国家统计局公布的数据显示，2021年全国软饮料产量1.83亿吨，同比增长12%，PET瓶片内需增长率达22.10%。多点开花的局面，让市场需求逐年大幅提升，内需消化能力逐年扩大也吸引更多的企业加大投入。截至2022年2月，我国瓶级PET产能达到百万吨以上的企业已有5家。
瓶级PET市场供求旺盛下游应用空间不断延伸
数据显示，2014-2020年，全球瓶级PET需求年复合增长率为6.8%，高于全球瓶级PET产能增长率。瓶级PET的应用不断加强，很多传统包装领域也开始转向使用PET材料，比如传统的常温液化奶主要采用纸盒包装，与传统包装材料相比，PET材料不仅在稳定性方面表现良好，还具有更高的可视性以增加商品质感，因此逐渐受到厂商青睐。
在国家政策层面，随着我国正式出台“双控政策”，瓶级PET相关企业限产加深，现货供应减少，聚酯瓶片市场价格快速上涨。在海外供应端，由于受到疫情影响，多个头部企业产能受限，因此本土企业开始加大瓶片出口量。再加上国内市场需求旺盛，应用企业频繁补货，形成了内外两旺背景。
从长远来看，进入后疫情时代，随着国内外疫情防控逐渐稳健，瓶级PET内需和出口两大市场有望维持稳健增长。相关产品价格也将持续保持高位。此外，随着相关生产技术与生产工艺不断完善升级，瓶级PET制品的下游应用市场也正向更多领域延伸发展。除了饮料、乳品等包装之外，食用油、调味品等行业对于瓶级PET需求量也都在稳定增长。甚至，酒类、日化、电子产品等新兴应用领域的瓶级PET占有率也在稳步拓展，这些新增市场也进一步拓展了瓶级PET的细分赛道，让产业长期保持活力。
企业加速整合竞争力不断加强
从我国瓶级PET行业的市场竞争格局来看，在供需旺盛的背景下，近年来市场整合力度不断加大，竞争力较弱的小规模企业逐步被淘汰。近五年来，瓶级PET行业以华润材料、紫江企业等为代表的头部企业竞争优势明显，正在全面进入新一轮的产能扩张期。
前身为上海申江塑料制品公司的紫江企业(600210.SH)成立于1998年，历经二十多年发展，已经成为我国PET瓶双寡头垄断生产企业之一。企业业务结构多元，形成了以包装业务为核心，内外贸易为辅的格局。作为国内主要的瓶级PET生产商，紫江企业已与可口可乐、达能、统一等品牌企业形成长期、稳定的战略合作伙伴关系。目前，紫江企业PET瓶产能高达78.6亿只/年，PET瓶坯产能为111.5亿只/年。近两年来，紫江企业持续扩充产能，并积极开拓国际市场。其中，企业在埃塞俄比亚投资建设的新厂项目正在全面推进中，将为未来紫江企业的全球化市场布局带来新动力。
华润材料(301090.SZ)是我国PET瓶片行业的龙头企业。多年以来，企业专注以PET瓶片为主，PET泡沫、高性能热塑性复合材料等新材料为辅的产研销业务，其产品广泛应用于饮料、食品、日用品等领域。在核心技术方面，华润材料依托化工新材料研究院，全面掌握了特种聚酯PETG和高性能PET泡沫材料等产品的关键技术，正逐步实现特种聚酯材料领域的国产替代。在市场端，企业和可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等大型饮料企业有长期合作。目前，华润材料拥有常州生产基地和珠海生产基地，其中常州基地拥有4条生产线共100万吨瓶级PET产能，珠海基地拥有3条生产线共110万吨瓶级PET产能。随着PET泡沫一期项目按计划开展产业化建设，未来综合优势将进一步升级。
