广告投放、高管高薪被投资者诟病,唯一外资控股白酒上市企业水井坊净利润增长成难题

广告投放、高管高薪被投资者诟病,唯一外资控股白酒上市企业水井坊净利润增长成难题
2022年06月23日 17:08 消费者报道

■按:

面对股价下跌、高管薪酬、广告投放、环境污染等种种问题,水井坊将如何应对?

“水井坊业绩下滑,水井坊股民亏损累累,请高管们以个人名义自降薪酬,或者以个人名义再次增持股份,以表和企业共渡难关的决心!想想有多少水井坊投资者,同时也是水井坊酒坚定的购买者,你们拿着高薪却让他们巨亏,企业家的责任与担当哪里去了?”

自水井坊发布2022年第一季度报以及2021年报以来,水井坊因净利润下滑、股价大跌、广告投放方式不适宜等问题,遭到投资者质疑。

图片来源:水井坊官网

股价腰斩、净利润下降,

曾经的白酒新贵在挣扎

截至6月17日,水井坊股价为86.30元/股收盘,相比于去年7月份的160元/股,几近腰斩。对此,从去年年底开始,投资者一直追问水井坊是否有利空消息未放出。

与此同时,水井坊2022年第一季度净利润为3.63亿元,增长率为负,同比下降13.54%,这是白酒上市公司中唯二的净利润增长为负的企业,另外一家是伊力特。

水井坊在2021年年报中提出2022年的经营目标是主营业务收入增长15%左右、净利润增长15%左右,但面对2022年第一季度-13.54 %的净利润增长率,不知道水井坊是否还有信心达成净利润增长15%的目标?是否进行了一些调整来确保净利率的增长?

新世纪之初水井坊这一白酒新品牌问世,便以高达600元的定价成为高端白酒产品之一,而飞天茅台当时的价格不过300元。但就是这样一个新贵品牌,却在此后的22年间,经历了股权变化成为唯一一家外资控股的白酒上市企业,近些年来屡次换帅、业绩彷徨挣扎,还曾在2013年、2014年因为业绩不佳,遭遇“退市”危机。

有媒体评价道:“二十年后,水井坊却仍在为重塑自己的高端形象而努力”。根据2021年年报显示,水井坊营业总收入为46.32亿元,位列业绩位列白酒上市公司第11位。

未见成效的高销售费用、行业第一的高管薪资,被投资者诟病

与水井坊低迷的股价、下降的净利润相反的是,水井坊的毛利率高。

结合各白酒上市企业2022年第一季度报,消道长计算得出水井坊毛利率为84.92%,仅次于贵州茅台和泸州老窖,在白酒上市公司中排名第三。

不过,虽然水井坊的毛利率高,但是它的净利润率低,当期净利率只有25.63%,排在白酒上市公司第13位。

高毛利率的水井坊为何净利率如此低?

究其原因,通过历年水井坊年报可知,其销售费用占比一直居高不下,这一点也被投资者诟病。

仅看2022年第一季度,水井坊销售费用就达到了4.1亿元,同比增长52.42%。消道长统计了2017年以来水井坊的销售费用,其销售费用占比一直占营收的25%以上。

投资者质问其销售费用投放是否超过预期。而销售费用中,广告及促销费用比例最大。

在水井坊2021年年报中,也提到销售费用变动原因主要是持续推进品牌高端化建设,加大对市场广告费投入所致,水井坊与中国冰雪大会、网球赛事等合作,赞助成都国际诗歌周、《国家宝藏》等活动,同时同步推出了与其相呼应的 IP 产品。

但水井坊的营销活动也被投资者诟病,质疑其不菲的广告费用投放的渠道与传统白酒饮用人群不相符,未能达到应有的宣传效果。

在水井坊2021年度暨2022年第一季度业绩线上说明会上,便有投资者提问,水井坊是否会考虑调整营销投入的策略。水井坊总经理朱镇豪当时回应,品牌力的建立,需要公司长期持续投入,公司会按疫情形势调整未来营销费用投入的节奏。

同时,与其他白酒上市企业相比,水井坊高管工资位列第一,这也是投资者吐槽的一点。2022年第一季度水井坊的管理费用为9187万元,同比增长50.95%。2021年,水井坊董事长的工资达到了523.7万元,而总经理薪酬更是高达851.3万元。

注:2018年董事长薪酬只体现了离任董事长陈寿祺的税前报酬,范祥福2018年6月7日接任董事长兼任总经理

而其他白酒上市企业,都被其远远甩在后面。根据各上市公司年报,五粮液董事长曾从钦2021年的税前报酬为99.35万元,总经理蒋文格则为77.43万元;洋河董事长张联东为111.87万元,总裁钟雨为203.29万元;汾酒总经理谭忠豹为94.13万元;泸州老窖董事长刘淼、总经理林峰分别为149.66万元、147.9万元。

在2021年年报披露的同时,水井坊也披露了其首份 ESG 报告。据了解,水井坊ESG 报告对标包括联合国可持续发展目标(SDGs)、上交所《上市公司自律监管指引》等在内的数十项国内外标准和政策法规,围绕 34 项实质性议题,全面、完整地披露了水井坊公司在环境、社会及公司治理等领域的非财务管理绩效。

但在问政四川以及人民网网站上,消道长发现2021年水井坊多次被成都居民投诉环境污染问题。

信息来源:成都市金牛区人民政府官网 生态环境保护督察专栏

记者就投资者关心的股价下跌、高管薪酬、广告投放、环境污染等相关问题向水井坊方面发送了采访函,但截至发稿时未获回复。

面对种种困境与质疑,水井坊将如何应对、又能否摆脱现状?

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