商品聚焦|锌：结构在扭转？首先我们还是对行情进行回顾，如上面的PPT提示，我们最新在24号提示锌下跌不会那么的流畅，当时面对的还是低库存，高升水，国内锌大户持仓明显，从短期的供需上看，价格直接跌下来的可能性，也就是破位下跌（跌破21200）的概率低，如在群里聊天所提示，这个时间点直接把多头打趴按死是有一定难度的。行情后期也如我们预期的出现了一波反弹，配合了五一提保的动作。五一后低开，受到宏观的影响，这个具体会放在铜节目上进行分析，锌价格再次走低，几乎是扼杀了这个小反弹。从高频数据上看，锌继续呈现高进口亏损的局面，国内价格继续偏高；低价格并没有刺激现货市场高溢价，下游买入的兴趣并不大，成交不佳。从05-06合约价差来看，继续收窄，近强远弱的行情并没有看到，看到了市场预期的转向的迹象。需要继续关注。库存方面，假期期间，lme锌库存继续攀升，维持上涨的趋势，尽管幅度不是很大；国内主要市场锌锭库存也出现回升，在5.2千吨，有一定的节假日的因素在里面，但还是要看到内在因素，我们一直讲的需求端疲软的现象。目前lme锌溢价还是偏高，在100美元附近，但是较最高134美元，出现了回落。从tc上看，5月国产50品位的锌精矿加工费在6050-6650元/金属吨，较上个月持平，这个加工费是从18年7月开始上涨，今年5月止涨，侧面反映冶炼产能在不断的释放。正如我们之前所一直强调的，供给将不断增加。从需求上看，下游开工在逐渐恢复，镀锌板产能利用率在71%附近的水平，有上涨，但幅度相对比较小。从汽车，房产等板块来看，需求端不会出现亮眼的反馈。总结下，锌目前依旧是低库存，低产出，高tc，高利润正在兑现高产量，处在拐点，未来看旺季需求，后续累库存情况，决定了行情如何去演绎。从期货公司席位的持仓看，中信期货的多头和永安的空头为主进行博弈，空头的近期增长加快。前面说过，近强远弱的局面难以维系，局面越来越朝着不利于多头的方向发展。色谋群在行情之初已经做出了提示，后续如何操作可以私下交流。微信号 lianhua_lei
