商品聚焦|铜：关注基本面的修复能力今天我们来看看铜，如上图所示，最近的提示实在4.22日，提示铜价格已经转弱，尽管后面的价格有所反复，但还是沿着弱势一直走了下去，最高跌幅在2000个点旁边，一手一万块的盈利。铜一直属于强震荡的格局，五一后价格出现大幅度的跳空是怎么回事，这种跳空对后期的价格有什么影响，以及后续的操作策略，是本期需要聊聊的要点。之前我们对铜的分析一直提到，铜具有商品属性和强金融属性，更多的时候，金融属性带来价格剧烈的震荡，是否符合这一点需要判断这种金融市场的变化对商品供需影响的大小。首先回顾下近期发生的重要事件：现货市场，电解铜对当月合约报价升水30-140元/吨，市场对低价铜采购的积极性较差，贸易商一度降价出货，并没有出现那种低价格刺激采购的迹象，下游买涨不买跌的心态依旧明显。Lme铜在节假期期间库存增加较多，对价格试压。6号废铜跟随精铜价格下跌，跟跌了600元，经费价差收窄到1000元/吨以下，废铜的消费优势尽失，拖累废铜成交。回看3月份废铜的消费，是非常的不错。因为3月份的精废价差长时间维持在1500元/吨以上，消费优势非常明显，且国内的库存也比较充足，呈现供需两旺的特征，3月加工端使用废铜11.49万吨，环比大幅增加4.92万吨，尽管有春节因素的影响，增幅还是非常明显的。具体数据可以参考PPT上。3月废铜制杆企业开工率为71.25%。环比上涨了26.78个百分点，创自2018年4月调研以来的最大单月环比涨幅，也是2018年5月以来的新高。下游方面，地产微弱改善，乘用车继续趋弱，家电小幅改善；下游地产回补库存，乘用车去库存。整体依旧不乐观。再次回到行情上来：之前说铜的时候，我们一直强调调铜供给增长不足，相对比较刚需，需求端弱限制了铜的反弹高度，但是向下也是有支撑的。从本次低开上涨，想比较其他有色来讲，铜的基本面也是不太差的，也佐证了对价格整体的判断。大幅低开因为宏观，修复性反弹部分也归功于基本面。我们继续以大的震荡思路来看待铜价的波动
