商品聚焦|镍：暴涨之后？首先我们对近期的行情进行回顾，不得不提上周五的行情，镍从2:30开始发力上涨，最高价为涨停价，随后出现回落，07合约收盘上涨3350元，高低点相差6670元，幅度是相当的大。当天到底发生了什么事情呢？当时各个微信群里面都在找原因，最后聚焦在印尼暴乱和刺激汽车消费的政策上面，我的分析是，单从需求上，镍很难出现这种行情，供给端的突发才有可能。随后我也看过公开的报道和咨询过印尼的中国同胞，发现事实并没有大家想的那么严重，同时也在客户群里面做了澄清。暴涨之后，我们看看产业链上的高频数据。贸易商加紧出货，在绝对价格较高的背景下，下游继续选择观望，成交稀少。库存上，lme库存有所回升，上周华东镍现货库存也增加3000吨，但全球精炼镍显性库存依然处于中低水平；lme库存16万吨，上期所只有9千吨，不过进口窗口打开，后期有增加的预期。Lme现货镍贴水幅度加大，也侧面反映消费端的疲态。不锈钢库存继续抬高，钢厂要求代理不允许低价销售加剧累库存程度，消费端依然不乐观，而且马上要进入传统淡季，悲观预期强化。从生产和投产看，镍板对高镍铁升水继续创新高，当前高镍铁利润丰厚，提高镍铁新增产能投产的积极性。此前也讲过，这点和锌有一定的相似性。总结一下：从短期看，我们需要注意偏低的库存和NPI产能投放进度不及预期风险，持仓量也偏高，上期所库存也只有9千吨，造成了短期价格容易冲动。从中线的角度去看，供需是继续不利于价格的，供给从增加的预期是基本能确定的事情，不管印尼还是菲律宾，可以看到的未来都没有限制的措施，产能也在增加；需求端的增量在电动车，镍电池只是其中的一个选项，不是全部，且汽车销量正在下滑，也会波动到电动车这一块来。我们在客户群里面也明确表示，后面会感受到基本面的压力，近期也出现回落的行情*****
