文/大钊
12月2日，哪吒汽车正式官宣C轮融资即将完成，并透露目前已经获得华鼎资本的20亿元融资，而最终融资额度会超过30亿元。
电动势记者查阅天眼查发现，如若C轮30亿元融资顺利完成，哪吒汽车披露的累计融资额度将达到92.5亿元，加上未披露的那两笔，累计融资或已破百亿元。
相较蔚来、小鹏与威马等新实力领头羊，哪吒汽车这个融资额度并不算多。
对应的，哪吒汽车已经拥有HPA、HPC两个平台，N01、U、V三款车，浙江嘉兴、江西宜春、广西南宁3个投产或在建的基地，这意味着，像天际、爱驰等传统新势力一样，哪吒的资金运用效率也不低。
不过，相较融资金额与经营效率，我们对哪吒汽车融资机构的属性变迁更为感兴趣。
1、“新势力国企”？
天眼查信息显示，截止目前，哪吒汽车母公司合众新能源一共完成六轮融资，其中四轮披露了具体融资金额，两轮未披露，具体信息如下表：
而合众新能源的投资方最初由创业关联资源公司，然后转向国有公募资本，再转向私募资本，投资机构的改变，一定程度上从侧面说明哪吒汽车的发展愈加成熟。
经过多方机构投资进出后，目前，合众新能源拥有17个大大小小的股东。值得注意的是，合众新能源创始人方运舟仅持股1.44%。
而持股合众新能源最大的两个股东是南宁民生新能源产业投资合伙企业（下称南宁民生）、宜春市金合股权投资有限公司（下称宜春金合），这两者背后是南宁国资委、宜春国资委，性质为公募资金。
特别要指出的是，南宁民生和宜春金合持股合众新能源的股比分别为35.65%、25.90%，加一起高达61.55%，超过国企股比50%的上限。按照我国给国企的定义，国有资本占比超过50%即为国企。
这意味着，合众新能源虽为造车新实力，其实已经算一个“特殊国企”，这个结果还是有点匪夷所思。
之所以加上“特殊”两字，是因为南宁国资委和宜春国资委并未直接入股合众新能源，而是通过错综复杂的股权交叉来入股，这也是各地国资委目前对外投资比较常见的规避手段。
但不论如何，像合众新能源这样，国资占大头，创始人占小头，在几个新势力里面都比较少见。其实，这背后折射出了合众新能源的难言之隐。
不像李斌、何小鹏这些进行多次创业、且有互联网大佬做支撑的互联网新势力创始人，合众新能源创始人方运舟出自传统车企的管理岗位，在资本上存在天然劣势，为了推动合众新能源的发展，必然会以股权换资金。
但是据穹眼财经报道，哪吒汽车除了在启动融资，还在进行股改，并且预计将于明年一季度完成。另外，哪吒汽车计划明年登陆科创板上市。如此看来，哪吒汽车的股权之争还有下文。
2、有得，必有失！
实际上，合众新能源选择了“以股权换融资”这条发展路径，其代价远不止创始人方运舟让出多数股权那么简单，对合众新能源品牌的发展也很深远。
合众新能源第一座工厂位于浙江嘉兴，一期规划产能为5万辆/年，其中单班为5万辆，双班为8万辆/年。但比较奇怪的是，在合众新能源的投资者中，并未看到来自嘉兴或者浙江的大数额投资。
所以，这就不难理解，为什么在浙江嘉兴后，合众新能源又承诺在江西宜春和广西南宁建厂，因为这两者目前是合众新能源前两大股东。
去年6月27日，合众新能源宜春全生态智慧工厂开工建设，项目总投资50亿元，占地面积50万平米、规划产能10万辆/年，计划于2020年底正式投产。不过，目前我们还没有听到该厂投产的消息。
今年2月28日，合众新能源第三基地在南宁青秀区伶俐工业园开工奠基，据悉，该项目总用地规模约798亩，工厂产能为10万辆/年。
如此算下来，合众新能源投产和在建的3个基地产能规模已经达到25万辆/年，相较一些产能上百万辆的品牌，合众新能源这个产能并不算特别多。可问题是，凭借哪吒目前的产品线，几时能吃完？
根据哪吒汽车官方昨天公布的数据，11月销量2122辆，同比增长92%；1-11月累计销量为13424辆，同比增长44%。
尽管哪吒汽车目前增长迅猛，但总销量依然不够嘉兴一个厂的产能也是事实。当然，在新能源政策持续利好的当下，也许哪吒汽车认为这根本不是问题。
时间会给出答案！（完）
