AI生成图片3月28日，茂莱光学（688502.SH）止跌回升，结束了此前的五连阴行情。当日茂莱光学上涨2.38%，收于111.44元。只不过，股价的提振之外，业绩不尽如人意。
3月27日晚间，茂莱光学披露2023年年报显示，当期实现营业收入约4.58亿元，同比增长4.4%；归母净利润约4672.38万元，较上年同期减少20.83%；扣非后净利润为3276.5万元，同比减少37.74%。这是茂莱光学上市后的首份年报。
对比过往数据，茂莱光学2023年的营收增速明显放缓，净利润更是出现负增长。从产品线来看，光学器件、光学镜头、光学系统毛利率不同程度上涨，拉动整体毛利率上涨。但研发费用的增加不仅挤压利润，也导致净利率承压，并创2019年来的新低。
利润端承压的茂莱光学，坚持以往慷慨的分红风格，计划派现3432万元（含税），占归属净利润的比例为73.45%。根据持股比例测算，公司实控人为最大受益者。
研发、管理费用增加挤压利润
据公开资料，茂莱光学的前身茂莱有限成立于1999年8月，最初由茂莱投资与星海公司以现金方式出资设立的有限责任公司。2015年9月曾在新三板挂牌，两年后摘牌。2020年开始推动科创板上市计划，2023年3月登陆A股。
成立至今，茂莱光学的业务经历三个发展阶段：成立初期（1999年-2005年）以定制类光学器件的工艺研发和生产为主，包括高精度的透镜、平片和棱镜等产品，主要涉及工业测量、生命科学等领域；创新发展阶段（2005年-2011年）主要产品扩大到光学器件和光学镜头， 并开始涉足光学模组业务；2011年以后进入多元化发展阶段，公司进一步拓展光学系统业务（包括光学模组及设备）。最终形成了茂莱光学现在的光学器件、光学镜头和光学系统三大业务板块。
相关数据显示，上市前一年（2022年），茂莱光学的营收突破4亿元、归母净利润近6000万元，站上一个新阶段，营收增势延续到了2023年。
根据年报披露，2023年茂莱光学的半导体领域收入占比为37.05%，生命科学占比为28.14%，AR/VR检测占比为8.42%，生物识别占比为9.3%，航空航天占比为3.28%，无人驾驶占比为3.34%，其他占比为10.47%。
茂莱光学表示，公司收入的增长主要得益于半导体领域收入的增长，该领域收入较上年同期增长57.69%；此外无人驾驶领域收入较上年同期增长66.34%。但AR/VR检测收入受到行业波动的影响，较去年同期有所下降。
而茂莱光学2023年4.4%的收入增长率明显低于2022年的32.36%，期内的净利润更是出现负增长。
茂莱光学解释称，公司持续增加研发和市场开拓投入、加大全球化布局、引进行业高端人才，导致研发费用和管理费用增加较多，从而导致当期利润有所较少。其中，茂莱光学在2023年的研发费用支出同比增长23.43%，为6714.56万元；管理费用增至9605.52万元，同比增长23.74%。
产品线收入喜忧参半
按产品划分，茂莱光学的收入来源光学器件、光学镜头、光学系统、服务及其他四大产品。
从营收贡献度来看，光学器件为茂莱光学第一大收入产品。受益于半导体领域客户销售增长，光学器件2023年实现的营业收入约2.3亿元，同比增长11.9%，占到总营收的半数以上。光学镜头在2023年收入也同比增长3.74%至8726.37万元。
相比之下，光学系统、服务及其他的收入都出现下滑。其中光学系统2023年的收入为1.33亿元，同比下降3.29%；服务及其他是降幅最大的产品，当期收入为727.16万元，同比下降21.79%，主要是向客户收取的一次性设计费用减少。
收入贡献度最低的服务及其他，却是四大产品中毛利率水平最高的，为55.89%。但由于服务及其他的收入降幅大于营业成本的降幅，该产品毛利率出现了1.82%的下滑。相反地，光学器件、光学镜头的营业收入增幅高于同期营业成本增幅，毛利率均出现增长，分别同比增长1.61%、0.41%，为52.8%、49.04%。尽管光学系统收入下滑，但毛利率增幅却是最大的，同比增5.52%达52.09%。
据东方财富数据显示，茂莱光学2023年毛利率有所回升，但10.2%的净利率进一步创新低，较2019年19.68%的高点近乎“腰斩”，为五年来新低。茂莱光学在财报中也提示风险称“研发费用上升导致的净利润率下降”。
钛媒体APP注意到，光学器件、光学镜头、光学系统三大产品均呈现生产量、销售量下滑，而库存量增长的态势，其中光学器件2023年的库存量同比增长13.24%。
由于在制品增多及加大备货量，茂莱光学2023年的存货同比增长29.1%，为1.6亿元。
需要注意的是，除了研发费用、管理费用增加拖累利润指标外，存货跌价准备一定程度上也影响了利润。
2023年度，茂莱光学合并报表确认资产减值损失和信用减值损失共计1584.29万元，减少公司合并报表利润总额1584.29万元。确认资产减值损失1285.7万元，其中存货跌价损失1285.7万元，占比100%。
分红比例占净利润的七成
尽管利润端承压，但茂莱光学也积极响应证监会鼓励上市公司现金分红的号召，并慷慨分红。
茂莱光学披露的2023年年度利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币6.5元（含税）。
截至2024年3月26日，茂莱光学总股本5280万股，合计拟派发现金红利3432万元（含税），占归属净利润的比例为73.45%。
年报显示，南京茂莱投资咨询有限公司为公司第一大股东，持股比例59.47%。范一持有南京茂莱投资咨询有限公司35%的股份，且为南京茂莱投资咨询有限公司的法定代表人。范浩持有南京茂莱投资咨询有限公司35%的股份，范一、范浩二人是兄弟关系，且是茂莱光学实际控制人。范一、范浩各自单独持有茂莱光学3.41%的股份。
以上述表格的持股推算，南京茂莱投资咨询有限公司、范浩、范一共计获得2275万元（含税）的分红。2023年董事长范浩还从公司获得的税前报酬总额268.79万元，董事、总经理范一从公司获得的税前报酬总额267.94万元。
未上市前，茂莱光学也保持分红。其在2021年、2022年上半年、2022年分别进行了1000万元、990万元、3696万元的现金分红。由于大部分股权集中在范一、范浩兄弟手中，因此实控人成为历次分红的最大受益者。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）
