转型年复一年，太平鸟的阵痛并没有减轻。
营收、净利双降，扣非净利润腰斩，太平鸟的2024年无疑又将 交出一份“意难平”的成绩单。连年营收下滑、3年闭店超1500家、市场份额急剧萎缩的背后，既有宏观消费环境的影响，也有降本控费、优化闭店对太平鸟的反噬。
为解决重销售、轻研发、质量差、高库存等难题，太平年开始将转型着眼点聚焦在研发上。只是6亿元的投建资金能否吃得消、绝大部分资金用于大楼建设究竟能为太平鸟的创新注入多少动力还有待观察。
吃老本反噬渐重
业绩快报显示，2024年太平鸟实现营业收入68.31亿元，同比下降12.34%，主要为：受低效门店持续关闭、产品风格转型调整、外部消费环境变化等多因素影响，公司零售业绩同比出现下滑，导致营业收入同比下降。
公司去年实现归母净利润2.57亿元，同比下降39.06%；实现扣非净利润1.22亿元，同比下降57.85%，主要为：公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，零售业绩的下滑导致公司利润出现较大下降。
太平鸟成立于2001年，是定位为中高端，作为国内最早火起来的时尚服饰品牌，太平鸟曾经是年轻人心中的“潮流指向标”“都市丽人的代名词”。
但自2021年营收首次突破百亿大关后，太平鸟陷入了持续近3年的营收下滑境地：2022年营收为86.02亿元，同比下滑21.24%；2023年营收为77.92亿元，同比下滑9.41%；净利润4.2亿元，同比增长127.1%。2024年前三季度，太平鸟实现营收45.42亿元，同比下降13.05%；净利润仅为1.08亿元，同比降幅高达48.55%。
值得一提的是，2023年，太平鸟在低基数基础上实现净利润的暴增，而公司将其归因于优化闭店、降本控费。随着时间的推移，降库存、闭店等吃老本的方式已不再奏效。
首先，门店大面积关停，市场份额萎缩。财报显示，2022年、2023年，太平鸟大幅闭店，门店数分别净减少543家、940家；去年前三季度净闭店255家。
要知道，太平鸟的这种萎缩涉及到全渠道和全产品线。截至去年前三季度，太平鸟线上渠道收入11.97亿元，占总营收的26.35%，同比下滑9.52%；线下渠道收入32.99亿元，占比72.65%，同比下滑了14.71%。
同时，公司各产品线均出现销售下滑。其中，乐町品牌降幅最大，去年前三季度收入同比下滑31.48%至3.69亿元。同期，太平鸟男装营收17.93亿元，同比下降7.38%；女装品牌收入同比下滑11.55%至17.63亿元；童装品牌收入5.41亿元，同比下滑16.75%。
其次，库存居高不下。财务数据显示，2022年末太平鸟的存货净值为21.25亿元，同比下降16.35%；2023年末为15.09亿元，同比下降29.00%。然而，到了今年三季度末，存货量上升至17.89亿元。
有行业分析师指出，相比功能型服饰，快时尚服饰短得多的生命周期带来库存高企的难题，因此常常需要通过打折促销来解决，因此价格战更激烈。
数据显示，太平鸟去年前三季度销售毛利率为52.05%，同比下降1.44%；其中，线上、线下毛利率分别下滑3.12%、0.41%。
拼研发背水一战
长久以来，诸多快时尚品牌皆因“重销售、轻研发”等为人所诟病。太平鸟也不例外。
2021-2023年，太平鸟研发费用分别为1.52亿元、1.18亿元、1.91亿元，虽然每年呈现增长态势，但从整体营收占比较低。太平鸟这三年研发费用营收占比分别为1.39%、1.37%、2.45%。反观同行业的森马服饰，其研发费用占比近两年几乎都在2.5%以上。
与之形成鲜明对比的，是太平鸟超高的销售费用。此前，太平鸟曾因营销费用超出研发费用30倍的话题引发不小的讨论。根据财报数据，2022年上半年，太平鸟销售费用为16.64亿元，研发费用为5565万元，销售费用已经接近研发费用的30倍。另外，在2021年前后，太平鸟的营销费用出现大幅度的增长，如2021年第三季度单季度中，太平鸟销售费用高达19.78亿元。
当传统销售路径依赖不再奏效，太平鸟不得不考虑通过创新研发来增强核心竞争力，尽管这一点非常难。
2024年11月18日，太平鸟公告称，拟投资约6亿元建设太平鸟时尚研发中心。该项目位于浙江宁波鄞州区，建成后将是集合前沿材料试验开发、供应链协同创新、新锐时装研发和创意设计等功能的时尚设计师服务中心。
太平鸟表示，公司本次投资旨在打造集合前沿材料试验开发、供应链协同创新、新锐时装研发和创意设计、时尚展示发布中心、数字化平台为一体的全球时尚设计师服务中心，同时满足试验、设计、走秀、展览、数据治理的功能，从而实现全产业链跨越式发展。
6亿元是什么概念？2024年前三季度，太平鸟的净利润仅有1.078亿元，而过去的2023年一整年，太平鸟的净利润也才有4.219亿元。
具体来看，这笔6亿元的投资更多花在“建楼”上，如土地款9500万元，土建施工费3.35亿元，房屋装修1.2亿元，仅5000万元用于设备投资。
在三季度业绩会上，面对投资者对项目资金投入的疑问，太平鸟管理层未直接回答，仅强调该项目“有利于进一步完善产业布局，推进研发创新和品牌价值提升”。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）
