大盘继续狂飙,市场进入舒适区?还能买什么?

大盘继续狂飙,市场进入舒适区?还能买什么?
2020年07月13日 20:01 财联社

财联社(上海,研究员 张家东)讯,市场依旧延续着强势上行的态势,投资者的做多情绪经过周五短暂的受挫后再度强势复苏,但行情继续走强的同时,市场也正在出现一些新的变化,监管层的态度,后市如何优化配置都是当下投资者应该重点思考的方向。

降温信号出现 但难抑市场热度

上周五的调整并未浇灭市场的做多情绪,今日两市单边上涨,沪指盘中与创业板指均再创阶段新高,值得注意的是,今日两市无一板块下跌,涨停个股超过200家,市场做多情绪异常火爆

与此同时,北向资金也再度回流A股,今日净流入68.5亿元。上周五北向资金净卖出超40亿,在一定程度上影响了多头的士气,但在A股市场不断开放的大背景下,

外资流入仍是大趋势,短暂的因市场化行为进行卖出并不具备指导意义

值得注意的是,行情火爆的背后,监管层态度近期出现了微妙变化,清理配资、上周大基金及社保基金的减持动作消息及银保监会表态严查乱加杠杆和投机炒作行为,都被视作为市场降温的信号,有市场人士指出,这背后的原因就在于2015年这波牛市期间指数涨的过快,后续因降杠杆引发市场大幅下挫,监管层提前行动,体现了未雨绸缪的意图,也更加有利于市场稳健运行。

开源证券牟一凌表达了类似的观点,在7月12日的研报中,牟一凌指出,市场降温更多地是监管驱动,包括打压场外配资、社保、集成电路基金减持等,其实已经说明了2014-2015年的历史经验教训已被监管机构充分汲取,不希望重蹈覆辙。

并且,顺周期板块并非基本面预期出现了恶化,相反从刚刚公布的6月份经济数据来看,经济复苏的势头仍强势。

牟一凌认为,当下“降温”打压的是股市投机行为,而以价值股为代表的权重板块被其用作重要市场工具,而非最终对象:目前并未对经济复苏预期“泼冷水”。当下资金脱虚向实的趋势下,经济复苏信号进一步得到验证,利率中枢继续上移,宏观环境仍在向顺周期的价值板块倾斜。这种人为导致的资产价格与实际预期的错位,反而带来布局的好时机。

牛市行情渐入佳境 还能买什么?

进入7月,在经济复苏预期、宽松的流动性及监管者的呵护共同营造下,A股市场开启了较为强有力的上涨,截至今日收盘,沪指月涨幅为15.37%,创业板指的涨幅为18.51%。

就市场表现而言,现在无疑是牛市节奏,方正证券胡国鹏团队认为,通过总结了A股1996年以来四轮牛市的三阶段行情可以发现,牛市有三个阶段,其中第一阶段是估值驱动阶段,第二阶段是估值向业绩切换的阶段,第三阶段是业绩驱动的阶段,而目前属于2019年1月以来第五轮牛市的第三阶段。经济复苏加快驱动业绩回升,流动性宽裕和改革提速对估值形成支撑,这些判断均得到了市场的初步验证,市场正进入舒适区域。

后市配置方向上,胡国鹏团队建议重点关注低估值大金融板块阶段性补涨和成长科技行业长期产业趋势演进的配置机会。其团队认为,7月总体关注四类机会:一是大金融板块有补涨的需求,如券商、保险、银行等;二是,经济复苏确认,关注早周期如汽车、家电的配置机会;三是新基建等调结构领域,如5G、通信等;四是部分产业演进趋势明确的科技领域,如消费电子、新能源汽车等。

海通证券荀玉根虽然也认同当前市场是牛市的看法,但态度稍显谨慎。在7月12日的研报中,荀玉根指出,历史上看,牛市3浪期间市场整体趋势向上,3浪初期指数月度涨幅通常会突然放大,随后涨幅速率会回归正常。7月1日至今(截至2020/07/10)上证综指涨幅已达到13.1%、沪深300上涨14.1%,牛市3浪已经徐徐展开,借鉴历史经验,指数不可能保持这个上涨速率,最终会回归正常水平。

行业配置上,

荀玉根认为科技+券商为主线,除主线外,银行地产、石化煤炭等前期低估板块具备阶段性修复的机会。

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