【原创】鲁能集团“易主” 旗下房地产业务何去何从

【原创】鲁能集团“易主” 旗下房地产业务何去何从
2020年08月12日 07:12 财联社

在明确表态“下决心退出房地产业务”4个多月后,国家电网完成了对房地产业务的剥离。

日前,鲁能集团官网及其控股的房地产上市平台广宇发展(000537.SZ)均发布公告称,根据国资国企改革有关部署,国家电网公司持有的鲁能集团(都城伟业集团)有限公司100%股权将整体转划至中国绿发投资集团有限公司(以下简称“中国绿发”)。

而本次国有股权无偿划转后,广宇发展将成为中国绿发下属上市公司,鲁能集团仍为广宇发展控股股东,国务院国资委仍为广宇发展实际控制人。

成立于2003年的鲁能集团,在此次股权划转前是国家电网全资子公司,核心业务聚焦地产、能源两大板块,并持有上市公司广宇发展76.13%股份。

鲁能集团的公告显示,中国绿发是由中国诚通控股集团有限公司、国家电网有限公司、中国国新控股有限责任公司参股投资的股权多元化中央企业,三方持股比例为4:3:3。

从中国绿发的经营范围和注册资本来看,其是一个投资管理公司,且注册资本较少,仅为329.57万元。对此,鲁能方面表示,划转后,中国绿发注册资本金拟调增至400亿元。

对于鲁能集团“易主”后,其房地产业务的归属,贝壳研究院分析师潘浩表示,“划归中国绿发之后,鲁能集团计划将旗下住宅开发相关业务统一整合到广宇的平台上,内部做好资源及业务上的分配,充分发挥两家企业的协同效应。调整后会有一段时间的过渡期,过渡期中将以平稳为主。”

“广宇发展与鲁能之间的地产业务继续重组是大概率事件,鲁能作为广宇发展的母公司,两者之间在地产业务方面存在着重叠与同业竞争,因此需要继续推进重组。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出。

2010年,为规范央企大规模进军房地产业的现象,国资委发布“退房令”,要求绝大多数央企退出房地产,仅保留16家央企的房地产主业资质,其中并不包括鲁能。不过,2011年国资委称,鲁能集团在被国家电网收购之前就已从事房地产业务且规模很大,特批鲁能集团和其他4家企业从事房地产业务。

随后鲁能的房地产业务快速发展,并在2017年重启了对广宇发展的资产注入方案。

事实上,早在2009年,鲁能集团就通过无偿划转获得了上市公司广宇发展的股权,并三次尝试进行资产注入,计划解决同业竞争问题,但方案未通过证监会的审核。直到2017年7月资产注入方案中削减了配套融资计划,才获批通过。

通过资产注入,广宇发展承接了鲁能集团在北京、济南、宜宾、成都等地的项目,一跃成为全国性地产开发企业。而根据同业竞争承诺,鲁能地产的其他体外资源也将陆续在上市公司平台实现整合。

按照天风证券在2017年的估算,鲁能旗下未注入上市公司部分的房地产业务体量超2000万平方米,货值超4000亿元。

根据克而瑞2017年房地产百强名单,2017年鲁能实现销售额893.7亿元,排名行业21名。项目分布于北京、天津、南京、苏州、济南、海口、大连等全国多个城市。

当时有业内人士认为,广宇发展在承接鲁能的地产资产后,有望跻身千亿房企俱乐部。然而近几年广宇发展的销售额停滞不前,2017年-2019年,其销售额分别为271.1亿元、222.07亿元、229.86亿元。

此外,该公司经营活动产生的现金流量净额在2019年转为负数,为-17.88亿元。2020年一季度降幅继续扩大,为-26.3亿元,同比减少70.38%。

截至2020年一季度,广宇发展现金及现金等价物为19.95亿元,同比减少32.2%。在负债方面,其短期借款为46.91亿元,同比增加43.98%;一年内到期的非流动负债分别为78.89亿元,同比大幅增长884.27%。

由此可见,广宇发展的资金面较为紧张,而鲁能集团也在持续对广宇发展进行财务资助。

广宇发展在今年1月曾披露,公司控股股东鲁能集团2020年度拟向公司及所属公司提供财务资助本金额度不超过217.19亿元,期限不超过24个月,年利率不超过5.5%。

“鲁能及广宇发展在近两年的发展一般,面临的问题也比较多,未来鲁能可能需要引入战略投资者,优化股权结构,其地产业务才会有更好的发展。”一位资深机构分析师告诉记者。

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