《科创板日报》12月18日讯（记者 陈俊清）氮化镓（GaN）芯片龙头英诺赛科于今日（12月18日）起开始招股，中金公司、招银国际为联席保荐人。
公告显示，英诺赛科拟全球发售4536.4万股H股（占发行完成后总股份的5.16%，另有15%的超额配股权）。其中，中国香港发售股份453.64万股，国际发售股份4082.76万股。发售价将为每股发售股份30.86-33.66港元，最高募资15.27亿港元，预期定价日为12月24日。
英诺赛科此次IPO招股引入4名基石投资者，按发售价32.26港元计算，合共认购1亿美元的发售股份。其中，意法半导体（STMicroelectronics）通过STHK认购5000万美元；江苏国企混改基金认购2500万美元；东方创联、苏州高端装备分别认购1250万美元。
资金使用方面，英诺赛科拟将所得款项净额中，约60%用作扩大8英吋氮化镓晶圆产能、购买及升级生产设备及机器以及招聘生产人员；约20%用于研发及扩大产品组合，以提高终端市场中氮化镓产品的渗透率；约10%用于扩大氮化镓产品的全球分销网络；约10%用于营运资金及其他一般企业用途。
近三年半累计亏损近72亿元
招股书显示，英诺赛科致力于氮化镓功率半导体行业的发展。据介绍，该公司是全球首家实现量产8英吋硅基氮化镓晶圆的公司，亦是全球唯一具备产业规模提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产品的公司。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入计，英诺赛科在全球功率半导体行业的市场份额为0.2%，在中国功率半导体行业的市场份额为0.4%。该公司于2023年在全球所有氮化镓功率半导体公司中排名第一，市场份额33.7%。
产能方面，英诺赛科已采用集成器件制造商（IDM）模式，借此可自行把控由制成品设计、制造、包装、测试到销售的流程。截至2024年6月30日，该公司拥有全球最大的氮化镓功率半导体生产基地，产能达到每月12,500片晶圆。截至2024年6月30日，以折算氮化镓分立器件计，其累计出货量超过8.5亿颗。
虽在市占率上有着优秀表现，但英诺赛科的亏损状况不容乐观。招股书显示，该公司2021年至2024上半年，其营收分别为6821.5万元、1.36亿元、5.93亿元和3.86亿元，同期亏损分别为34亿元、22亿元、11亿元和4.88亿元。近三年半累计亏损近72亿元。
对于业绩亏损的原因，英诺赛科解释称，主要是由于生产设备在实现规模经济前大幅折旧、确认的大额研发开支以及不断增加的销售及营销开支。
从开支方面看，英诺赛科研发开支占比最高，但近年整体呈下滑趋势。2021年至2023年，该公司的研发开支分别占经营开支的76.1%、68.4%及50.8%。
公告显示，截至最后实际可行日期，英诺赛科在全球有406项专利及387项专利申请，涵盖芯片设计、器件结构、晶圆制造、封装及可靠性测试等关键领域。该公司的氮化镓分立器件用于各种低中高压应用场景，产品研发范围覆盖15V至1,200V。
截至2024年6月末，该公司持有的现金及现金等价物为4.6亿元。相比之下，英诺赛科截至2023年6月末的现金及现金等价物约为7.9亿元，现金消耗速度较快。
另外，英诺赛科2021年、2022年和2023年的经营活动所用现金净额分别约为5.62亿元、9.36亿元和5.94亿元。2024年上半年，该公司经营活动所用现金净额则为1.55亿元，较2023年同期的2.41亿元略有收窄。
招银、联想之星等投了
值得注意的是，英诺赛科于2024年6月递交招股书，预计2024年12月30日在港交所挂牌上市。
成立至今，英诺赛科获得了多轮融资，投资方包括招银、联想之星等。据招股书披露，英诺赛科于2018年4月完成了5500万元的新一轮融资，随后又相继完成15亿元B轮融资、14亿元C轮融资、26亿元D轮融资、6.5亿元E轮融资，合计约62亿元。
据英诺赛科官网资料，其投资者包括招银国际、韩企SK集团、Arm、宁德时代等投资方。
根据招股公告显示，英诺赛科其他投资者还包括东方国资、珠海高新投、华业天成资本、中平资本、国民创投、钛信资本、永刚集团、毅达资本、仕富资本、中天汇富、盛裕资本、富坤创投、高鹏资本、金地投资、东科半导体、赛领资本、兴湘集团、海富产业基金、海通创新证券、中国-比利时直接股权投资基金等。
从现有的股权架构来看，英诺赛科的创始人骆薇薇间接持有英诺赛科23.1%的股权。同时，她还拥有同为美国国籍的执行董事Jay Hyung Son的部分投票权，所以骆薇薇合计控制英诺赛科34.48%的投票权，为公司实际控制人。
骆薇薇有着新西兰梅西大学应用数学博士学位，为美国国籍。1999年加入美国宇航局（NASA）旗下研究院，15年后从高级项目经理做到首席科学家。在2015年，她回国创立了英诺赛科。
招股书显示，英诺赛科在上市后的股东架构中，骆薇薇直接持股5.60%；Jay Hyung Son持股5.19%；骆薇薇、Son各拥有55.4%、44.6%的Inno Holding，持股9.78%。
（科创板日报记者 陈俊清）
