中美之间M2差异
中国的M2是300万亿人民币,美国的M2是20万亿美元,兑换成人民币也就144万亿人民币,为什么中国的货币比美国高那么多呢?主要是几个原因。
(一)
第一,大家的统计方式不一样,美国并没有把企业的超过两年的10万美元的以上的定期存款统计到M2里面,而中国是把这部分统计进去了。中国统计的单位定期存款是50万亿,其中相当比例是大额定期存款。所以中国把这部分减去的话,大概250万亿的货币,对比美国的144万亿,还是多了100万亿。
数据来源:中国人民银行
(二)
第二,我们看中国和美国的GDP,按照购买力平价来算,其实中国国内的GDP是大于美国的,按照IMF的2022年的统计数据,中国按照购买力平价算的GDP,大概比美国的经济体量大23%,因此中国的M2比美国多也是正常。
(三)
第三,资本市场的发展程度不一样。中国靠银行融资为主,会创造大量的货币;美国是资本市场的,例如股票,债券进行直接融资,并不会创造出大量的货币。
举个虚拟的例子,在中国,银行占主导地位,贷款是融资的主要渠道,这里有三个人,分别是A,B,C。A是有钱人,他有100元的纸币,存入银行。银行在A的银行账户上标记了100元的存款。B和C是需要借钱的人,他们找到银行, 写下欠条,每人获得了100元的银行存款,这时候,A, B, C的银行账户上各有100元的存款。所以整个国家的M2货币,表示在外面流通的纸币+存款,是300元。这里能看到,只要有人找银行贷款,就表示有新的货币创造出来。
另外一方面,在美国,金融市场特别发达,是融资的主要渠道,大部分人并不通过银行去借钱,而是通过资本市场去融资。这里,也有三个人,分别是A, B ,C。A是有钱人,他有100元的纸币,他把钱存入银行。银行在A的银行账户上标记了100元的存款。B需要钱, B选择向银行贷款借钱,写下欠条后,获得了100元的银行存款,这时候,A和B的账户都有100元。C需要钱,但是他并不打算向银行借钱,而是选择在股票市场上募资,他找到有钱人A,成功说服有钱人A把他的存款投资到C的股票上。因此,有钱人A账上100元的存款转移到C的银行账户上。这时候,客户A账户上存款是0,客户B的存款是100元,客户C的存款是100元。社会的总M2是200元。
从这个案例我们可以看出,资本市场越发达,直接融资越多,M2就会越少,因为大部分的融资并不是通过银行进行,而是通过资本市场融资。
(四)
第四个原因,M2的一大部分是银行的存款。中国人民比较喜欢存钱,但是美国的企业和居民并不会有大量的存款。首先是银行系统不一样,中国的大部分银行都是国企,破产风险不大,而美国的银行都是私人的银行,是有破产风险的,所以大部分的财团和高净值个人会选择买美国国债,买股票,所以存款就变少了,整个社会所需要的货币量也没有中国那么高。
我们通过前三篇文章讲了什么是M2,M2发了这么多,钱去哪里了?以及中美之间M2的差异,让大家对M2有了一个基础的了解,接下来将从货币跟通胀之间的关系,解释为什么货币超发没有引起通货膨胀,以及通胀到底是怎么引起的,通胀是不是会引起财富贬值。
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