金辉控股香港挂牌上市,正式登陆国际资本市场

金辉控股香港挂牌上市,正式登陆国际资本市场
2020年10月29日 10:59 安家老佛爷

10月29日上午9点30分,随着一声浑厚的铜锣声响,金辉控股(集团)有限公司(以下简称“金辉控股”,股票代码9993.HK)正式在香港交易所挂牌上市,由此登陆国际资本市场,开启新的发展篇章。此次金辉控股IPO募资总额25.8亿港元,成为2020年下半年首家完成IPO的房地产开发企业,也是下半年房企融资规模监管新规公布后首家完成IPO的房企。

公开资料显示,金辉控股IPO全球基础发行规模6亿股,发售结构为90%国际发售,10%香港公开发售,发行最终定价为4.3港元/股,接近最高定价4.5港元/股,募资25.8亿港元。农银国际、中信证券海通国际担任保荐人。金辉控股也成为近年来少有的,在港股IPO中以高位区间定价的内地房企。

金辉控股公开发售中,香港公开发售的认购资金达4.68亿港元,相对于公开发售部分(总募资的10%)2.58亿港元,获得1.72倍超额认购。此次,金辉控股IPO还有9000万股超额配售权,如果行使超额配售权,金辉控股此次融资规模将达到29.67亿港元。

金辉得以高位定价并获得机构的超额认购,其前瞻性的产品规划和区域布局、优质的业绩表现和公司治理结构功不可没。此次登陆资本市场,揭开金辉控股发展新篇章。

前瞻性产品局部,优质土地储备,夯实行业领先地位

招股书及公开资料显示,金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先的全国性大型综合物业开发企业,专注于为首次购房者和首次改善型购房者提供优质、多样化的住宅物业。

目前,其拥有四大产品系,分别是针对首置客户的优步产品,针对首改客户的云著系产品,面向大城市高净值人群的铭著系高端住宅,以及城市综合体大城系。其中优步系云著系产品占据金辉权益建筑面积比例约57.8%

首次购房者和首次改善型购房者需求市场,因为具备较强的刚性需求特征,受市场波动影响较小,同时,该市场在减税及首付比例方面更易得到政策支持、受到调控政策的影响也较小。前瞻性的产品规划和布局,有力支撑了公司的可持续增长。

招股书显示,2017年、2018年及2019年,金辉控股的年收入分别为人民币118亿元、160亿元、260亿元,复合年增长率达48.5%,其中2019年度增幅高达62.56%,这一增速远远超过不少头部房企。据金辉集团此前发布的2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入110亿元。

得益于持续的强劲增长,金辉控股一直稳居中国房企前40强。在中国房地产协会发布的2020年中国房地产开发企业500强中,金辉控股位居第36名。在2018年及2019年,连续两年斩获中国房地产开发企业品牌价值成长性10强。

前瞻性的产品布局助推业绩增长,金辉控股得力的全国性区域布局,则为企业发展提供了长期驱动力。

在土地获取方面,金辉控股专注于在需求稳定、且受调控政策影响较小的二线城市和核心三线城市获取土地储备,以相对较低的成本,积累了大量优质土地储备。截至今年731日,公司总土地储备为2908万平方米,其中二线城市和核心三线城市土地储备高达93.3%

目前,金辉控股已进入全国16个省份和直辖市、31个城市,拥有160个物业开发项目,公司已进驻城市包括西安、重庆、福州、杭州、成都等重点城市。

财务指标优质,实现有质量的稳健增长

如果说得力产品规划、区域布局奠定了金辉控股持续增长的基调,持续优化的财务指标、盈利能力,则是其高质量发展、精细化运营的内在体现。

招股书显示,2017年至2019年,金辉控股毛利所得分别为38亿元、48亿元、57亿元,复合年增长率为22.2%。在毛利率上,截至2020430日止四个月,公司毛利率为26.6%,较2019全年的21.8%大幅提升。

在营收、利润持续增长的同时,金辉控股也未雨绸缪,持续改善债务结构。截至2020430日,金辉控股扣除合约负债后的资产负债率降低至46.6%,负债水平优于行业大多数公司。根据wind数据统计,2019年中期,25家预收款最大的A股上市房企扣除预收款后的资产负债率中位数为51%

信用良好,财务表现稳健,持续获资本市场肯定

因为稳健的业绩及财务表现,在IPO之前,金辉就持续获得评级机构的肯定并上调评级。

1014日,评级机构惠誉国际确认金辉“B”公司评级,评级展望从稳定调升至正面。这是3个多月来,金辉再一次获得权威评级机构上调评级。今年77日,联合评级国际有限公司(联合国际)将金辉的国际长期发行人评级从“BB-”上调至“BB”,展望稳定。此外,金辉还获得标普授予的长期主体信用评级“B”,评级展望正面

针对金辉评级上调,惠誉表示,此次上调结果反映了金辉的市场地位和财务杠杆的改善,包括低于同行的非控制性权益(约20%)、杠杆率持续优化和债务结构的改善等;主要集中在省会城市及直辖市的土地储备优质且总建筑面积充足,足以满足未来长时间的开发需求。在预期的IPO之后,公司透明度及公司治理能力将得到提升。

实际上,金辉控股一直拥有广泛的融资渠道,并且能在债券市场持续低成本融资。

金辉控股与四大国有银行均保持长期良好的关系,且是其总行的直营客户,截至2020430日,金辉控股银行及其他金融机构授信额度高达1094亿元。2017-2019年,金辉控股所有银行贷款和其他借款等的加权平均有效利率值,均保持在7.5%左右。

近三年来金辉控股在境内外多次发行公司债券、资产抵押证券等。今年617日,金辉控股成功发行一笔6.5亿元的公司债,期限四年,票面利率簿记建档区间为6.95%,利率较2019年所发行同类债权明显降低。同期发行的另一笔3.25年长期美元债,最新收益率已降至8%以下。

金辉控股此次成功登陆资本市场,将进一步拓展优质融资渠道、改善债务结构,跨入新的加速发展阶段。

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