作为亚洲足球第一股，广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司（834338.NEEQ），下称“恒大足球”，可谓是风云企业，第一大股东是恒大地产，二股东则是阿里巴巴。
同时，恒大足球也“不负众望”，获奖无数，创造了“中超五连冠，三年两夺亚冠冠军”的辉煌记录。
?但《地产啸侃》（注：《财经啸侃》旗下地产自媒体）注意到，从财务角度上看，恒大足球现在仍处于“赔本赚吆喝”的状态。
4月19日，恒大足球向新三板系统递交了2015年年度报告，营业收入约为3.8亿元，相较于2014年接近3.43亿元，涨幅约为11%；归属于挂牌公司股东的净利润约为-9.53亿元，和2014年近-4.83亿元相比，亏损幅度扩大96%。
有意思的是，就在2015年年度报告发布之前，恒大地产掌门人许家印罢免了恒大足球董事长刘永灼的职务。
2016年4月13日，据媒体报道，恒大足球内部下发文件，恒大地产内部调李一萌接替刘永灼任恒大足球董事长一职。
3年亏20亿：已拖累恒大地产盈利水平
2015年11月6日，恒大足球举行了新三板挂牌上市敲钟仪式，成为亚洲首家登陆资本市场的足球俱乐部，许家印、马云出席并现场敲钟，风光无限好！
恒大足球上市是中国乃至亚洲足球发展史的里程碑式事件，不仅首创中国足球登陆资本市场的先河，更成功打造亚洲足球俱乐部首家上市公司，成为“亚洲足球 第一股”。
对于中国足球恨铁不成钢的广大球迷来说，恒大足球就是上帝派来的天使，然而，对于投资者来说，恒大足球依旧未能实现盈利的目标，虽然短期内尚可接受，但长期以往，恒大足球的发展模式不具有可持续性，也不具有普及性。
2015年，恒大足球归属于挂牌公司股东的净利润约为-9.53亿元，而同期营业收入也不过3.8亿元而已；换言之，恒大足球亏损幅度是收入的2.5倍。
《地产啸侃》梳理发现，2013年到2015年，恒大足球分别净亏5.76亿、4.83亿和9.53亿元，合计20亿元；也就是说，恒大足球三年赔了20亿元。
这样的亏损节奏，中国有几个企业家能承受得住呢？！毕竟中国只有一个马云、一个许家印！故而，《地产啸侃》说如果恒大足球不能实现盈利，这种发展模式在中国无法进行普及，对于中国足球产业来说，意义也将大打折扣。
对此，恒大足球方面给出的解释是，主要是由于引进教练和球员的薪酬成本较高、比赛支出有所增长，导致营业成本仍然较高，所以公司仍处于亏损状态；恒大足球也在2015年年度报告中将“净利润仍然为负数”作为风险之一对投资者进行提示，这也可见问题的严重性。
实际上，国内职业足球俱乐部尚不具备盈利能力，几乎所有俱乐部都是靠投资人的持续投入，亏本经营。
作为中国足球俱乐部的“鹤立鸡群”者，如果恒大足球未来同样不能摆脱亏损的境地，那可能就意味着中国足球俱乐部要实现盈利，仍将遥遥无期。
另外，恒大足球已经成为恒大地产的包袱了。
2015年，恒大地产净利润约为173亿元，同比下滑3.85%，虽然只是个位数的跌幅，但《地产啸侃》却注意到，这是恒大地产自上市以来，首次出现净利润下滑的局面。
恒大地产净利润之所以被拖累，一个重要原因就是其他业务巨亏44.81亿元，相较于2014年亏损31.26亿元，扩大了13亿元；恒大地产的其他业务主要主要包括恒大足球、恒大冰泉和恒大健康等非地产业务。
正在多元化道路上阔步前行的恒大地产，如果不能够扭转“赔本赚吆喝”的局面，恒大地产整体盈利水平恐怕仍会进一步被蚕食，这值得许家印警惕！
门票收入大幅增长：将涉足两三家体育公司
目前，中国职业足球俱乐部在收入主要来自如下几个方面： 1是广告收入及特许收入； 2是门票收入；3是中超公司参赛费（含电视转播费分成）；4是球迷周边产品销售收入；5是出售球员所获转会费。
那恒大足球收入构成又如何呢？以2015年为例，恒大足球营业收入约为3.8亿元，其中门票、广告、商品销售、比赛出场费或奖金、特许权使用费，分别约为2.1亿、1.27亿、2025万、1803万和537万元，占比各自约为55%、33%、5%、5%和1%。
从以上数据不难看出，门票和广告是恒大足球收入的“左膀右臂”，合计占比在88%左右；值得关注的是，恒大足球门票收入从2014年5454万元飙升至2015年2.1亿元，涨幅接近1.6亿元。
对此，恒大足球方面表示，主要原因是公司不仅成功卫 冕中超联赛冠军，实现中超五连冠，在亚冠赛场上，也是三年内第二次夺得亚冠冠军，再次登顶亚洲之巅 并代表亚洲第二次参加世俱杯比赛，良好的战绩使得 2015 年俱乐部门票收入大幅提升。
但另一方面，恒大足球的广告收入则从2014年接近2.23亿元下滑至2014年不到1.27亿元，降幅约为9595万元。
恒大足球方面给出的理由是，其主动改变招商策略，服务的广告 客户数量暂时有所减少，因此广告收入金额及占比有较为明显的下降。
由于自身收入水平较低，且处于持续亏损状态，恒大足球仍然不具备自我造血功能；为此，恒大足球方面透露，公司控股股东即恒大地产及第二大股东即阿里巴巴均出具说明，将在必要时结合各自财务安排对公司继续提供财务支持。
然而，恒大足球给自己确定的发展愿景，却是成为持续为球迷、股东、社会创造价值的百年俱乐部；同时，满足用户多样性需求，提升商业开发水平，实现收入的大幅增长，创造盈利，回馈股东；参股或并购两到三家体育类公司，进一步完善公司产业链。
但至于何时能够实现盈利，恒大足球方面并没有给出明确的时间表，也许连许家印自己也不确定“赫赫有名”的恒大足球，何时能否脱离母体，自己去迎接风雨的洗礼。
