近年来，企业找明星当代言人已不是新鲜事。
但在二手车领域，代言人找得最多的，应该要数优信二手车。
看这阵势：
2018年1月31日，优信集团正式对外宣布，奥斯卡影帝莱昂纳多•迪卡普里奥（Leonardo DiCaprio）将拥有一个全新的角色——优信品牌代言人。
小李子也加入了优信二手车的代言人天团，优信可以考虑下拍个好莱坞大片了。
尽管优信二手车在娱乐圈挺讨喜，但在资本市场，这招好像并不管用。
据经济观察报，11月27日，优信（NASDAQ：UXIN）公布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。
财报显示，2019年第三季度，优信总营收达到人民币4.614亿元，同比增长33.4%；毛利润达到人民币2.548亿元，同比增长60.8%，毛利率则从去年同期的45.8%增至55.2%。同期，经过调整的净亏损为2.68亿元，比去年同期的4.45亿元收窄48.3%。
这是一份超出外界预期的业绩财报。财报发出之后，优信在资本市场出现短期反弹。当天，优信盘前最高涨幅超过6%，次日收盘涨2.68%，次日优信的总市值为7.87亿美元。
此前，优信的股价一直不太给力，自去年6月上市以来持续走低。
但此次第三季度报的数字带来的反弹并没有维持太久，在季报发布两天后，优信的股价继续下滑，12月7日，优信收盘价为2.49美元/股。
图/优信股价变化，来源雪球财经
同时，优信的财报也经不起细看。
总体而言，优信的业绩反转，依然不是一个高质量的增长。
藏在财报里的危机
优信于去年6月27日在纳斯达克(NASDAQ)上市，成为国内率先登陆资本市场的二手车电商平台，当时每股发行价为9美元，上市后资产负债率一直高居不下。
财报显示，2019第三季度，优信的资产负债率高达78.51%，为上市以来的最高点。
截至2019年三季度末，优信持有流动资产62.44亿，流动负债33.5亿，表面上看1.86的流动比率还算健康。但如果减掉“待售资产”和“待售负债”，优信的流动资产为22.73亿，流动负债为22.63亿，二者几乎持平。
负债之外，优信的营收也存在水分。
三季报显示，报告期内优信实现营收4.6亿，其中ToC业务营收3.28亿，同比增长247%；ToB业务营收7170万元，同比下降62.5%。
据时间财经梳理，今年7月，优信宣布把原本占ToC业务营收一半以上的金融业务汽车助贷卖给58旗下的Golden Pacer，换取1亿美元现金和后者18.4%的股权。目前来看，该笔交易可以说好坏参半。
此前，金融业务也是优信主要的营收来源，除去金融业务后，以此口径的营收增幅无法反映实际的运营状况。而如果将口径还原为实际营收后，重新梳理2018第三季度与2019第三季度营收情况会发现，今年三季度营收实际同比下降了46.58%。
据经济观察报，一位关注二手车行业投资的相关人士认为，优信的财报“避重就轻地列出了一些毫无参考价值的成倍增长数据”。事实上，优信在今年二季度财报中，也进行过类似的统计口径调整，如果进行同样的方式还原统计口径，该公司2019年第二季度营收同比下降34.05%，环比下降56.25%。
除此之外，优信还在财报中预计，第四季度持续经营产生的调整后亏损将在1.5亿元至1.7亿元，其前三季度净亏损10.13亿元，而全年亏损将超过11亿元。
这样来看，优信的路还很不好走。
盈利模式堪忧，烧钱难以为继
时间倒回到四年前。
2015年10月7日晚间，第四季《中国好声音》总决赛在北京鸟巢举行，在这场音乐秀的镁光背后，一众广告赞助商逐渐浮出，其中最为高调的、给人印象最深的无疑是优信二手车。
那时候，这家二手车电商平台正式上线才刚刚半年时间。虽然在决赛当晚该公司因“神曲”大受争议，但实际上优信二手车早已在多个互联网平台和综艺节目上投放了广告，比如《爸爸去哪儿》第三季、《奔跑吧兄弟》第二季以及《金星秀》等节目。
60秒烧掉3000万，除了优信二手车，其他二手车电商平台也在各种渠道进行广告轰炸。天价广告投入的背后，足见二手车市场的竞争之激烈。
根据中国汽车市场指数研究所预计，到2020年，中国二手车市场交易量有望达到4000万辆，市值将会突破1万亿元。“资本向来追逐利益。”晋商文化交流协会副会长郭志勇感叹，这是定律，尤其有着巨大发展空间的商机更是不容错过。
不容置疑，这是一场史无前例的资本竞逐。
据百家车坛，2015年3月，优信集团开始打造二手车交易网站，之后，优信二手车密集投放广告，直到以天价3000万元拿到“标王”，二手车电商全面发力，资本开始启动二手车电商时代，并为肢解传统二手车市场“路演”。
重金之下，优信在市场占有率和成交量等方面一路高歌猛进，但受B2B业务增速放缓和B2C二手车电商市场竞争等因素影响，成立至今，优信仍然处于亏损之中。
当然，除了优信，其他的二手车电商在“烧钱”方面也毫不吝啬。
据北京商报调查，瓜子在2016年烧掉9亿元，人人车烧掉了5亿元。而仅仅2017年一年，优信和瓜子都宣布投入超10亿元市场费用，花钱速度令人咂舌。
目前，二手车电商平台主要靠融资存活，尚未探索出成熟的盈利模式。北京大学经济学副教授薛旭认为：“一个营销模式的成功与否在于企业淡化宣传后是否还能持续获得消费者的关注，显然当下二手车电商平台的烧钱大战这一营销模式不具备这种特征。”
业内人士表示，巨额的广告费用，无不显示着二手车电商在资本的支持下，竞争日趋白热化。而为了获取更多的用户赢得更大的市场，未来将会涌现更多的广告营销、甚至平台之间的公关战。这种畸形的发展状态之下，平台想要持续的成效，就必须不断烧钱补贴，逐渐陷入无休止的死循环之中。但融资得来的钱总有烧完的一刻。
2013年至今，优信前后融资超过15亿美元，但时至今日，每个季度不仅要亏损数亿，营收增速却近乎限于停滞。投资人究竟还有多少耐心？
衍生危机，十面埋伏
事实上，自2018年12月以来，优信已遭遇了一连串危机：被质疑发布虚假消息、遭机构做空、传ABS失败、卖掉“现金牛”助贷业务，直到10月底外界盛传“优信被收购”等。
2018年6月28日，历经了一波三折的优信如愿以偿登陆纳斯达克，然而上市并不意味着大圆满。
强行上市，优信落下先天“隐疾”。优信在A股借壳失败、赴港上市无果后，计划在美股发行3800万股，价格区间10.5美元～12.5美元，以募集3.99亿美元～4.75亿美元。但当日的发行价格定为9美元/股，比原定的最高价缩水28%，只获得了2.25亿美元的融资，与原计划相比此番上市的结果并不如优信所愿。
跌跌涨涨跌跌，极其不稳定的股票市场凸显出犹豫不决的资本态度。优信二手车上市满半年公司股票解禁期间，优信股价三天时间内下跌45.6％，而后又开始上涨。还有，优信2018年全年财报发出之后，优信股价暴涨16%又迅速转跌，振幅接近40%，总市值跌至11.08亿美元。由此，“4天破发、常年腰斩的妖股”成为优信二手车撕不掉的标签。
股市遇挫之外，优信还有着一堆的“烂摊子”。
据知名媒体人刘旷，今年6月底，网络上流传出了优信解除与员工劳动合同的通知书，通知书上优信以公司经营需要业务调整、取消岗位等为由与员工解除劳动合作。
除了普通员工离职之外，优信高层领导也一再出走。今年9月16日，优信集团宣布，公司首席运营官彭惟廉由于个人职业发展原因，已正式申请辞去集团首席运营官职务。在这之前，5月31日，优信首席市场官王鑫就曾通过邮件宣布，辞去首席市场官职务。两位高管相继离去，侧面证实了优信的发展确实不容乐观。
前方有硬仗要打
此前，中国的二手车市场一直被诟病“先天不足”。
印象里，传统二手车市场一般坐落于城市的一个边缘角落，且二手车辆往往与报废车辆同享一个场地。而且中国人传统观念里都更喜欢买新车。
中国汽车工业协会发布数据，2019年1月国内汽车产销量同比降幅超过12%和15%，多数车型产销水平均低于2018年同期。同时，二手车交易量增速也在放缓，2018年二手车交易1382万辆，同比增幅明显不及前年，行业增速变化不可避免影响到了二手车市场。
与此同时，二手车交易市场面临的行业现状问题日益凸显。一是，线上交易期间二手车数据不透明、标准不明确，从而引发了多起负面事件，行业口碑持续下降，用户信任度不高。二是，没有形成可持续的盈利模式，而且服务体系跟不上时代发展，不能满足用户日益增长的服务需求。
随着竞争日趋白热化，一场恶战不可避免，但优信的战斗力似乎有待提高。
从品牌公信力角度来讲，此前优信深陷“套路贷”绯闻。根据《中国经营报》记者统计，仅在2018年11月21日到12月26日期间，就有多达近40名的优信二手车购车用户在21CN聚投诉平台[下载黑猫投诉客户端]上发起联名投诉，称有优信二手车在提供购车服务中有乱收费的情况。这使得优信的声誉受到一定程度的影响，口碑下降。
从市场角度分析，二手车市场竞争一直很激烈，但2018年行业骤然遇冷，导致市场活力下降。政府为了推动经济平稳发展，于2019年1月28日下发了限迁放宽政策，使得二手车流动性增强，所有的电商都将目光投向了线下市场，纷纷推出线下加盟、线下严选来抢占市场。
随着更多的资本入场，二手车市场再起波澜，大量的资金涌入为二手车电商的市场争夺战带来了更多的不确定性，使得二手车电商间的竞争，逐渐演变成了二手车电商和资本多重角色间的混战。
重重压力之下，也就不难理解为啥优信要请这么多明星来代言了。
不拼命打广告，哪来的「韭菜」？
