1929年，周至元在广州市河南洪德路开了第一家周大福金店；
1934年，周芳普在广州市创立了周生生；
1991年，六福珠宝创立于香港；
1999年，周宗文创立了周大生；
2004年，周六福品牌诞生，创始人不姓周！
2016年，周六福在香港开业，请来了当红的刘嘉玲。刘嘉玲站在台上疑惑的说： “刚开始也以为是周大福或者六福珠宝，后来才知道原来是周六福”……
2019年5月，周六福首次递交招股书，拟在深交所主板上市，后因保荐券商和会计师事务所卷入“康美案”，周六福IPO项目因此中止审查。
2020年10月，周六福在第十八届发审委2020年第154次会议审核首发未获通过，证监会发审委对周六福加盟模式收入占比超过80%、多起商标权纠纷、应收账款及存货月较大且增长较快等问题提出质疑。于是周六福成为了当日5家闯关的企业中唯一一家被否企业。
2022年7月第十二届深圳老字号颁奖仪式上，周六福竟然获得“深圳老字号”的称号。
掰着指头算一下，按照工商记录这应该是周六福品牌创立的第18个年头，但是周六福曾在官网的集团概况上宣称“集团成立于十八世纪初”，我又掰着整个办公室所有的手指头算了一下，好家伙！有差不多300年了！
就在2022年7月1日，周六福向深交所递交IPO材料，首发申请获深交所主板受理，保荐机构为中信建投证券。
01问题是一样的
上一次周六福的上市被否原因是：公司业绩增速依然远超同行；依旧依赖经销模式；涉及多起商标权侵权纠纷；品牌使用费和特许经营费金额高；入网模式为加盟商提供产品；存货大幅增长且占比居高不下……
而这些质疑也可以完美的用来解释这一次的招股书内容。
2016-2021年，周六福分别实现营业收入5.32亿元、9.62 亿元、16.79亿元、22.73亿元、20.82亿元、28.29亿元，2021年营收较2016年年增长了432.25%；分别实现归母净利润0.56亿元、1.4亿元、3.03亿元、4.03亿元、3.86亿元和4.29亿元，2021年的净利润较5年前增长了671.19%。
其中加盟业务收入分别为17.9亿元、13.36亿元和15.56亿元，分别占当期总营收的82.05%、66.77%和57.45%，加盟板块主营业务毛利分别为6.69亿元、5.56亿元和6.11亿元，分别占总毛利额的84.58%、73.84%和64.66%。
虽说这个收入数值在行业中并不算高，但是离谱的是周六福的加盟模式中，靠品牌使用费和特许经营费等获得毛利，占公司总毛利的一半左右。而且这一趋势有增无减。
2019-2021年，周六福品牌使用费和特许经营费合计贡献毛利3.09亿元、3.2亿元、4.75亿元，占公司当期毛利总额的39.06%、42.5%、50.21%，占比逐年增长。
而且从店铺数量也可以看出，周六福的销售有多么依赖加盟商。本次招股书的数据显示，截至2021年12月31日，周六福拥有加盟店3694家、自营店仅有70家。
但是比上次可以看出有所改善的是，加盟数量的确也有所减少。周六福的第一次招股书资料显示，周六福在2016年、2017年、2018年的加盟店净增加店数分别为182家、489家和529家。而本次招股书数据显示，2019年、2020年、2021年周六福加盟店数量分别净增665家、160家、88家。
一边是加盟放缓，另一边则是加盟商的闭店，2019-2021年关闭加盟店的数量分别为233家、448家及419家，占当期新开门店数量的25.95%、73.68%及82.64%。
周六福自己也在招股书中的提到，加盟模式虽然能够在公司发展初期，以较低的成本和更灵活的方式迅速占领市场，但经营管理的主导权交由加盟商自行把控，不排除加盟商为了自身利益考量违规经营的风险，这或将对周六福的品牌形象造成不利的影响。
其实周六福自身也很清楚加盟模式对于企业发展的掣肘。
但于此同时，想真正做好依靠加盟获得较好的发展对于企业自身来说也有相当大的考验，其中包含并不仅限于销售管理，产品竞争力，品牌影响力等一系列因素。
02真金不怕火炼
根据我们上文所述，依赖加盟模式的周六福，的的确确还没有做到真金不怕火炼，而这把火却是烧的哪哪都是。
首先，就是产品问题。
招股书显示，周六福公司现有员工1602人，而研发设计人员仅43人，占比2.68%。目前公司的产品生产和设计主要通过与外部专业珠宝供应商共同合作完成。
其实无论是作为企业还是消费者都十分清楚，代工模式通常存在品控问题。
周六福就用自己的亲身经历证明了这一点，其甚至创造过“一年四上质检黑榜”的记录，也曾被上海市市监局、辽宁省市监局、山西省工商局等等多地的相关监管部门检测出不达标的情况，涉及指标包括标识、折射率、印记、命名等。
然而由于其企业设计能力不足，导致的很多新品需要“借鉴”也为周六福惹来不少的争议。据天眼查APP显示，周六福被起诉的开庭公告有40次，多以侵害商标权纠纷为主。
其次，就是管理方面。
周六福与同行业公司的应收账款周转率以及存货周转率其实可以有效的反应期其公司的管理能力。
根据招股书数据，周六福应收账款账面价值分别为1.62亿元、1.51亿元及2.07亿元，占各期营业收入的比例分别为7.12%、7.24%及7.33%，整体呈上升趋势。
各期公司应收账款周转率分别为18.69次、13.31次及15.79次。而老凤祥、萃华珠宝、中国黄金等同行业可比公司应收账款周转率平均值分别为42.90次、50.61次和76.24次，秒杀周六福。
另外，报告期内，周六福存货周转率分别为1.84次、1.31次及1.53次。而同行业可比公司存货周转率平均值分别为3.43次、3.01次和4.16次。
当然还有另外一个也不能确定是否应该被归于管理问题的问题。2020年上半年，周六福的第一大备案供应商为南昌伊钻贸易有限公司，成立于2018年2月，注册资本为300万元，实缴资本为0，参保人数为0。
而这家奇葩公司，2019年就为周六福的加盟商入网595138件商品，2020年上半年入网168944件产品。
能出现这种情况，要么就是供应商管理出现了问题，要么就是财务的真实性出现了问题。
最后，是品牌。
很多人提到周六福，就会觉得他是一个“山寨”品牌，当然这也是被嘲笑和诟病最多的一个问题。
在经历了近20年的发展后，其实如果不是刻意翻找，很多人似乎也不能够很清楚的记得那些如今被誉为“周氏”金行的企业具体有什么样的前世今生。
而市场的确也是给了许多前期靠模仿起家的公司活下去，并且生长壮大的机会。
品牌力不足的确是会对销售有一定的影响，甚至于加盟商的违约成本都会因此变低。但是如今的周六福既然已经一路打拼到了IPO的门口，也就是说，他也享受了所有的红利与实惠。
所以，将品牌放在最后聊，也是希望无论是消费者还是投资者都可以在投资的时候可以放下品牌滤镜，拿起放大镜认真的去看企业切实在做的内容。
