近日，军工行业已经展现出行业风口的迹象。有很清晰的资金流向表明，市场资金正在积极参与军工板块，机构仓位开始向军工转移，“参军”的投资者也日益增加，准备接力市场的上涨！
Wind数据显示，截至11月23日，国防军工行业融资余额报401.19亿元，今年以来增加186.02亿元，增幅高达86.45%，位居申万28个一级行业的第二位。
今年以来，国防军工板块跑赢大盘，多只军工股涨幅超过100%。截至11月24日，军工行业指数年内累计上涨超40%，上证指数同期则仅上涨11.56%，军工行业显著跑赢大盘。从个股来看，今年军工板块亦出现多只大牛股，新余国科年内累计上涨近300%，爱乐达年内上涨超250%，晨曦航空、洪都航空、江龙船艇、航天彩虹等多只个股年内累计涨逾100%。另外，据机构统计，截至2020年第三季度末，公募基金军工股持仓总市值为727.40亿元，相较前一季度大幅增长124.18%；公募基金的军工股持仓占比达到1.75%，相较前一季度提高了0.78个百分点，持仓市值更是创近5年新高。市场分析认为，国防和军队现代化建设持续加速，军工行业高景气度有望被不断验证，坚定看好后市相关板块的表现。
官方首次证实我军实现机械化
10月29日，十九届五中全会审议通过的《中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》在谈到军队建设目标时，首次提出“确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”，要求加快机械化信息化智能化融合发展。
11月27日，国防部新闻发言人透露，通过长期努力，目前我军已经基本实现机械化，信息化建设也已取得重大进展。这是国防部首次对此消息给予证实，这预示着中国国防和军队建设的阶段性战略目标已经达成。发言人同时表示，目前国际战略格局已然发生深刻调整，我国面临的安全形势复杂严峻，国防现代化需求与可能的矛盾还比较突出，这就需要把高质量发展放在首位，提高军事系统运行效能和国防资源使用效益。
另外，“十四五”提出装备升级要求，其中指出，加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。军工新材料作为武器装备的物质基础，是决定武器装备性能和拓展武器功能的重要因素，军工板块未来将有更大发展空间。
军工板块或加速业绩兑现
国防军工板块的上涨离不开基本面的支撑，基本面的优异表现也让军工行情成色十足。近日多家研究机构发布研报，看好军工板块进入业绩兑现期。据军工板块95家上市公司2020年前三季度共实现营业收入3188.12亿元，同比增长14.98%，实现归母净利润220.16亿元，同比增长51.00%。95家上市公司前三季度的整体毛利率18.56%、净利润率7.11%、净资产收益率3.92%。95家公司中，有85家公司实现盈利，10家公司出现亏损。中信建投研报认为，自2019年下半年起，航空产业下游需求开始逐步爆发。考虑到军工航空装备制造周期和交付节奏，产业需求在航空板块业绩或将加速兑现，20年中下旬就会在产业链上市公司业绩中有所体现。
长城证券研报也指出，在“十四五”规划和2035年远景目标的建议的引领下，“十四五”期间老旧装备淘汰增速、军事演练加强，装备采购需求有望放量；同时，装备研发投入有望加大，国防武器信息化建设重要性进一步提升，而雷达是海空军现代化建设及国防信息化建设的关键设备及重要一环，军用雷达等武器系统在“十四五”期间有望迎来重要战略发展期。推荐关注科思科技和海格通信。产业链其他相关标的包括国睿科技、四创电子、雷科防务、振芯科技等。
另外，从军工行业短期基本面看，订单改善和订单可持续是军工这一以销定产行业景气度的先行指标。很多军工企业都反映部分项目的十四五订单较十三五提升明显，且能看到未来3年左右的整体订单，十四五军工行业订单的高景气度已经于今年三季度末开始反应，今年第四季度或会提速，而明年十四五开局第一年可期。这是行业景气度得到验证的重要催化剂。对此，东兴证券研报认为，中长期看好军工行业，主要基于战备预期下订单和现金流的改善，而短期军工股能否持续主要取决于市场风险偏好的高低，因为军工股历来都是高贝塔的行业，整个行业会放大市场的情绪，并且呈现出来同涨同跌的属性。以中长期的角度逢低配置真正能长期稳定增长或商业模式较好的军工股，主要有以下：第一，飞机整机：中航飞机、洪都航空；第二，发动机产业链：航发动力、钢研高纳等；;第三，上游元器件、原材料：中航光电、北摩高科、鸿远电子、光威复材等；第四，空天信息产业：康拓红外、北斗星通等。
军工概念扛起逆势大旗
军工板块无疑是近日市场热门板块。华西证券昨日一份研报显示，当下飞机和航空发动机制造业是最典型最有希望的军民融合产业，也将成为中国经济的新增长点。其中提到，中航飞机的拐点来临，未来三年，军工是最确定做加法的行业之一。中航飞机的核心逻辑有四点：军品型号订货大增；暂定价产品的后续价格补差；资产置换后实现西飞陕飞整体上市，净利率提高；C919大飞机即将进入批产期。
市场表现方面，中航飞机(000768-CN)26日盘中冲击涨停，使得军工板块异军突起，带动了航空板块集体上涨，其中海兰信(300065-CN)、西菱动力(300377-CN)、江龙船艇(300589-CN)涨停，晨曦航空(300581-CN)、航新科技(300424-CN)、新余国科(300722-CN)等多只股票大涨，点燃了军工板块的情绪面。
11月27日，军工股盘中快速走高，截至今午间收盘，板块内宝色股份(300402-CN)、新余国科(300722-CN)涨逾14%，海兰信(300065-CN)涨逾11%，中航沈飞(600760-CN)、合锻智能(6030611-CN)涨10%封住涨停，双一科技(300690-CN)、安达维尔(300719-CN)涨近10%，长城军工(601606-CN)上涨超6%，精准信息(300099-CN)、航发动力(600893-CN)等多股跟涨超5%。此外，人气龙头晨曦航空(300581-CN)亦探底回升翻红涨4%。
市场分析，对于可能接力汽车和周期股的短期行情，军工是一个方向，主要有3个原因：其一：在体量上，军工板块总市值和汽车、周期股差不了多少，对市场的影响力都比较大，是有替代能力的。其二：政策利好加持，25日召开军事训练会议，指出要加强战略谋划和顶层设计，扎实推进军事训练转型。其三：公募基金对军工股的持仓市值创近5年新高。
作者|毛莉
编辑|彭尚京
