9月2日晚间公告，截至9月1日，包钢股份（600010.SH）控股股东的控股子公司北方稀土，增持公司股份2.63亿股，占公司总股份的0.577%；增持金额8亿元。
在近期市场一众减持公告的背景下，有公司愿意真金白银的增持，而且效率很高，值得重视。
另外，包钢股份近期走势也十分强劲，自7月初至今的约2个月时间，公司股价涨幅超过125%，市值突破1600亿元，日成交额最高突破160亿元，堪称大象起舞。
那么，包钢股份为何获增持？股价大涨背后的逻辑又是什么？
强强联合
作为内蒙古辖区的稀土“双雄”，包钢股份与北方稀土的关系更像是自家兄弟，属于战略联盟的关系，而非竞争对手。两家上市公司都是由包钢集团控股，且北方稀土的稀土精矿主要供应商就是包钢股份。
根据两家公司签订的供销协议，包钢股份生产的稀土精矿“排他性的供给”北方稀土，而北方稀土使用的绝大部分稀土精矿来自于包钢股份，少量采购进口稀土矿及国内其他企业生产的稀土精矿。
与外购矿相对比，内部采购的价格明显低于市场价，2021 年混合碳酸稀土平均价 2.56 万元/吨（不含税），而北方稀土的采购价仅为 1.63 万元/吨。
而对于包钢股份，大额的采购需求有利于业绩稳定，强强联合更有利于稀土市场的供给格局，符合国家对产业层面的规划。
深度科技研究院院长张孝荣称：“此次增持有助于稳定和提升公司股价，增持计划完成后，公司的发展也将进入稳定阶段。此外，通过增持公司获得了现金流的补充，一定程度上会对公司下半年业绩起到稳定作用。”
“暴涨”的稀土价格
除增持的因素外，稀土类产品价格的暴涨才是驱动股价的核心因素，背后的逻辑是新能源需求的爆发。
8月27日，大宗商品咨询机构百川盈孚发布数据显示，氧化镨钕报价为60.95万元/吨，现货价格相比此前高点略有下滑，但相较年初仍上涨逾50%。
稀土永磁材料主要应用于传统汽车、新能源汽车、风电、节能变频空调等领域。中汽协发布数据显示，7月我国新能源汽车产量/销量分别为28.4/27.1万辆，环比增长14.3%/5.8%，同比分别增长1.7/1.6倍。过往7月多为新能源车淡季，今年销量不降反升，淡季不淡，也验证了新能源车高景气度。
新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克，是传统汽车用量的3-5倍，假设2025年新能源汽车产量达1800万辆，对应钕铁硼需求将达5.4-9万吨，2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速约40%，2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。
浙商证券研报称，长远看，新能源属性的持续强化下，稀土正处于供需重塑的新时代起点，估值体系有望重构。
核心资产
包钢股份的主营业务分为稀土和钢铁两大块业务，2021年半年报显示，公司实现营业收入394.37亿元，同比增长41.09%；实现净利润27.64亿元，同比增长超30倍，业绩大超预期。
分业务来看，由于上半年稀土价格的大涨，公司供货北方稀土的关联交易价格上调，利润大幅增长；2021 上半年公司生产稀土精矿 8.7万吨，销售 7.54 万吨，收入 14.10 亿元，毛利 10.93 亿元。由于稀土业务收入占比较少，费用较低，机构预计上述毛利大部分为净利润。
包钢股份工作人员表示，尽管目前稀土精矿占公司总营收的比例不大，但对于净利润的贡献已经过半。
更重要的是，公司三季度上调关联交易价格的概率较大。考虑到北方稀土产量增长，按 2022 年测算，稀土价格每上调 1000 元/吨，未来稀土业务净利润有望上调 2.3 亿元左右，弹性较大。
同时，公司也是最不缺稀土的。包钢股份核心价值就在于其庞大的稀土资源储备量，是全球最大的稀土精矿供应商。
大股东包钢集团拥有白云鄂博稀土矿独家开采权，是全球可采储量和产量最大的稀土矿。该矿稀土资源以轻稀土为主，总储量 REO 约为 3500万吨，约占世界储量的 38%，位居世界第一，占国内已探明稀土储量的 87%，其行业地位不言而喻。
2018 年 12 月为了进一步降低稀土精矿生产成本，减少同业竞争，包钢股份以 12.03 亿元收购北方稀土库存稀土矿石、生产厂房、设备等与稀土选矿有关的全部实物资产。至此公司基本整合了包钢集团下属的稀土选矿产能，提高了公司在集团内部对上游稀土资源的掌控力。
值得一提的是，2021 年 1 月工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确未取得核准任何单位或者个人不得投资建设稀土开采、稀土冶炼分离项目，并为后续国内稀土开采和分离确立了一个总基调，即继续实行总量指标控制。
这对控制稀土供应无序增长有重要意义，未来的竞争格局进一步优化。
结语
长期来看，因为新能源产业链的大发展，包钢股份前景可期。站在新能源时代的大风口，包钢股份未来走势如何，值得关注。
作者：飞鱼
作者|飞鱼
编辑|lala
