港股电池板块按照应用场景分为大型动力电池与小型动力电池，大型动力电池主要指的是乘用车或商用车，小型电池主要是二轮车。
在资本市场方面，二轮车的电池估值不如大型的四轮车，因此，有不少由“二轮车”向“四轮车”转型的上市公司，比较典型的是天能动力。
公司目前主打产品为——铅酸电池、新能源电池（锂离子电池）和可再生新材料。按照应用领域划分，铅酸电池主要可分为动力电池、起动启停电池、储能电池及备用电池等。
与锂电池相比，铅酸电池的价格相对比较便宜，但能量密度更低，其使用寿命不及锂电池，因此，在大型动力电池方面锂电池是首选。
天能动力目前正在由铅酸电池向锂电池方面转型，这是未来估值存在的想象空间所在。
01传统业务
转型的原因并非是在铅蓄电池领域遇到挫折，相反，天能动力一直都是国内铅蓄电池市场绝对龙头，在电动轻型车铅蓄电池的市场占有率已超过40%，稳居行业第一。
目前，天能动力在二轮电动车方面的客户涵盖了诸如爱玛、雅迪、新日、绿源、太铃、钻豹、小刀、绿佳、欧派、新蕾、金箭及立马等厂商。公司还与小牛联合开发匹配小牛C0车型的48V锂电产品，加深了与下游二轮车厂商的合作。
2021年起，公司适用于两轮车动力领域的26700磷酸铁锂系列及26700锰系复合产品相继得到量产，并迅速获得市场认可。
但是目前铅蓄电池贡献的业绩增长的幅度逐渐放缓，2022年上半年，公司的铅蓄电池业务创造收入148.6亿元，同比增长仅为8.4%。
主要是两轮电动车增长乏力。相关数据显示，2016至2021年，国内两轮电动车销量分别为2932万、2943万、3089万、3464万、4760万、4100万。2020年后销量增长乏力，这对上游的电池出货量构成消极影响。
为了寻找新的业绩增长点，天能动力瞄准了锂电池。
02第二增长曲线
目前公司的锂电池已经步入到收获期。
2022年上半年公司实现锂电业务收入7.95亿元，同比增长86.9%，增速大幅高于铅酸业务，其中，两轮车锂电业务收入4.25亿元，锂电储能业务收入2.23亿元。
公司在锂电业务方面已经撸起袖管，准备大干一场，公司计划2022年底实现7GWh产能目标，2023年翻倍达14GWh产能，2025年底锂电产能有望达到30GWh。
公司在信丰投资100亿元的新能源产业园目前已经启动动工，用于投资锂电池电芯、材料及PACK生产，新材料研发与制造，氢电钠电等新能源产业。
储能方面，公司完善铅炭+锂电双技术路线储能解决方案，还与下游大型能源企业如华能、大唐建立战略合作伙伴关系，在销售渠道方面，公司与法国帅福得建立了深厚的合作关系。
天能动力和帅福得签订双向排他协议，天能产品在国外只能委托帅福得销售，帅福得也必须优先采购天能的电池产品。
新型电池业务板块比如氢燃料已经步入收获期，2022年上半年创造的营收为752万元。
钠离子电池方面，2022年9月5日，公司旗下的浙江天能钠电科技有限公司正式注册设立，注册资本5000万元人民币，组建了以博士专家领衔的专业研发团队，开展钠离子电池研发、试制工作。
随着锂电和储能在业绩方面的贡献力度加大，天能动力的第二张曲线将会变得清晰明朗起来。
天能动力曾凭借铅蓄电池领域的地位，稳健的业绩多次入选港股100强。
据悉，第十届“港股100强”活动将于2023年2月24日举行，天能动力能否再次入榜依旧存悬念。
“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。
作者|慧泽李
编辑|effie
