不知不觉间，2024年已悄然离去。去年全年，沪指上涨12.67%，深成指全年上涨9.34%，创业板指全年上涨13.23%，而科创50指数则全年上涨16.07%，涨幅居首，背后也体现出资本市场对于科创强国的认可。
行情表现不俗，局部的题材炒作更是热火朝天，这也是A股的一大特色，比如上半年的低空经济、AI算力等，下半年的人形机器人、大金融、半导体等，不少龙头个股在短时间内涨幅巨大，机构游资和散户趋之若鹜，成为市场一道靓丽的风景线。
值此岁末年初，财华社根据公开资料，梳理2024年A股的5大标志性的热点板块，挖掘其背后的产业逻辑和运作模式，分析他们之间的异同点，以便为2025年的投资做参考。
政策吹风，产业催化，2024年成为低空经济元年
近些年，随着技术发展，低空经济逐步走入人们视野。低空经济由于同时结合了汽车和飞机的功能，在缓解城市拥堵，缩短城际间通行时间以及医疗救援、应急、旅游观光、物流等领域具有广阔的发展前景，未来有望成为继自动驾驶之后的又一千亿风口。
政策层面亦非常重视。去年3月份，《政府工作报告》提出，积极打造低空经济等新增长引擎，这也是“低空经济”首次写入政府工作报告，属于官方的“定调”。
随后，工信部等多部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。其中提出，到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。
各地方政府（包括北京、上海、深圳等）也相继发布文件，甚至成立产业基金，意图培育低空经济产业链，打造具有国际影响力的“天空之城”。有分析师认为，低空经济已经成为国家战略，作为我国立体交通的重要组成部分，成为拉动新一轮经济增长的重要引擎。
低空经济并非单纯的概念炒作，产业端亦有实实在在的动作。处在eVTOL风口上的美股上市公司亿航智能（EH.US）业绩、订单节节攀升，小鹏汇天在某次展会上签约订单超过2000台，成为全球飞行汽车领域迄今为止的最大订单量，这些均反映出低空经济的景气度超预期。
这自然也反映在A股的景气度炒作，万丰奥威（002085.SZ）旗下拥有钻石eDA40纯电动飞机，作为低空经济的龙头股，自去年2月初至5月下旬，公司股价持续攀升，期间最大涨幅约为300%。在一段时间调整后，自去年9月24日开始，公司股价又开始新一轮炒作，短短一个多月便已翻倍，成为年度大牛股之一。
此外，莱斯信息（688631.SH）作为背靠中国电科的国内民航空管系统龙头，自然也乘上低空经济的风口。公司股价自去年2月初至今亦不断攀升，期间最大涨幅超过480%。
目前来看，低空经济产业仍在有条不紊的发展，分析人士指出，2025年将为低空经济基础设施建设的重点年份，同时也将为eVTOL商业化运营的元年，相关投资机遇将不断涌现。
AI产业摁下“加速键”，算力仍是“香饽饽”
近年来，由于AI产业摁下了“加速键”，相关算力需求迎来爆发式增长，算力即国力，算力是推动社会进步的关键引擎，算力基建被提升到前所未有的重视程度。
而光模块是数据传输的基础部件，其景气度自然超预期，来自海外科技巨头包括英伟达（NVDA.US）、谷歌（GOOGL.US）和亚马逊（AMZN.US）的资本开支不断增加，国内相关产业链企业订单接到手软。
这自然也催化光模块概念股股价连续新高，比如去年1月末开始至10月份，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）股价水涨船高，期间最大涨幅超过150%，与此同时，新易盛（300502.SZ）期间最大涨幅超过260%。
事实上，上述个股都是上一年度的大牛股，算是市场的“明牌”，2024年继续创出新高，确实令很多投资者意外，这也侧面反映出算力的高景气度。
此外，其他算力股也不断跟进，中兴通讯（000063.SZ）自去年9月下旬以来股价强势反弹，累计上涨超过67%。与此同时，紫光国微（002049.SZ）、紫光股份（000938.SZ）亦涨幅可观，相关牛股亦是层出不穷。
展望后市，有媒体报道，2025年字节跳动的资本开支预算飙升至近1600亿人民币，主要用在AI算力采购和IDC基建方面。小米也在着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。业内人士预计其他科技巨头大概率也将迅速跟进，上游算力基建的想象空间被持续打开，相关投资机遇值得持续关注。
人形机器人量产加速，科幻走进现实
人形机器人一直以来都是资本市场热议的焦点，2024全年，整个行业利好不断。
首先是海外的特斯拉（TSLA.US）旗下的Optimus机器人技术飞速进步，在最新的视频中，Optimus已经可以稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵活地弯曲，并做出更加复杂和精细的动作。
国内方面，比亚迪（002594.SZ）、小鹏汽车（09868.HK）以及字节跳动、美团、小米、蚂蚁、百度等科技巨头，都躬身入局，纷纷推动具身大模型的场景落地或直接从事机器人的研发。
独角兽更是如此，国内的智元、宇树科技、乐聚、优必选等为代表的优秀机器人主机厂商已陆续开始出货或加速出货。其中，优必选（09880.HK）此前表示旗下工业版人形机器人已获得车厂超过500台的意向订单，公司预计2025年会有1000-2000台的人形机器人订单，未来会有更多汽车工厂以及3C电子公司来进行合作接洽。
产业层面的催化，导致上游零部件市场迎来增量，市场预期部分核心零部件国产替代加速，相关概念股股价开始腾飞。
比如柯力传感（603662.SH）旗下六维力传感器已与华为公司对接，公司股价自去年9月下旬以来不断上涨，期间最大涨幅超过220%；与此同时，南京化纤（600889.SH）由于拟收购南京工艺，后者为国内行星滚柱丝杠赛道的佼佼者，导致公司股价连续涨停，期间最大涨幅超过380%。
还有北特科技（603009.SH）、兆威机电（003021.SZ）、双林股份（300100.SZ）均大幅走强，背后的逻辑亦是类似，资金对于人形机器人零部件产商的国产替代抱有信心，行业景气度攀升拉动股价上行。
总的来说，人形机器人属于“长坡厚雪”的赛道。在当前人力成本不断攀升的背景下，机器人大规模商业化应用的前景值得期待，市场空间有望不断膨胀。
多家券商已于近期发布分析，认为2025年人形机器人商业落地进程将大大加速。华创证券指出，人形机器人龙头公司如国内企业优必选、国外企业特斯拉等，均在不断释出新的测试信号及应用场景，当前人形机器人研发已经有一定的成果，落地量产有望在短期内实现。东吴证券表示，目前海内外各机器人厂商陆续推出其人形机器人产品，并逐步明确其量产节奏，且大多量产节奏定于2025-2026年，持续看好机器人产业链投资机会。
大金融“大象起舞”，成为A股最强β
去年924一系列重磅政策祭出，包括央行下调存款准备金率0.5个百分点；证券基金保险公司互换便利首期规模数千亿；创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票等等。
在流动性灌溉下，作为“牛市旗手”，券商板块向来对于流动性的边际改善异常敏感，相关公司股价纷纷暴涨，无疑成为最强β方向。
其中，东方财富（300059.SZ）自去年9月24日至11月上旬，期间最大涨幅约180%，期间最大单日成交金额曾突破900亿元，堪称流动性“阵眼”；此外，中信证券（600030.SH）在这期间最大涨幅约80%；西部证券（002673.SZ）、中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）均大幅走强。
分析师指出，券商板块面临三方面的催化：一是宏观经济和财政货币政策的情绪催化；二是资本市场相关的改革催化；三是行业内并购整合的事件催化。去年9月份以来，在市场活跃之下，券商股易被投资者不断上修盈利和估值，迎来所谓的“戴维斯双击”，为投资者带来丰厚回报。
另一个板块则是银行，在岁末年初之际，不少银行股纷纷创下新高，如工商银行（601398.SH）、成都银行（601838.SH）、中国银行（601988.SH）等，被投资者调侃为“跨年妖股”。
业内人士指出，宏观环境以及企业盈利预测持续调整的过程中，高股息策略受到了市场的持续关注，银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，2025年在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情仍有一定的支撑。
半导体方兴未艾，并购重组“开闸”
半导体一直是资本市场的宠儿，是部分投资者的“心头好”。2024年，在AI技术催化下，AI芯片方向备受追捧，核心龙头的寒武纪一路狂飙，全年涨幅接近400%，乐鑫科技全年涨幅接近200%，海光信息亦表现不俗。
政策层面，半导体也迎来一系列的密集催化，其中“科创板八条”重点提到支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应；“并购六条”也提出支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。
在此背景下，新一轮并购重组的宽松周期已然开启，尤其是半导体领域的并购重组，更是受到资本市场的青睐和追捧。市场持续涌现大手笔并购案例，相关公司股价扶摇直上。其中，国民技术、上海贝岭、富乐德、希荻微等人气标的短期内均录得较大涨幅。
展望2025年，招银国际认为，人工智能和半导体产业链自主可控这两大主线仍是投资展望首选，另外，在“并购六条”等利好政策推动下，中国半导体行业的并购交易逐渐活跃起来，期待半导体行业将迎来一系列高质量的整合，进而带动行业的发展。
民生证券研报亦指出，半导体作为现代科技产业的支柱，也是自主可控的基石。其伴随着全球经济的波动往往有一定的周期性。在经历了过去两年的深度回调后，半导体各产业链环节开启渐次复苏。展望后市，综合产业链的高频数据，从销售/价格/库存/供给等多个角度，展示了经济复苏的韧性，叠加政策和AI赋能，半导体各产业链的复苏将陆续体现。从成长的角度来看，“AI+自主可控“仍将是2025年半导体产业的主要投资方向。
结语——
总的来说，上述关热门概念均具备一定的政策、产业催化，股价上涨也是合乎逻辑的。从这个角度看，关注成长性赛道，以及一些政策、以及科技巨头的动向，或许是未来市场获取超额收益的“财富密码”。
2024年已然过去，无论去年是否踩中这些风口板块，投资者都应理顺心态，在新的一年里，抓住属于自己的风口，赚的盆满钵满！
作者|飞鱼
编辑|Anna
