在2025年的首个交易日，和黄医药（00013.HK）取得“开门红”，其股价在1月2日一度放量飙涨近12%，此后出现回落，但仍有不错表现。
从消息面来看，和黄医药股价的走强和或许和两则公告有关。
产品迎来好消息，解锁一项里程碑付款
1月2日，和黄医药发布公告称，沃瑞沙®（ORPATHYS®，赛沃替尼/savolitinib）和泰瑞沙®（TAGRISSO®，奥希替尼/osimertinib）的联合疗法用于治疗伴有MET扩增的接受一线表皮生长因子受体（“EGFR”）抑制剂治疗后疾病进展的EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的新药上市申请已获中国国家药监局受理并予以优先审评。
沃瑞沙是一种强效、高选择性的口服MET酪氨酸激酶抑制剂（TKI）。泰瑞沙是一种不可逆的第三代EGFR TKI。此次受理也将触发一项来自阿斯利康（AZN.US）的里程碑付款。
据悉，沃瑞沙和泰瑞沙联合疗法已于2024年12月获国家药监局纳入突破性治疗品种用于此潜在适应症。国家药监局将该联合疗法纳入突破性治疗品种，认可了其作为治疗严重疾病的新疗法，其临床证据表明较现有治疗手段的明显优势。
而肺癌是癌症死亡的主要原因，约占所有癌症死亡人数的五分之一。肺癌通常分为非小细胞肺癌和小细胞肺癌，其中非小细胞肺癌约占所有肺癌患者的80-85%。大部分（约75%）非小细胞肺癌患者在确诊时已是晚期，美国和欧洲的非小细胞肺癌患者中约有10-25%存在EGFR突变，而亚洲患者中该比例则高达30-40%。
总的来看，和黄医药不仅解锁了一项来自阿斯利康的里程碑付款，而且这款新药具有不错的商业化前景，后续有望为业绩增长贡献助力。
出售子公司股权，所求为何？
除产品相关的利好消息外，和黄医药还在1月1日发布了出售资产的公告。
具体来看，和黄医药发布公告称，已达成两项协议以约6.08亿美元（约人民币44.78亿元）现金向上海金浦健服股权投资管理有限公司和上海医药（02607.HK）出售其在上海和黄药业有限公司的45%的股权。
在交易完成后，上海医药持有上海和黄药业有限公司60%的股权，上海金浦健服股权投资管理有限公司指定主体持有35%的股权，和黄医药则保留5%的股权。
此次交易设有三年的过渡期，在此期间，上海和黄药业的总经理将由和黄医药推荐，并保证2024年至2027年净利润分别不低于人民币6.630亿元、6.965亿元、7.310亿元及7.675亿元。若低于上述金额，则需以现金方式提供中期利润补偿，但补偿总额不超过人民币6.96亿元。上述交易预计将于2025年第一季度完成。
公告显示，上海和黄药业近年的业绩表现其实还不错，2023年的除税后溢利净额达9546.3万美元。
据了解，多年以来，上海和黄药业已为和黄医药带来了超过3.7亿美元的股息。和黄医药还在此次的公告中表示，预期此次出售事项将录得除税前出售收益约4.77亿美元。
关于将盈利的资产出售变现的理由，和黄医药表示，是为了进一步优化集团的资本及债务结构（包括提高现金结余并减少境内债务水平），以及让集团将资源集中在其核心业务领域。
和黄医药还表示，出售资产所得到的收益将用于进一步推动公司的产品管线以及核心的创新药业务，并推动发展公司核心业务战略。该产品管线和战略包括其新一代的抗体偶联药物（ADC）平台。透过将抗体与靶向药物（而非细胞毒素）相结合，这些抗体靶向偶联药物（ATTC）通过双重机制作用于治疗靶点。
值得一提的是，抗体偶联药物（ADC）是近年来肿瘤药物研发中的热门领域。根据Frost & Sullivan预测，全球ADC市场规模有望从2022年的79亿美元快速增长至2030年达到647亿美元，年复合增长率达到30%，增速远超同期生物药市场，ADC在生物制剂的占比预计将从2022年的2.2%增至2030年的8.3%。
中国则是全球ADC研发的核心参与者，国内ADC市场有望从2022年的8亿元增长至2030年的662亿元，对应的年复合增长率达73%。
目前荣昌生物（09995.HK）、科伦博泰、恒瑞医药（600276.SH）、乐普生物等多家公司均在大力布局ADC领域，并已经取得了一些成绩。
和黄医药也在此次的公告中称，计划首个ATTC候选药物将于2025年下半年进入临床试验。
作者|燕十四
编辑|Annie
