原“中国私募股权投资”
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来源：PE星球
文：韦亚军
加拿大子公司股权，更是以1美元的象征性价格转让。
近日，全球私募机构Regent正式宣布，其已经签署最终收购协议，将收购雅芳北美（The Avon Company）100%股权，交易对价600万美元；另外，加拿大子公司股权以1美元象征性转让。
收购完成后，原控股股东LG生活健康（LG集团核心子公司）将完全退出。雅芳主营彩妆、护肤及香水产品。交易预计将于2026年9月1日正式完成交割。
总价601万美元
LG以0.5折出手亏麻了
根据LG生活健康向韩国金融监管机构提交的官方文件显示，Regent将通过旗下关联公司Stratford Worldwide完成股权受让工作。
本次交易所涵盖资产，主要分为两部分，二者合计601万美元，一并打包交割给Regent：
第一部分，为The Avon Company（雅芳北美主体公司）100%股权，披露交易对价600万美元；
第二部分，为雅芳加拿大子公司全部股权，转让对价仅1美元，不包含在600万美元对价之内。
雅芳北美业务覆盖美国、加拿大以及波多黎各市场，也是雅芳传统的本土大本营市场。
提到这笔交易几乎没有人不唏嘘的。
要知道2019年LG生活健康为拿下雅芳北美100%股权时，付出的投资成本可是1.25亿美元，如今持有7年后，这笔资产折价超过95%，相当于打了个0.5折，LG真是亏麻了。
收购方Regent创立于2013年，是一家全球控股型私募机构，总部位于美国加州比弗利山庄，同时在伦敦、纽约和慕尼黑设有办公室。
该机构投资覆盖奢侈品、时尚美妆、消费零售、科技、工业多个赛道，主要采用长期控股运营模式，不追求快进快出式转手，代表性项目包括奢侈皮具Bally、时尚品牌Club Monaco等，旗下管理超过50家企业资产。
分拆10年，
第一任股东也是PE机构
据公开资料，雅芳品牌诞生于1886年的纽约，公司原名加州香水公司，1939年正式更名为Avon雅芳。公司整体已有140年历史。
雅芳开创了全球知名的“雅芳小姐”上门直销模式，曾经是全球直销行业标杆企业，巅峰时期业务遍及100多个国家和地区。
本文主角“雅芳北美”，也就是The Avon Company，其前身叫“New Avon Company”，它的诞生来自于雅芳集团的一次生死级业务分拆。
2010年后，雅芳全球业绩持续滑坡，直销模式受到电商、线下美妆集合店双重冲击，营收连续下滑。为扭转颓势，原雅芳总公司决定，把集团一分为二：
将美国、加拿大、波多黎各组成的北美本土业务独立剥离出来，出售给私募机构Cerberus Capital Management（地狱犬资本），独立运营，命名New Avon Company，也就是今天雅芳北美的前身；
剩下的雅芳国际主体保留欧洲、亚太、非洲业务，后续被巴西Natura&Co收购，这就是雅芳长达10年业务割裂的开端。
Cerberus接手后，雅芳北美并没有多少好转。至被LG生活健康收购前一年（2018年），雅芳北美整体年销售额约为5 亿美元，已经处于利润承压状态，传统直销代表数量持续下滑。
Cerberus虽尝试推动其线上转型，但效果有限，最终选择转手退出。
LG三笔配套投资亏麻了
就连“雅芳小姐”也在逐年萎缩
2019年4月，韩国LG生活健康正式出手，通过旗下美国子公司LG H&H USA斥1.25亿美元完成New Avon Company100%股权收购，随后公司正式改名为The Avon Company。
几乎同时，在这笔收购前后，LG生活健康还完成雅芳体系另外两笔配套投资：2018年，旗下日本子公司收购雅芳日本全部股权；2019年斥资4400万美元，收购雅芳位于广州的制造工厂全部股权。
这3笔收购下来，LG生活健康总体投入巨大，集团也对雅芳资产寄予厚望——希望通过这3笔配套收购，一举打通研发生产、北美渠道，形成全球化协同。
不过可惜的是，在Sephora、亚马逊等电商巨头的强力冲击下，雅芳的“百年沉淀”溃不成军，就连曾经引以为傲的“雅芳小姐”规模也逐年萎缩。
LG虽然也曾尝试推动数字化改革，发展线上商城，弱化纯上门推销，但争议转型进度不及预期，公司长期处于亏损状态。
2025财年，雅芳北美录得净亏损约1.46亿元人民币，持续吞噬母公司利润；与之形成强烈对比的是，LG生活健康自有品牌在北美市场反而走出高增长。
2026年第二季度，集团北美区域营收同比增长47.3%，营收规模已经超过中国市场，自有品牌靠零售、电商渠道实现高速增长，
对比之下，持续失血的雅芳北美战略价值快速下降，最终以出售结局。
