小米净利下滑,股价却不降反升!大行怎么看?最新观点和目标价来了

小米净利下滑,股价却不降反升!大行怎么看?最新观点和目标价来了
2022年05月20日 16:20 富途

昨日,小米公布截至2022年3月31日一季度业绩,财报显示:

Q1营收733.5亿元(人民币,下同),去年同期768.8亿元,同比下降4.6%;

Q1经营亏损9.11亿元,去年同期盈利81.58亿元;

Q1期内亏损5.31亿元,去年同期盈利77.89亿元;

Q1经调整净利润28.59亿元,同比下降52.9%;

今日港股开盘,小米股价稳健走高。截至收盘,小米涨近6%,报港11.74元,成交额15.35亿港元,最新市值接近3000亿港元。

市场关注度高,各大机构闻风而动,纷纷从各个角度对小米财报展开点评。截至5月20日,彭博上42位分析师给出小米「买进」评级,约占80.8%;7位分析师给出「持有」评级,约占13.5%;3位分析师给出「卖出」评级。一致目标价16.39港元。

以下为富途资讯整理的部分机构对于小米的最新观点:

里昂:予小米集团「买入」评级,下调今明两年经调整盈测3%及4%

评级:买入

目标价:20港元

里昂发表报告指,小米季绩疲弱但符预期,下调今明两年经调整盈测3%及4%,但认为目前股价已反映大部分风险因素,予评级「买入」。里昂指,小米第一季收入按年下降4.6%,经调整盈利按年下降53.9%至28亿元人民币,比该行预期低1%。所有业务部门都表现疲软,因受供应短缺、物流问题以及消费者情绪疲软影响。小米预计,供应将改善,但消费者情绪将会是第二季更大的不确定因素。该行预计,小米第二季收入将按年下降约5%,经调整盈利将按年下降约50%。

花旗:维持小米集团「买入」评级,目标价从19港元下调5%至18港元

评级:买入

目标价:18港元

花旗表示,小米一季度业绩表现较为疲软。由于多重宏观逆风,收入同比下降5%至734 亿元,调整后净利润同比下降53%至29亿元。鉴于持续存在的宏观挑战,近期需求也可能减弱。长期来看,该行仍看好小米的增长前景,但市场仍缺乏对拐点的信心。该行维持小米「买入」评级,认为股价回落可能为经济周期性复苏提供了一个较佳买入机会;目标价从19港元下调5%至18港元。该行指出,疫情管控放宽或任何刺激性政策都可能是短期的积极驱动因素。

高盛:维持小米集团「买入」评级,下调目标价至17.5港元

评级:买入

目标价:17.5港元

高盛发表报告指,小米首季业绩符合预期,指受到关键零部件短缺和物流中断等因素所影响,虽然面临某些海外市场的宏观逆风,可能会影响小米于今年下半年的复苏,但该行预计小米将能够通过利用其优化的智能手机产品组合,在2022年下半年及2023年实现智能手机出货量按年各增长12%及10%,料核心盈利可于今年第三季起回稳或呈增长,维持「买入」评级,但下调对其目标价由19.4元降至17.5元,并调低集团今年至2024年收入预测3%至5%,以反映手机付运、IoT及服务业务较低的增长预测。

招银国际:22Q1表现弱势,预计短期内面临挑战

评级:买入

目标价:15.1港元

招银国际发布研报称,其对小米份额增长持乐观态度——看好小米在全球市场(尤其是拉丁美洲和非洲市场)市场份额增长。在海外渠道扩张的⽀持下,招银国际预计⼩⽶出货量将在 FY22E 同⽐下降 6%⾄ 1.79 亿部,并在 FY23/24E恢复同⽐增⻓ 9%/9%⾄1.95 亿/2.13亿部。但是考虑到疫情以及欧洲的宏观经济疲软,或将影响 2022 年的智能⼿机/AIoT 需求,因此将 FY22-24E EPS下调至8-14% ,以反映智能⼿机出货量下降。维持「买⼊」评级,给予新的⽬标价 15.1 港元。

瑞银:一季度收入符合市场预期,此前跌势已反映疲软其业绩

评级:中性

目标价:15港元

瑞银指,小米一季度收入高于该行预期,基本符合市场共识;净利润也与该行预测基本相符,但较市场预期低16%。期内毛利率为17.3%,环比增长20个基点,同比下滑110个基点,基本符合该行以及市场预期。该行指出,小米新的2022年智能手机出货量目标为1.89亿部,中间值下降2.8%,反映了近期宏观经济不确定性、全球通胀压力等调整。该行目前的出货量预测为1.905 亿,处于管理层指引范围的高区间。瑞银认为,当前股价已经反映了疲软的业绩,故一季度业绩不会对股价造成影响。该行维持小米15港元目标价与「中性」评级。

交银国际:将小米集团评级降至「中性」,目标价下调50.8%至12.10港元

评级:中性

目标价:12.1港元

交银国际发研报指,小米一季度收入为733亿元人民币(下同),同比下降4.6%,环比下降14.3%。手机业务收入同比下滑11.1%,IoT和互联网业务收入分别增长6.8%和8.2%。净亏损5.3亿元,扣非净利润为28.6亿元,同比下滑52.9%。交银下调公司22-24年净利润预测60.6%/50.4%/50.3%。由于22年公司主业及资本市场不确定性较高,交银基于23年每股盈利0.52元,参考可比公司23年市盈率20倍,将目标价从24.6港元下调50.8%至12.1港元,评级由买入下调至「中性」。

大和:公司智能手机出货量下滑,看好市场份额战略获得稳步进展

评级:持有

目标价:11港元

大和表示,小米一季度业绩符该行预期。因低端机型受到SoC短缺的影响,期内智能手机出货量同比下降22%。该行认为二季度手机出货量前景仍面临挑战。由于消费者信心疲弱,该行将2022年智能手机出货量预测下调至1.7亿部(同比减少12%),并预计二季度出货量为 3900万部。由于宏观及地缘政治风险在未来12个月持续存在,该行认为智能手机出货量的进一步下滑,是影响小米股价的关键因素。但该行也注意到,小米积极提升市场覆盖范围与渠道扩张,其市场份额战略获得稳步进展。综上,该行将小米目标价从12港元下调8%至11港元,评级从「跑赢大市」下调至「持有」评级。

光大证券:多重外部因素下公司业绩承压,疫情控制后表现或更为明朗

评级:增持

光大证券发布报告称,考虑到疫情和俄乌局势影响、以及 2022 年开始公司逐步加大对智能汽车的投入,下调 小米集团(1810.HK)22-23 年 non-IFRs 净利润预测21%/23%至 164/179 亿元,新增 24 年净利润预测 210 亿元,对应同比增速-25%/9%/18%。同时公司积极布局智能汽车,目前汽车研发团队规模已超1000 人,公司预计 1H24 推出首款量产车型,将进一步打开公司成长空间。考虑到多重外部环境影响下,公司业绩承压,下调为「增持」评级。

编辑/Annie

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