近日，杭州银行交出2024年三季报成绩单，实现归母净利润138.70亿元，同比增长18.63%，杭州银行正以“隐藏多年利润”的姿态，向市场展示其“隐性高富帅”的底蕴。然而，仔细审视这份财报，不难发现其背后的隐忧。
从信用减值损失减少到营收增长的乏力，从收入结构对投资收益的过度依赖到资产质量的风险累积，再到内控违规频发，杭州银行成绩与隐忧并存。
盈利增速背后
自2021年至2023年，杭州银行连续三年实现了盈利增速超20%，成为众多明星基金经理重仓的银行股。
今年前三季度，杭州银行的高利润增速，很大程度上得益于信用减值损失的减少。前三季度，杭州银行计提的信用减值损失为45.83亿元，较去年同期减少了17.35亿元，降幅高达27.46%。同时，拨备覆盖率也从年初的561.42%降至三季度末的543.25%。这种通过减少拨备计提来增厚利润的做法，虽短期内能让财报数据更为亮眼，但长期来看，却可能削弱银行抵御风险的能力。
此外，杭州银行的营收增长也显得颇为乏力。前三季度，该行实现营业收入284.94亿元，同比增长仅为3.87%，创下自2018年以来的最低增幅。尤其是第三季度，营收同比增长仅0.86%，几乎陷入停滞。这种营收与利润之间的巨大反差，不禁让人对杭州银行的业务模式和发展前景产生质疑。
更令人担忧的是，杭州银行的收入结构似乎过于依赖投资收益。前三季度，其利息净收入增长3.87%，手续费及佣金净收入则下降了8.07%。相反，投资收益却成为了净利润的“主力军”，达到59.75亿元，同比增长27.9%。然而，这种支撑并不稳定，上半年增长率高达55.40%，但第三季度增幅几乎“腰斩”，直接拉低了营收增速。
在资产质量方面，杭州银行的关注类贷款和不良贷款余额均在上升。截至9月底，关注类贷款激增68.01%，达到54.03亿元；不良贷款余额增长13.03%，达69.06亿元。尽管不良贷款率维持在0.76%，但通过将部分不良贷款转为关注类贷款，才勉强稳住了不良率。这种分类上的调整只是暂时掩盖了风险，一旦经济形势波动，这些关注类贷款很可能转化为不良贷款，给银行带来更大的财务压力。
市场信心不足
面对营收增长乏力和资本充足率偏低的困境，杭州银行提出了轻资本转型的战略。然而，从目前的财报数据来看，这一转型并不顺利。
今年前三季度，杭州银行的手续费及佣金净收入为29.28亿元，较去年同期减少8.07%。在非利息净收入中的占比也下降至28.61%，对营收的贡献大幅降低。这意味着杭州银行在轻资本业务上的发力并未取得预期效果。
尽管杭州银行在零售财富管理产品方面发力较为明显，代销规模和代销客户签约数均有所提升，但托管及受托业务的佣金却出现了下滑。这主要受降费政策影响以及托管业务不振、投行业务佣金收入不如预期等多重因素制约。
此外，杭州银行的可转债转股情况也不容乐观。自2021年发行150亿元可转债以来，转股率一直偏低。截至今年9月底，累计仅有114.20万元“杭银转债”转股，转股比例极低。这意味着杭州银行在补充核心一级资本方面仍面临较大压力。
杭州银行的核心一级资本充足率长期处于行业末尾。2024年中期这一比率仅为8.63%，三季度略升至8.76%，但在A股42家上市银行中仍排名倒数。分红不力、资本偏紧让部分股东选择了“用脚投票”。在股东信心受挫的同时，杭州银行还遭遇了险企的“清仓”减持。先是太平洋人寿在2022年清仓减持了1.17亿股杭州银行股份；随后，原第一大股东澳洲联邦银行也在2022年5月宣布减持；今年8月，中国人寿也决定退出，计划在未来三个月内减持1.1亿股。这些减持举动无疑给市场传递了一种不乐观的信号。作为早期股东，中国人寿自2009年进入杭州银行以来曾多次增持该行股份。然而，在过去两年内却陆续减持股份累计金额接近20亿元。这背后的原因除了对杭州银行资本状况和分红政策的不满外恐怕还有对其未来发展前景的担忧。
内控违规频发
除了财报上的隐忧，杭州银行在内控和合规方面也频现问题。今年8月，该行因多项违规操作被浙江金融监管局罚款110万元，涉及违规收取委托贷款手续费、数据质量不过关、同业理财产品风险计算不准确等问题。这次罚单还牵涉到北京分行的几名负责人，最终均被警告处理。
这已不是杭州银行今年收到的唯一罚单。4月，该行北京分行因违规办理结汇和外汇登记，被外汇管理局罚款92.5万元，并没收违法所得13.21万元；3月，舟山分行也因贷款管理不当、资金用途不审慎，被舟山监管分局罚款100万元。年初，杭州银行还因理财资金违规流向、贷款被用于购买自家存款产品等问题，被浙江监管局开出210万元的罚单。
杭州银行的高层管理人员也卷入了违规事件。8月，该行独立董事丁伟因涉嫌严重违纪违法接受了有关部门的调查。这一事件无疑让投资者对杭州银行管理层的稳定性和诚信度产生了严重质疑。
除了频收罚单外，杭州银行今年还闹出了“分红乌龙”。4月的一份公告中，银行声称“每股派发现金股利5.2元”，这一“大红包”让股东们颇为惊喜。然而，没过几天，银行又发出更正公告，表示是“工作人员疏忽”，实际派发比例是每股0.52元，前后缩水10倍。股东们在股吧上纷纷吐槽：“这完全是儿戏！”
类似的低级失误在杭州银行并非首次。2019年年报中，该行曾将子公司总资产59.46亿错写成89.46亿；2016年招股书里，募资额“37.67亿”被误写成“37.67万”。对于一家银行来说，这样的错误实属不该。据天眼查数据显示，杭州银行的风险记录已超过2300条，周边风险更是超过7000条。如此多的“黑点”说明该行在内控上存在诸多问题。
杭州银行是继续维持现有的扩张节奏，还是回归稳健内控、扎实合规之路？是重新赢得股东和明星基金经理们的信任，还是在这波“狂飙”之后逐渐走向下坡？市场拭目以待。
