负债率进一步上升!新乳业质押寰美乳业51%股权,向银行贷款6亿元

负债率进一步上升!新乳业质押寰美乳业51%股权,向银行贷款6亿元
2020年08月04日 20:43 柒财经

日前,新希望乳业股份有限公司(002946.SZ)(以下简称“新乳业”)发布公告称,新乳业分别与招商银行成都分行、兴业银行成都分行签署《股权质押合同》,将持有的控股子公司宁夏寰美乳业发展有限公司(以下简称“寰美乳业”)51%股权质押给两家银行,合计申请6亿元并购贷款,用于支付收购寰美乳业股权的部分交易款。

其中,寰美乳业的28.05%股权质押给招商银行,申请3.3亿元贷款;以寰美乳22.95%股权质押给兴业银行,申请2.7亿元贷款。

据柒财经旗下母婴e观察了解,此前不久(7月30日),新乳业才正式将寰美乳业收入囊中。

5月5日,新乳业公告披露重大资产重组,拟以17.11亿元收购寰美乳业全部股份。值得一提的是,这次并购可谓是新乳业并购史上最“豪横”的一笔。

评估数据显示,寰美乳业账面价值为3.82亿元,新乳业为之付出超17亿元的高溢价,增值率高达348%。

但此举引来深交所问询。新乳业在回复问询时称,本次交易中,除自有资金外,还计划通过并购贷款融资约6亿元。另外,将通过公开发行可转换公司债券用于收购寰美乳业剩余40%股权及补充流动资金。

7月30日,新乳业刚完成60%的股权转让价款(10.27亿元)及寰美乳业股权转让工商变更登记。但刚完成并购,就将所持后者大部分股权质押,也反映出新乳业的资金流并不充足。

数据显示,新乳业2019年的资产负债率为61.7%,而三元股份伊利股份蒙牛乳业光明乳业的资产负债率分别为54.9%、56.5%、57.5%、57.9%。该项指标明显高于同行业公司。

另外,财报还显示,2020年一季度,新乳业的资产负债率已高达66.2%。截至一季度末,其短期借款和一年内应偿还长期贷款达18.1亿元。同时,还有9.5亿元的其他应付款和应付账款也需要在一年内偿还。但其货币资金期末余额仅为4.02亿元。

在面临着高负债、现金流不足等压力下,新乳业仍花巨资并购寰美乳业,此举引来外界质疑。

对此,新乳业的高管回应称,“我个人认为,负债稍微高一点,其实没有任何问题。当你能够承受和消化这种风险,对你发展又很有利的适度比例的负债,其实没有什么可担忧的”。另一位高管曾表示,“一直把负债当作铁的指标”。

事实上,除了资产负债率在攀高外,近年来,新乳业业绩压力已经凸显。由于持续的并购,其营收保持一定增长,但净利润增长几近停滞。

财报显示,2015年-2019年,其营收分别为39.15亿元、40.53亿元、44.2亿元、49.7亿元、56.8亿元,分别同比增10.84%、3.53%、9.09%、12.44%、14.14%。

同期,对应净利润分别为3.02亿元、1.5亿元、2.22亿元、2.43亿元、2.44亿元,分别同比增411.58%、-50.33%、47.95%、9.22%、0.41%。

2020年一季度,新乳业实现营收10.55亿元,同比下滑13.7%;净利润为-2644万元,同比下滑216.8%。

公开资料显示,新乳业成立于2006年7月,是新希望集团旗下的乳业板块公司,于2019年1月登陆深交所中小板,主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。经过多次并购,将市场从西南扩展至华东、华北等地区。

寰美乳业是宁夏地区乳制品企业,业务覆盖陕甘宁大西北,旗下拥有多家牧场,主打常温纯牛奶、常温乳饮料、常温调制乳等产品。其控股子公司夏进乳业在西北拥有领先的市场份额。由此成为各家乳企在西北的“必争之地”。

新乳业表示,此次收购的目的也是进击西北地区,扩大乳业版图,巩固奶源地优势。

业内人士认为,通过对寰美乳业的收购,新乳业可将西南、西北的战略布局连成一片,立足优质奶源地,巩固西部市场地位,并进一步提升在全国的影响力。

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