人民币大跌近2000点,对股市意味着什么?

人民币大跌近2000点,对股市意味着什么?
2020年02月24日 11:36 小白读财经

本周,避险资产的表现比较亮丽,美元指数整体震荡上行,最高触及99.93,美元指数创出三年来的高位。美元汇率升值,人民币汇率被动贬值,同时人民币汇率本身也存在贬值压力,我看了一下数据,人民币从1月20日至今,下跌了约2000点。

我们从各自的方面来进行原因剖析。

美元方面,美元升值主要源于经济数据的强劲表现和美联储高层的积极表态。经济数据方面,美国的1月PPI月率上涨0.5%,录得一年多来最大涨幅,美国1月PPI年率上涨2.1%,创去年4月以来最大涨幅。美联储议息会议纪要显示,高层认为将利率保持在当前水平足以支持美国经济温和增长、劳动力市场强劲和通胀稳定。

人民币方面,主要是受到突发肺炎疫情的影响。疫情的爆发,导致国内经济基本面走弱。全国范围内的延迟复工,疫情期间的出行管制对餐饮、交通运输、酒店住宿、社会消费和出口贸易等带来大范围的负面影响,市场对人民币需求下降,因此,在岸和离岸人民币汇率承压作用比较明显。

最近两年的经验表明,人民币汇率与A股走势关联度很大。往往同升同涨,或同降同跌。那么人民币汇率跌了,股市会有什么样的影响呢?

第一,人民币贬值,对于金融、地产等一些主要以人民币计价的资产构成一定压力。金融和地产板块是权重板块,若贬值压力的预期反映在股市中,就会拖累指数下行。近期股市走势十分强势,宏观上调降MLF利率和LPR利率,日总成交金额破万亿元,科技股处牛市氛围,因此,不利因素被选择性忽略。央行副行长出来说话,金融市场整体运行平稳,人民币汇率不会出现大幅贬值或升值,这就给投资人士提供信心的支撑。

第二,人民币贬值幅度较大的话,就会导致外资因避险需求而流出。去年5月份,人民币持续贬值,北向资金的避险情绪非常明显,出现阶段性的累计净流出。原因是人民币汇率下滑,外资如果不能获得股价上涨的补偿,就会出现亏损,所以才会主动卖出,回避贬值的风险。

第三,人民币贬值,也会利好一些行业,包括纺织、化工、黄金、航运等板块,其实也就是出口比重大以及对外债权较大的行业受益,而黄金则属于避险范畴。

总体来看,人民币贬值对国内权益资产的价格会产生压制,外资就会从国内撤退,短期避险情绪较重。我们再来考虑近期的事件,存在新冠肺炎疫情、美伊动荡、全球贸易局势紧张等风险因素,全球主要央行为了应对经济的压力,货币政策均偏向宽松,今年以来,阿根廷、土耳其、南非、马来西亚、泰国等新兴市场纷纷加入降息行列。

总体的宏观环境比较复杂,国内的肺炎疫情,对一季度的经济产生比较大的脱离,管理层也在想办法尽快地恢复经济的正常运行。因此,股市尽管当前十分强势,但后面仍然面临比较多的不利因素压制,策略上也要有所准备。

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