金融街181亿元公司债获受理 现金难以覆盖短期债务

金融街181亿元公司债获受理 现金难以覆盖短期债务
2020年05月28日 20:18 中国网

  据深交所网站信息显示,5月26日,金融街181亿元公司债券获深交所受理,该债券将用于偿还到期公司债券和其他金融机构借款等合规用途。机构数据显示,金融街今年前4个月的融资规模,已经排在房企第3位。

  分析人士指出,金融街大规模发行债券,与当前相对宽松的融资环境有关,房企纷纷抓住住机会,增加现金流。就金融街而言,其资金状况本就较为紧张,现金及现金等价物已经不能够覆盖短期到期债务,需要发债缓解资金压力。随着融资规模的扩大,金融街有息负债逼近千亿元关口。

4月融资额居房企第一 发债规模已两倍于去年

图片来源:金融街官网

  信息显示,181亿元公司债券的承销商为中信建投,计划采用分期发行方式,首期发行规模不超过50亿元,发行期限不超过5年(含5年),可以为单一期限品种,也可以是多种期限的混合品种。

  该债券募集资金扣除发行费用后,拟用于偿还到期公司债券和其他金融机构借款等合规用途。

  经中诚信国际信用评级有限责任公司评定,本次债券信用等级为AAA,金融街主体信用等级为AAA。

  对于该债券的发行,金融街曾在今年4月29日发布过公告。而当日,金融街还公告称,拟申请公开发行不超过111亿元的中期票据(含111亿元,最终规模以监管机构审批为准),募集资金用途是,用于偿还到期超短融、中期票据、金融机构借款,项目建设支出和补充营运资金。一笔公司债,一笔中期票据,金融街的总融资规模达到了292亿元。

金融街融资情况。来源:Wind

  梳理发现,今年以来,金融街已经数次发债。据Wind数据显示,金融街今年共发行了3笔超短期融资债券、2笔“证监会主管ABS”,利息在1.74%-2.98%之间,总发行规模达到157亿元,其中,仅今年4月,金融街的融资规模就达到105亿元。根据贝壳研究院统计,金融街4月份的融资规模位列房企融资榜第1位,1-4月的融资规模排在房企第3位。

  2019年,金融街连续发行了8只私募债,利率基本都超过4%,总发行规模达70亿元。也就是说,不算上前述计划发行的公司债和中期票据,金融街今年的融资规模已经是去年的2倍还多。

  有分析认为,金融街此时扩大融资规模,与当前的市场环境有关,随着金融市场出现宽松、利率下行,房企的发债热情被重新点燃。贝壳研究院数据显示,按照发行日期,5月16日至22日,房企境内外债券共发行18笔,融资(含计划)金额约170.4亿元,融资金额环比上升137.0%。贝壳研究院高级分析师潘浩认为,利好消息出现后,市场信心将进一步提振,房企受益于积极的金融政策影响,国内债券市场进入阶段性活跃期。

  诸葛找房分析师王小嫱对中新经纬客户端称,金融街大规模发债与当前宽松市场的环境有一定的关系,降息降准后,资金流动性加强,房企纷纷把握住融资机会,以增强公司现金流。

短债偿还压力大 有息负债接近千亿

  在发行前述公司债和中期票据时,金融街都明确表示,募得资金将用于偿还到期公司债券、其他金融机构借款等。知名地产分析师严跃进对中新经纬客户端指出,金融街不同于传统的住宅开发商,本身的外部融资要求就比较高,加上这几年在全国扩张,需要发债来缓解资金压力。

金融街相关财务指标。来源:Wind

  年报显示,截至2019年年末,金融街总负债1230.09亿元,其中,有息负债余额为869.51亿元;负债率75.94%,较上年高出0.98%;由于一年内到期的非流动负债增加较多,其流动比率从2018年的270.7%降至2019年的220.53%。

金融街负债情况。来源:Wind

  短期债务方面,一年内到期的非流动负债约为157.96亿元,较2018年年末增长132.65%,

  短期借款0.5亿元,较2018年年末减少98.34%,共计达158.46亿元。截至2019年年末,现金及现金等价物余额109.14亿元,较期初减少了9.02亿元,手上的现金已经不能覆盖到期的短债债务。

  随着大规模发债,金融街的有息负债接近千亿元。金融街今年5月12日公告称,截至2020年4月末,公司有息负债余额为984.25亿元,累计新增有息负债金额为114.74亿元,占公司2019年末净资产的比例为29.43%。新增的百亿元有息负债中,新发行的非金融企业债务融资工具(SCP)和CMBS增加82亿元,占2019年末净资产比例为21.04%。

  “从数据上看,金融街一年内到期的非流动负债大于货币资金,资金端的风险初现端倪。今年前4个月的有息负债余额近千亿元,负债金额相对较高,再加上2019年末筹资活动产生的现金流量净额为-27.12亿元,现金流并不充裕,短期偿债压力大。但大规模融资后,公司的资金状况有所改善。”王小嫱说。

  在负债不断升高的同时,金融街的业绩却有原地踏步的迹象。据Wind数据,早在2014年,金融街的营收规模就达到220.36亿元,但之后几番波动,到2019年才达到261.84亿元。

  2013年,其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26.25亿元,之后连续数年下降,至2018年才重新跨过20亿元关口,达29.82亿元。不过,2019年又同比下降了-3.91%,降至28.65亿元。

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