兴齐眼药（300573.SZ）日前公告了其第二大股东桐实投资的减持计划。根据公开资料披露，桐实投资拟在6个月内以大宗交易、集中竞价方式减持股份合计不超过4,945,800股，即不超过公司总股本的6.00%。
值得一提的是，在此次减持开始前，桐实投资刚刚完成了占兴齐眼药总股本2.7243%股份的减持。
其实，不仅是桐实投资，今年以来公司第三大股东Lilly Asia Ventures Fund II, L.P. 以及部分高管也纷纷抛出了减持计划。
股东为何频频减持？是否和兴齐眼药今年以来股价的大幅上涨有关？
股价上涨超3倍，涨幅位居全市场前列
截至2019年9月23日收盘，兴齐眼药今年以来的股价累计涨幅达到了384.29%。如果剔除2019年新上市的企业，公司的涨幅位居全A股第一名。
目前，兴齐眼药的市值超过60亿人民币，市盈率（TTM）超过300倍。
上市后利润逐年下降，但今年上半年有所恢复
兴齐眼药是一家主要从事眼科药物研发、生产、销售的企业，产品包括眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染药、散瞳药、睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药以及抗青光眼用药等。公司产品以处方药物为主，其中的27个产品被列入国家医保目录（2019年版）。
自2016年创业板上市以来的三年间，公司营收从3.39亿上升至4.31亿。但是，归母净利润逐年下滑，由2016年5,428万下降至2018年1,366万，呈现出增收不增利的现象。
在最新的2019年半年报中，公司的营收增长24.38%至2.51亿，归母净利润虽然同比增长404.22%，但仍然只有572.57万。
按道理说，这样的业绩表现应该难以与股价上涨数倍联系在一起。
股价上涨的催化剂：低浓度阿托品滴眼液
仔细研究发现，公司股价的上涨和低浓度阿托品（0.01%）这一治疗近视的产品密切相关。
部分研究资料表明，低浓度阿托品（0.01%）对儿童及青少年近视延缓治疗具有较为明显的安全性和有效性。同时，相较于屈光手术治疗以及角膜塑形镜等产品，低浓度阿托品的使用成本相对较低。
而根据国家卫生健康委员会发布的2018年青少年近视调查结果，我国儿童青少年总体近视率为53.6%，其中高中生近视率达到81%。
潜在的大市场叠加高性价比的治疗优势，市场对低浓度阿托品的未来寄予了厚望。根据西南证券的测算，国内6-15周岁年龄段拥有8,000万近视群体，若国内产品正式上市，按照每年1,500元成本，理论空间高达1,200亿元；若按照15%渗透率计算，国内低浓度阿托品市场规模高达180亿元。
然而，目前国内并没有相关产品获批上市。因此，谁能抢得先机，谁就可能占据较大的市场份额。
回到兴齐眼药，公司在今年1月底公告其申报的2.4类新药硫酸阿托品滴眼液获得国家药监局签发的药品临床试验通知书，同意开展延缓儿童近视进展的临床试验。
同时，公司控股子公司沈阳兴齐眼科医院收到监管部门下发的《医疗机构制剂注册批件》，批准其配制硫酸阿托品滴眼液，有效期至2022年1月28日。
不过，在今年7月的公告中，公司申报的3类硫酸阿托品滴眼液收到药品《审批意见通知件》，审批结论为不批准。这就意味着，公司的硫酸阿托品滴眼液未来能否上市，将主要取决于作为2.4类新药申请产品的临床试验结果。
基金抱团，富国基金占据十大流通股六席
另一个有意思的现象是，伴随着兴齐眼药股价上涨，在公司最新披露的半年报中，十大流通股东呈现基金扎堆的景观。
其中，富国基金抱团尤为明显，占据了十大流通股东的六席，分别是富国精准医疗灵活配置混合型基金、富国医疗保健行业混合型基金、富国低碳新经济混合型基金、富国天惠精选成长混合型基金、富国生物医药科技混合型基金以及富国消费主题混合型基金。
对比来看，在2018年年报披露的十大流通股东中，当时没有一个内资基金股东。（CJT）
本文作者：面包财经
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