华峰氨纶:并表华峰新材厚增利润,新增3.35亿股上市

华峰氨纶:并表华峰新材厚增利润,新增3.35亿股上市
2020年02月07日 07:30 面包财经

华峰氨纶(002064)日前公告显示,2月6日,公司新增约3.35亿股上市,占发行后总股本的7.24%。新增股份为发行股份购买华峰新材交易募集配套资金产生。

公司收购华峰新材于2019年年末完成,属于同一控制下的企业合并,上市公司2019年度财务报表将华峰新材自2019年初起纳入合并范围,导致2019年度净利润较上年同期显著增长。

根据业绩预告,合并后公司2019年归母净利润范围预计在15亿元至18亿元,较上年同期(不考虑同一控制下企业合并追溯重述影响)增长236.91%至304.29%。

另一方面,交易完成后,上市公司资产负债率大幅上升。根据备考财务报表,上市公司2019年4月末的资产负债率从交易前的33.49%上升至58.68%。

120亿元收购控股股东旗下华峰新材

具体看交易方案,华峰氨纶向华峰集团、尤小平、尤金焕、尤小华发行股份及支付现金购买其合计持有华峰新材100%的股权,对价120亿元。其中108亿元以发行股份方式支付,剩余12亿元以现金方式支付。

购买资产新增发行股份约26.21亿股,发行价格为4.12元/股,上市日期为2019年12月18日。

另外,公司配套募集资金发行约3.35亿股,于2020年2月6日上市,发行价格为5.43元/股,募资资金总额约18.21亿元,募资净额约18.06亿元。募集配套资金用于支付此次交易的现金对价及中介机构费用、补充上市公司流动资金、补充标的公司流动资金及偿还债务。

此次发行股份购买资产及配套募集资金共新增发行约29.56亿股,占公司发行后总股本的63.81%。

交易对方中,华峰集团为上市公司控股股东,尤小平为上市公司实际控制人,尤金焕、尤小华与尤小平系兄弟关系。属于同一控制下的企业合并。

聚氨酯产业链整合,利润增超2倍

华峰新材与华峰氨纶同属于聚氨酯产业链,产品应用于聚氨酯制品的不同细分领域。上市公司主要从事氨纶产品的研发、生产和销售,标的公司主要从事聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸的研发、生产和销售。

根据《交易报告书》,通过收购华峰新材,上市公司实现产业链整合延伸,进入聚氨酯行业中的聚氨酯制品材料制造领域以及基础化工原料行业的己二酸制造领域,丰富了上市公司业务类型和产品线。

财务数据显示,华峰新材营收及利润均显著高于上市公司。2017年及2018年,上市公司营收分别为41.5亿元及44.36亿元,归母净利润分别为3.85亿元及4.45亿元。对应期间,标的公司营收分别为82.69亿元及107.19亿元,归母净利润分别为8.80亿元及14.92亿元。

根据公告,公司2019年度财务报表将华峰新材自2019年初起纳入合并范围,合并范围扩大大幅提升上市公司利润水平。

上市公司预计2019年归母净利润范围在15亿元至18亿元,较上年同期(不考虑同一控制下企业合并追溯重述影响)增长236.91%至304.29%。

不过,由于公司收购华峰新材于2019年年末完成,根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2008)》的规定,华峰新材于2019年初至年末产生的净利润属于非经常性损益。上市公司扣非后归母净利润上年同期(未考虑同一控制下企业合并追溯重述影响)相比,将减少610.15万元至5,610.15万元,同比减少1.42%至13.04%。

资产负债率大幅上升

值得注意的是,标的公司负债水平要显著高于上市公司,交易完成后,上市公司资产负债率大幅上升。

根据备考财务报表,本次交易完成后,上市公司2019年4月末的负债总额从本次交易前的约20亿元提高至92.36亿元,增加额约72.36亿元,增长率为361.91%。

在负债结构变动中,上市公司流动负债增幅462.68%,主要系短期借款、应付票据、应付账款以及一年内到期的非流动负债;非流动资产增幅为100.11%,主要系长期应付款、递延收益。

资本结构及偿债能力上,公司资产负债率由33.49%上升至58.68%,流动比率由1.75下降至1.04,速动比率由1.27降低至0.76。

交易后上市公司备考数据与同行业公司资产负债率均值相比,高于同行业平均水平。

根据公告,备考财务报表未考虑发行股份募集配套资金的影响,通过配套融资可有效降低上市公司资产负债率水平,优化上市公司资本结构。

考虑配套融资影响,上市公司资产负债率或有下降,但与交易前的资产负债率相比还是有明显提升。(YYL)

本文作者:面包财经

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