面包财经研究员统计了房地产开发企业2020年8月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，房企8月境内信用债发行保持高位，合计融资774.82亿元，环比增长35.98%。其中，世茂建设单只债券融资最多，当代节能置业发行票面利率最高。
房企8月美元债的发行环比有所放缓，合计融资50.80亿美元。瑞安房地产、碧桂园、融创中国的单只美元债募资额最多，碧桂园、融创中国、融信中国等房企融资成本相比去年出现下降。
境内信用债发行保持高位
2020年8月，国内房地产开发企业中共有108个债务主体发行境内信用债，合计融资774.82亿元，环比增长35.98%、同比增长20.23%。从发行趋势来看，8月发行规模高于今年大多数月份，仅低于3月和4月。
图1：2019年8月至2020年8月房地产开发企业历月信用债发行规模
从房企8月境内信用债发行类型来看，证监会主管ABS（Asset Backed Securitization）延续强势表现，共发行24只，数量上继续位居首位。在“房住不炒”的政策背景下，房地产开发企业融资受限，证监会主管ABS有助于企业盘活存量资产、拓宽融资渠道。
除了证监会主管ABS，一般公司债、一般中期票据、超短期融资债券的发行数量也相对较多，分别为21只、19只和15只。发行数量最少的是一般短期融资券，只有1只。
图2：房地产开发企业2020年8月境内信用债发行类型
世茂建设发行规模居首 当代节能置业票面利率最高
8月新发行境内信用债的房企中，上海世茂建设有限公司（以下简称“世茂建设”）发行的一般公司债融资最多，金额达到27亿元，票面利率为3.9%。翻查公司债券募集说明书发现，截至2020年3月末，世茂建设合并报表口径的资产负债率为75.61%，有息负债余额196.58亿元。本次发行募集资金在扣除发行费用后，将用于偿还原有债务。
联发集团有限公司、招商局蛇口工业区控股股份有限公司、中海企业发展集团有限公司、金地(集团)股份有限公司、金融街控股股份有限公司、重庆龙湖企业拓展有限公司的单只债券发行规模均为20亿元，处于并列第2名。
此外，郑州弘致一实业有限公司、江苏中南建设集团股份有限公司（以下简称“中南建设”）、广州合景控股集团有限公司的单只债券发行规模分别为19亿元、18亿元和18亿元，同样位列8月房企信用债发行规模前10名。
融资规模排名前10房企中，发行票面利率最高的是中南建设，其发行的一般中期票据票面利率达到7.2%（发行日一年期SHIBOR+4.295%）。根据中期票据募集说明书，截至2020年3月末公司资产负债率为89.49%，扣除预收账款后为47.72%。公司本次募集资金将用于偿还存量债务融资工具。
图3：2020年8月房地产开发企业境内信用债发行规模前10名
在所有8月新发行境内信用债的房地产开发企业中，当代节能置业股份有限公司的发行票面利率最高，达到8.1%。此外，荣安地产股份有限公司发行的一般公司债票面利率也达到了8%。
美元债发行放缓 当月合计融资50.80亿美元
按照发行日期口径统计，房企8月共发行美元债18只，相比6月、7月均有所减少；融资金额为50.80亿美元，同比增长113.45%，环比下降27.97%，主要用于现有债务的再融资。
图4：2019年8月至2020年8月房地产开发企业历月美元债发行数量及募资金额
从发行规模来看，瑞安房地产、碧桂园、融创中国发行的四只美元债（碧桂园发行两只）规模均为5亿美元，并列排名第1。其中，碧桂园发行的5亿美元于2026年到期的优先票据票面利率只有4.2%，在8月所有房企新发美元债中最低，也明显低于公司2019年的发行利率。
公告数据显示，碧桂园2019年发行的美元优先票据票面利率均在6%以上。但融资利率下行并非碧桂园的特有现象，融创中国、龙湖集团、世茂集团、融信中国等房企均表现出了类似的特征。这可能与资金市场整体较为宽松有关。
相对应的是，汇景控股有限公司、华南城控股有限公司、力高地产集团有限公司的三只美元债发行票面利率最高，分别为12.50%、11.50%和11.00%。
另外值得一提的是，暨2020年7月发行5亿美元永续债后，华侨城（亚洲）8月继续发行3亿美元优先担保永续资本证券，票面利率为4.50%。
