半导体行业年中小结:利润倍增 研发支出涨逾三成 股东忙减持

半导体行业年中小结:利润倍增 研发支出涨逾三成 股东忙减持
2021年09月14日 07:30 面包财经
目前,沪深两市上市公司的半年报已经披露完成。面包财经研究员根据申万二级行业分类,对78家半导体上市企业今年上半年的经营业绩及研发情况进行了统计。

研究结果显示,受益于芯片缺货涨价以及国产替代等原因,2021年上半年半导体行业上市公司合计产生营收1530.25亿元、归母净利润239亿元,同比分别增长44.51%和156.57%。研发支出总额为149.54亿元,同比增长约38.16%。

伴随业绩增长、股价上升,行业内超过半数企业的重要股东在2021年1-8月实施了减持,累计减持金额超过200亿元。截至2021年8月31日,78家半导体上市公司的市值接近3.2万亿元。

行业景气度高 模拟芯片设计、集成电路制造等细分板块利润增速居前

根据申万二级行业分类,截至2021年8月31日,沪深两市共有78家半导体上市公司。如果进一步细分,这些半导体企业又可以分为分立器件、半导体材料、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、集成电路封测、半导体设备这7个子板块,分别对应公司数量10家、10家、25家、14家、3家、8家和8家。

2021年上半年,78家公司合计产生营收1530.25亿元、归母净利润239亿元,同比分别增长44.51%和156.57%。行业高增长主要受益于芯片缺货涨价以及国产替代等原因。

分行业来看,数字芯片设计行业的平均营业收入增长率最快,达到6137.68%。不过,如果剔除*ST盈方这一异常值的影响(2020年重组后新增电子元器件分销业务),数字芯片设计行业的营收同比增长57.32%,增速仅高于集成电路封测以及集成电路制造这两个子版块。

半导体设备、模拟芯片设计2021年上半年的营收增速排名第2、3位,同比分别增长108.19%和106.07%。半导体设备公司中,增长最快的是芯源微,其2021年上半年实现营收3.51亿元,同比增长461.85%;增长最慢的是易天股份,其上半年营收仅同比增长2.22%。

模拟芯片设计板块中,增长最快的是富满电子,其上半年实现营收8.51亿元,同比增长239.31%。具体分产品来看,LED灯、LED控制及驱动类芯片贡献营收5.03亿元,同比增长344.62%。与之对应的是,汇顶科技是模拟芯片设计企业中唯一一家营收负增长的企业,实现营收29.10亿元,同比下降4.78%。图1:2021年上半年半导体各细分行业营收、归母净利润及平均增速

利润方面,所有7个细分行业的平均归母净利润增长率均超过100%。其中,增长最快的是模拟芯片设计、集成电路制造以及数字芯片设计这3个细分板块。

研发投入增长近四成 过半企业研发支出不到1亿元

78家半导体企业2021年上半年的研发支出总额为149.54亿元,同比增长约38.16%。研发支出的中位数为0.77亿元、研发支出占营业收入比例的中位数为9.61%。

研发支出金额最高的企业是中芯国际,其在2021年上半年的研发支出金额达到19.37亿元,占同期营业收入的比例为12.04%。不过,中芯国际同期的研发支出金额逆势同比下降了15%。

其他企业中,北方华创、韦尔股份的研发支出金额也超过了10亿元,分别达到14.97亿元和10.06亿元,分别占同期营业收入的41.48%和8.08%。

78家企业中,42家今年上半年的研发支出金额小于1亿元,占比超过五成。图2:2021年上半年研发支出排名前20企业

从研发支出占营业收入的比例来看,寒武纪达到301.38%,是唯一一家占比超过100%的公司。2021年上半年,寒武纪实现营收1.38亿元,同比增长58.10%;归母净利润亏损3.92亿元,相比上年同期有所扩大。

此外,41家企业研发投入占营业收入的比例不到10%,其中15家不足5%。

合计市值接近3.2万亿元 数字芯片设计板块占比最大

截至2021年8月31日,沪深两市78家半导体上市公司的合计市值为31893.65亿元,约占同期沪深两市市值总和的3.68%。这些企业的市值中位数为230.91亿元。

从市值分布来看,数字芯片设计、集成电路制造、模拟芯片设计以及半导体设备的占比最大,分别达到35.30%、17.64%、15.19%和12.02%。图3:截至2021年8月31日半导体各细分行业市值分布
截至2021年8月31日,在所有78家企业中,共有7家的市值超过了1000亿元。其中,集成电路制造行业的中芯国际市值超过4000亿元,在所有企业中居首。其次分别为数字芯片设计企业韦尔股份和半导体设备企业北方华创,市值均超过1500亿元。图4:截至2021年8月末市值排名前十半导体企业

累计减持逾200亿元 韦尔股份减持金额居首

伴随业绩增长,半导体行业上市公司今年上半年股价普遍表现强势。数据显示,2021年截至8月31日,申万半导体指数的涨幅超过三成,多只个股更是上涨超过1倍。截至2021年8月末,这些股票的市盈率(TTM)中位数达到约80倍、市净率中位数超过8倍。2019年和2020年全年,申万半导体指数分别上涨119.84%和61.29%。

随着股价持续上涨以及估值攀升,半导体企业的重要股东纷纷实施减持。根据不完全统计,全样本78家半导体公司中,有40家在2021年1-8月实施了减持,累计减持金额超过200亿元。

减持金额最大的公司为韦尔股份,累计减持超过30亿元,减持股东包括控股股东一致行动人、高管、持股5%以上股东等。2021年8月30日,韦尔股份再次公告称控股股东虞仁荣计划在公告披露之日起15个交易日后的六个月内累计减持不超过790万股,占公司总股本的比例为0.91%。按照公告当日收盘价测算,虞仁荣的最高减持金额将超过20亿元。

其他半导体公司中,重要股东减持金额超过10亿元的包括兆易创新、圣邦股份、中微公司等。

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