德赛西威于近日发布了2020年年报及2021年一季报。2021Q1公司实现营收、归母净利润分别为20.42亿元、2.28亿元,同比分别增长78.3%、312.08%,业绩延续高增长。
2020年,公司实现基于Hypervisor架构的新一代智能座舱量产,IPU03域控制器率先落地量产并实现L2+级智能驾驶功能。新产品的落地叠加期间费用率下降,公司净利率有所回升。2021年一季度,公司净利率为11.18%,较2020年末提升3.56个百分点。
据披露,公司2020年计提相关资产减值准备共计9895.87万元,对净利率影响1.46个百分点。截至2021年一季度末,公司应收账款为18.43亿元,占总资产的比例为24.06%,占比仍处高位,未来仍需留意应收账款减值风险。
一季度业绩延续高增长
图1:德赛西威主营业务构成
图2:汽车电子行业产业链
据中汽协数据,2020年,我国汽车销量自4月份持续保持增长,全年销量完成2531.1万辆,同比增速收窄至2%以内。新能源汽车自7月份月度销量同比持续呈现大幅增长,全年市场销量好于预期。
图3:德赛西威下游车厂主要客户群体
图4:2016-2021Q1德赛西威营收及归母净利润
2021年一季度,随着海外疫情逐步得到控制带来下游客户产销回暖,叠加主要客户一季度汽车销量增长带来智能座舱订单放量,公司业绩延续高增长。2021年一季度,公司实现营收20.42亿元,同比增长78.3%;实现归母净利润2.28亿元,同比增长312.08%。
毛利率改善叠加期间费用率下降 盈利能力增强
图5:2016-2021Q1德赛西威毛利率与净利率
自2018年开始,公司加大研发投入,导致了净利率的走低。2020年,公司实现基于Hypervisor架构的新一代智能座舱量产,IPU03域控制器率先落地量产并实现L2+级智能驾驶功能。毛利率提升、费用率下降叠加新产品的落地,公司净利率回升明显。2021年一季度,公司净利率为11.18%,较2020年末提升3.56个百分点。
应收账款占比逐年攀升 或存减值风险
2017- 2020年,公司应收账款金额占总资产的比例分别为18.6%、22.77%、23.43%和25.52%,占比逐年攀升。据披露,公司2020年计提相关资产减值准备共计9895.87万元,其中信用减值准备5921.53万元,存货跌价准备3974.34万元,合计对净利率影响1.46个百分点。
图6:2017-2021Q1德赛西威应收账款及占总资产比重
今年以来,或受芯片短缺影响,我国乘用车产销降幅扩大,多家汽车制造商都遭遇了停产的冲击。随着公司业务规模的扩大、客户数量的不断增多,不排除因芯片短缺或交付不及预期等原因致使客户财务状况发生恶化或公司应收账款管理不善而导致公司发生应收账款回收不及时甚至产生坏账的风险。
【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。
4000520066 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有