智慧教育提供商软云科技登陆美股，服务1.6万所学校1510万学生

　　4月8日，K12智慧教育服务提供商江西软云科技股份有限公司(简称“软云科技”)登录美国纳斯达克。定价4美元，开盘一度暴涨82.5%。软云科技募资金额达2156.25万美元，超额配售股份数量56.25万股。可以说，软云科技搭上了AI教育的顺风车。

　　根据招股书，软云科技于 2012 年3月在中国成立。软云科技是一家以数据为主导的人工智能 (AI) 技术公司，专注于中国幼儿园至 12 年级 (K12) 教育。该公司为学校、教师和学生提供人工智能时代的新教学、学习和评估方法。

招股书显示，2024财年(2023年4月1日至2024年3月31日)，软云科技的营收为915.4万美元，同比增加0.2%；净亏损210.4万美元，2023财年为净亏损124.25万美元，同比亏损扩大。

（软云科技财务数据）

　　从业务来看，自 2017 年起，绝大部分收入来自两条主要产品线，即 SmartExam® 解决方案和 SmartHomework® 解决方案，其中收入来自六大主要收入来源，即平台开发、其他测试服务、软件定制和内容开发、许可证、个性化练习册和 MOTK Pro、数字化服务。

　　SmartExam®解决方案包括开发和实施为中国学术水平考试提供计算机化测试的考试平台，以及其他测试服务，包括软件定制、硬件销售等全面的专业测试服务。

　　SmartHomework® 解决方案是一个为客户提供各种数字化教学和学习内容和服务的平台。收入主要来自(1)平台开发(2)软件定制和内容开发(3)许可(4)个性化练习册和 MOTK Pro，以及(5)数字化服务。

　　招股书显示，截至2024年7月31日，软云科技的在线学术练习题库已积累了来自16,700多所学校的约1,510万名学生产生的超过100亿份测试数据。随着学生在线学习数据的不断收集和分析，人工智能算法不断扩展和升级，达到 7%的假设评估准确率，可以为学生提供量身定制的学习策略。

　　从业绩来看，软云科技的收入从2023财年的913.29万美元增在至 2024 财年的915.41万美元，同比增长0.2% 。较少主要反映了 SmartExam® 解决方案的平台开发服务、软件定制和内容开发服务以及 SmartHomework® 解决方案的数字化服务的销售额的增长，但这被我们的 SmartHomework® 解决方案的个性化练习册和 MOTK Pro 服务的销售额的下降部分抵消。

　　在过去十年中，软云科技的人工智能学习平台已从学校的学习到评估扩展到人工智能应用、服务和硬件。软云科技为中国学业水平测试(ATP)提供计算机化测试，该测试相当于中国的 SAT。软云科技的日常学习到官方评估模式使我们能够扩展到一系列个性化的“线上”服务和“线下”产品。

　　招股书显示，在“双减”背景下，软云科技的SmartHomework®解决方案，帮助学生有效学生，减轻负担，因而，推动新改革在江西省全面实施。可以看到，软云科技主要服务于江西省，不过，近两年也试图在其他省份进行扩张。

　　从运营方面来看，营业成本从2023财年的 589.2美元增加到2024财年的621.69万美元，同比增加5.5%。增幅主要归因于 SmartHomework® 解决方案平台开发和数字化服务成本的增加，但被 SmartExam® 解决方案平台开发服务的减少所抵消。与2024财年相比，2023财年营业成本占营业收入的百分比有所增加，主要归因于 SmartHomework® 解决方案平台开发服务的材料成本增加。

　　受上述因素影响，毛利从2023财年的324.09万美元减少至2024财年的293.71万美元，同比减少9.4%。毛利率从2023财年的35.5%至2024财年的32.1%，下降3.4%，主要由于1)SmartHomework®解决方案平台开发业务成本增加，包括固定成本和材料成本增加;2)SmartHomework®软件定制及内容开发业务因业务扩展至其他省份有限导致收入大幅下降而减少。

　　营业费用从 2023 财年的 465.71万美元增加到 2024 财年的 505.84万美元，同比增加 8.6% 。

　　销售费用从 2023 财年的 250.06万美元减少至 2024 财年的 236.87万美元，降幅为 5.3% 。这一减少主要是由于员工薪酬和福利费用减少，2024财年努力优化销售团队。广告费用也从 2023 财年的 16.73万美元，减少至2024财年的 8168 美元，降幅为 95.1% 。 增长主要归因于随着我们将服务和产品扩展到江西省以外，销售营销渠道的增加。

　　一般及行政费用从 2023 财年的 130.38万美元增加至2024 财年的 143.8万美元，同比增加10.3% 。增加的主要原因是坏账准备金增加，增加被员工薪酬和福利的减少所抵消。

　　研发费用从 2023 财年的 85.27万美元增加到2024 财年的 125.16万美元，同比增长 46.8%。增加的主要原因是分配给在确定技术可行性之前进行的研究活动的员工薪酬和福利增加。增加的部分主要被外包费用的减少所抵消，外包费用从 2023 财年的 9.43万美元，到 2024 财年为0，减幅100%，这是由于将研发工作集中在内部的战略决策所致。

　　其他收入从 2023 财年的 17.36万美元减少至 2024 财年的 1.72万 美元，降幅为 90.1%。

　　软云科技除在江西的运营主体外，有多个注册公司，2020 年12月香港成立软云科技有限公司，2021 年3月，软云根据开曼群岛法律成立为有限责任公司。此外，软云科技旗下还有深圳软云、江西阿尔法、江西交投、江西慧作业、软云智投、梦云数字等子公司/被投公司。

　　招股书显示，软云科技在上市前的股东架构中，其主要股东包括：

　　富雁，通过KWest Holdings Ltd持股23.83%;赵聪，通过ZC Investment Limited持股10.40%;Jian Zhan，通过Four Ocean Holding Ltd持股9.24%;王斌，通过Chao Xian Holding Limited持股9.09%;李白桦通过LBH Hope Investment Limited持股8.01%;陈子君通过Five Mountains Holding Ltd持股7.60%;邹泽炯通过Lorna Happiness Investment Limited持股1.78%……富雁和赵聪在南昌创立了软云科技，富雁为CEO，她拥有 14 年的信息和软件企业管理经验，赵聪为CTO，拥有超过20年的软件和平台开发经验，擅长大数据分析和AI算法。

软云科技上市意味着在AI时代，智慧教育领域将有更大的延展空间。当前，针对K12的智慧教育行业格局依然分散，大部分以区域服务为主，中国有1.85亿中小学生，有较大的增长潜力。