突发!散户大本营出现争议一幕 巨额融资有何企图?!| 檀市场

突发!散户大本营出现争议一幕 巨额融资有何企图?!| 檀市场
2021年01月17日 20:35 叶檀财经

文/檀所长

A股散户最多的这只股,又现大手笔。

京东方A,截至去年三季报,拥有近120万股东

来源:公司三季报

是A股目前唯一一家股东人数突破100万人的公司。

所长有个朋友曾去北京出差,结果出租车司机和他聊了一路的京东方股票走势,让他感叹不愧是A股散户最多的公司。

就是这样一家A股散户大本营,新年伊始抛出了一份200亿元的定增方案,一下子让散户朋友们炸锅了。

京东方A目前的市值在2300亿左右,200亿的定增也不能算是小数目了。

有人觉得现在公司的行业非常景气,还融这么多钱,绝对有问题。

也有人认为公司这么做是居安思危,布局新产能和技术,为未来加码。

京东方A为何敢于大手笔融资?面板行业前景如何?

下面我们一起来看。

全球龙头还是缺钱?

京东方作为A股的散户大本营,相信股民朋友们对这家公司的业务也有一定的了解。

最被股民朋友们所熟悉的,就是面板龙头的身份。

根据公司2020年半年报,包括显示面板在内的端口器件业务占到了公司总收入的92.61%,是公司的核心业务。

来源:公司半年报

其他的业务则包括了以电子整机制造与物联解决方案为代表的智慧物联,和以医疗检测设备与医疗服务为代表的智慧医工。

2020年上半年,在行业全球规模缩水的大环境下,京东方的显示器件整体出货量继续保持全球第一,出货量同比增长超15%。

包括LCD智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏在内的五大主流应用领域出货量均保持全球第一

这样一家行业绝对龙头,此次募集200亿意欲何为呢?

来源:公司公告

公告显示,135亿资金都投向了显示面板的相关产能和项目中,60亿用来改善现金流,还有5亿投向了医疗方向。

其中,武汉京东方光电拥有全球世代最高、尺寸最大的液晶面板项目,属于相当优质的资产。

根据券商的测算,65亿收购武汉京东方光电24.06%的股权,这笔交易的估值显著低于目前上市公司的估值水平,将有效增厚公司的盈利能力

另一方面,重金布局AMOLED则是出于对未来发展的考虑

AMOLED也就是柔性面板,被誉为下一代的显示技术。

柔性面板巨头柔宇科技近期被爆出即将在科创板上市,2019年的营收仅有2个多亿,亏损超过10亿元。

但就是这样的业绩,其上市募资就有144亿元,上市后更有望达到千亿市值。可见市场对AMOLED技术的重视程度。

在公告中可以看到,除了用到此次募集的60亿元资金,公司自身也投资了超400亿元,其重要性已不言而喻。

公告中第三项12英寸硅基OLED项目,来头也不小。

12英寸产线生产的主要是被称为MiniLED的微显示器件,主要VR/AR的显示技术,也是显示面板的另一条发展方向。

京东方的这一项目也是全球同类型中规模最大的,

综合来看,这次的200亿定增,虽然数额看上去不小,但是都是比较前瞻性的布局。一方面是前瞻性的布局了多种新一代面板技术,另一方面则是有效改善了目前的财务水平

面板行业的独特规律

老股民可能知道,京东方A其实也是A股的融资大王之一了。

根据券商的测算,在2005年投建第一条液晶面板产线至今,京东方面板相关产线总资本开支预算超过4500亿元。

2014年,京东方一口气增发了近450亿元,当时也是让不少股民吃了一惊,怒斥公司是在赤裸裸的圈钱。

事实上,对于面板行业来说,重资产就是一道护城河

面板行业本身就是一个重资产行业,需要大量的资金来保持竞争力。

由于“泛摩尔定律”的存在,每三年标准器件的价格就会下滑50%。要保持原有的价格和收益,就要使器件的性能提升一倍以上。

技术的迅速迭代使行业内的先行者很难始终保持领先地位,新介入行业的公司可以通过更先进的设备和工艺来实现弯道超车。

因此,要维护龙头地位,像京东方这样的公司就要不断扩大并布局新的产能和技术,来确保自己在行业中的地位

那么持续的融资扩产,就使筑起这护城河的有效途径之一。

可以说,京东方能成为目前全球面板龙头,我国的股民出了不小的一份力

京东方选择在此时进行巨额融资,可能也是考虑到面板行业正处在景气周期,市场的认可度更高。

在疫情之下,全球对于电子产品的需求大幅提升,各类面板特别是LCD面板从产能过剩变得供不应求。

由于在价格战中不敌京东方等国内对手,韩国的面板产能原本已经宣布逐步退出。

但由于行业实在是太景气,供不应求,韩国的LG和三星甚至都延迟了退出计划。

在这种供不应求的环境下,面板的价格持续上涨。

2020年下半年,各类大尺寸面板的价格上涨幅度达到了35%~95%。

前几天,国内另一家面板巨头华星光电的母公司TCL科技也公布了业绩预告,大尺寸面板业务的净利润同比增长超过600%,股价一举蹿升了近20%。

很显然,市场这次对于京东方的业绩也是充满了期待。

2020年年底,有消息称京东方已杀入了苹果产业链。如果这一消息为真,那将进一步验证公司产品技术和品质的提升。

最后再来做个总结。

基本面来看,京东方的这次200亿定增是比较合理的,对其技术和业绩都有不小的帮助。

但从资金面上来看,每次京东方的巨额融资都会对股价造成不小的负面影响,大量的散户对于巨额融资抱有较大的防备心理,可能会有不小的抛压。

行业来看,今年会是面板行业释放业绩的一年,京东方究竟值多少,还得看年报的成绩单有没有给出足够的说服力了。

对于散户大本营京东方的这一大手笔,各位有何看法呢?面板行业还能景气多久?欢迎留言区交流。

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