历经数十年发展，中国房地产业步入“深水区”，竞争格局悄然生变。从增量到存量，从规模比拼到高质量发展，行业环境已经出现的新变化对企业战略、经营、管理均提出了更高的要求。
融创中国8月30日公布的2021年中期业绩报告显示，在更安全、更从容、更长期、更有价值“四更”经营准则的指引下，其规模、营收、盈利等财务指标均保持了稳步上升的态势，展现出了从容穿越市场周期，抵御行业风险的强大韧性。
规模大增64%居行业前列
财务基本面持续向好
8月30日，融创中国上交2021年中期成绩单。数据显示，在新的市场环境和新的发展周期下，融创依然保持良好的盈利状态，成长动力十足。
上半年，融创营收利润双增长，实现稳步发展。报告期内，其营业收入958.2亿元，同比上升23.9%；毛利199.8亿，同比上升12.5%；归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%；每股盈利2.62元，同比上升8.7%。
营利双增持续推高了融创的规模水平。从2018年至2020年，融创年度销售额分别为4608亿元、5562亿元、5753亿元，3年复合增长率12%。2021年上半年，面对外部环境发生的巨大变化，融创依然保持着战略定力和增长驱动力，销售额达到3208亿元，增长率64%，行业销售排名稳居前四。
与此同时，融创杠杆持续下降，资本结构进一步优化。其中，“三道红线”指标持续改善，全面转绿进程不断加速。净负债率86.6%，较2020年末下降9.4个百分点；非受限制现金短债比升至1.11，剔除预收账款后的资产负债率降至76%。
现金流层面，融创也呈现出更充裕态势。上半年，其非受限现金达到1011亿元，较去年底增长2.4%，维持行业高位。
一边降杠杆优化资本结构，一边维持安全稳健高质量增长态势，融创的经营表现不断收获评级机构的认可。上半年，标普将融创公司主体评级由BB-上调至BB，展望稳定。穆迪及惠誉将公司评级展望调升至正面；中诚信亚太首次覆盖融创，并给予BBBg-评级，展望为稳定。不仅如此，2021年以来，国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告推介融创中国，给予融创“跑赢大市”评级，并列为“首选推荐”股票。
下半年权益拿地销售比控于20%以内
2021年以来，“双集中”供地政策在实践中不断优化，作为房地产行业长效调控机制的重要组成部分，此举能够有效得起到“限房价、控地价、竞品质”的作用，将利于行业稳健发展。
在此背景下，融创审时度势，拿地节奏也随之调整。上半年，在土地市场上，融创严控拿地总量，提升土地质量，最终达成高标准拿地。报告期内，融创获取权益土储货值2135亿元，权益拿地销售比37.9%。若把时间拉长至一年，公司权益拿地销售比仅为28.5%。
融创表示，下半年，将主动控制拿地总量及节奏，审慎获取高质量土地，预计权益拿地销售比控制在20%以内，全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。
充足的土地储备、极强的拿地纪律，是融创能够在变化的市场环境中及时调整拿地策略，高标准拿地、严控拿地总量的底气。截止今年6月末，融创权益土储货值高达2万亿元，下半年融创总可售资源超6600亿元。
优质的货源为融创持续的业绩增长打好基础，并保障经营现金流的充足弹性和绝对安全。而其在环渤海、长三角、华南、中部核心城市、西部核心城市持续深耕，亦建构了融创突出的领跑优势，足以支撑未来长期稳健发展。
半年报显示，上半年，融创在20个城市销售额超50亿元，其中北京、上海、苏州等9城销售额超100亿元，杭州、武汉销售额超200亿元。
“地产+”业务密切互动互相赋能
储备未来长期增长点
随着房地产从过去的粗放逐步进入到精细化发展阶段，多元化发展和综合运营能力成为房企发展的重中之重。融创在地产主业稳步增长同时，包括服务、文旅等在内的“地产+”业务，也得到快速提升。
其中，物业管理作为万亿级行业，被房企视为兵家必争之地。去年底，融创服务于香港联交所主板独立上市，加速了其物业管理业务建立头部企业的竞争优势。
融创服务公布的首份中期成绩单显示，上半年，其营收33.2亿元，同比增长85%；归母净利润6.1亿元，同比增长154%。规模方面亦延续着大幅快速增长态势。截至6月底，融创服务在管建筑面积1.7亿平方米，合约建筑面积3.2亿平方米，第三方外拓项目占在管面积比例39%，较去年底也增加了7个百分点。
收入规模与盈利能力双双提升的同时，融创服务的收入结构也在持续向好，尤其物业管理服务和社区生活服务收入增长迅猛：物业管理服务收入20.5亿元，同比增长94%；社区生活服务收入1.9亿元，同比增长206%，并已超越2020年全年表现；非业主增值服务收入10.8亿元，同比增长60%。
除物业管理外，融创文旅业绩亦快速增长，多项目成功开业。
半年报显示，截至目前，融创文旅拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇4大板块，汇集了城市综合体、融创乐园、融创茂、雪世界、高端酒店群、海世界、会展中心、民宿、小镇集群等10余种城市综合业态。
上半年，融创文旅营收26.1亿元，同比增长166%，经营利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%，济南融创文旅城、桂林融创国际旅游度假区，杭州湾融创水世界等代表项目开业即受市场追捧。
其中，文旅旗下冰雪业务上半年迈出稳健向前步伐，不但收入大幅增长，还形成了覆盖7省份、35座城市的战略布局，建立了业务的高护城河。
实践或将证明，基于长期主义的业务思考，融创前瞻、高起点布局的“地产+”业务具备长远的行业空间和业务成长性，将与地产开发主业密切互动、互相赋能，成为公司储备的未来长期增长点，并将助益融创更均衡、高质量发展的达成。
