超5成募资用来买楼!矩阵股份盈利增速放缓,IPO前密集分红还给高管“发福利”

超5成募资用来买楼!矩阵股份盈利增速放缓,IPO前密集分红还给高管“发福利”
2021年10月26日 10:05 猫财经

近日,给地产公司设计售楼处和样板间的矩阵股份也向深交所递交了招股书。

据招股书显示,此次IPO矩阵股份计划募集资金约8.84亿元,将分别用于总部设计中心建设项目、设计服务网络建设项目、智能设计平台建设项目和信息化建设项目,其中总部设计中心建设项目将耗用约5.85亿元募资,占总募资比重达到66.15%。

值得一提的是,矩阵股份募资实施项目的主要构成成分都是“买楼”。矩阵股份表示“总部设计中心建设项目”旨在解决公司现有办公场地面积和功能不足的问题,因此该项目募集的5.85亿元资金中将有约3.52亿元被用于房屋购置及装修,占比约为60.25%。

另外,“设计服务网络建设项目”中矩阵股份也将拿出约1.27亿元进行房屋购置及装修,占该项募资金额比重也达到62.83%,而智能设计平台建设项目也将分出160万元进行房屋购置及装修。

整体来看,矩阵股份的募资中约4.8亿元都会用于房屋购置及装修,占公司总募集比重约为54.36%。

公司不差钱报告期分红1.87亿元,

股权激励给高管“发福利”

但事实上,矩阵股份并不差钱。据招股书显示,2018年末矩阵股份以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产账面价值为1.03亿元,2019年末时公司账面交易性金融资产余额为2.27亿元。对此矩阵股份表示均为公司处于提高资金使用效率考虑而购买的银行理财产品。

2020年将所有银行理财产品进行赎回后,矩阵股份账面货币资金从2019年的1636.57万元增加至3.69亿元,截至2021年6月末公司货币资金余额为4.15亿元。

不过,矩阵股份同时资产负债率又远高于同行,2018年公司资产负债率最高时曾达到61.48%,2021年上半年末时仍然有43.43%,是可比公司中最高的。而矩阵股份解释为是由于公司较同行多出一块相对重资产的软装陈设业务。

值得一提的是,在此情况下矩阵股份依然连续三年进行了现金分红。据招股书显示,2018年至2020年,公司分别现金分红5352.56万元、3712.96万元和9654万元,三年累计分红约1.87亿元。

此外,矩阵股份还曾通过股权激励的方式给董监高们“送福利”。

2018年3月,矩阵股份通过股东会决议,同意通过搭建员工持股平台天玑、玉衡投资、几善优合投资、迷凯斯投资、合纵连横咨询对公司增资进而实施股权激励。同年12月,矩阵股份注册资本由3000万元增加至5100元,新增2100万元注册资本由上述员工持股平台和公司初始股东刘芳以1元的价格认缴。

而从此次股权激励的对象来看,公司实控人、董事长王冠占比高达15.7%,其余参与者还包括总经理、副总经理、总设计师、设计总监、监事以及财务总监等高管人员。最终公司董高监合计获得股权激励的份额占比达到50%以上,占总股本比重达到20%以上。

同年矩阵股份因计提2.31亿元的巨额股权激励费用最终净利润亏损1.38亿元。

盈利增速放缓,

毛利率高出同行最多27.64%

据了解,矩阵股份主要从事空间设计和软装,主要服务项目分为售楼处、样板间等住宅领域,以及覆盖办公、酒店、教育、康养和文化馆等业态的非住宅领域。

目前公司的主要客户为华润置地、阳光城、绿地和融创中国等一线房企,其中华润置地始终是矩阵股份报告期内第一大客户,销售占比约为10%左右。

另外,与行业其他公司不同的是,矩阵股份除了进行空间设计业务之外更主要的收入还有来自软装陈设,报告期内空间设计业务占比维持在43%左右,而软装陈设业务占比则为57%左右。

而整体来看,2018年至2020年以及2021年上半年,矩阵股份分别实现营业收入约为2.9亿元、4.57亿元、6.12亿元和3.82亿元,同期分别实现归母净利润约为-1.38亿元、1.53亿元、1.93亿元和1.15亿元,2019年后公司才实现扭亏。

不过,在2019年扭亏之后,隔年矩阵股份盈利增速就双双下滑,同时陷入增收不增利的境地,在2020年公司营业收入依然保持34.04%增速的情况下,归母净利润增速则下滑至25.63%。同时,自2019年以来矩阵股份净利率也出现连续下滑,2021年上半年时则已经由扭亏首年的33.58%下滑至30.05%。

相对应的,报告期内矩阵股份毛利率也略有下滑。2018年至2020年以及2021年上半年,矩阵股份综合毛利率分别为50.23%、51.95%、50.05%及48.94%,其中空间设计业务毛利率能达到69%左右,而软装陈设业务毛利率大概仅为前者一半,即36%左右。

值得一提的是,在招股书中矩阵股份列举的同行业可比公司包括集艾设计、杰恩设计、尤安设计和霍普股份,相比之下矩阵股份的空间设计业务拥有最高的毛利率。除了集艾设计缺少最新数据,其余三家公司在2021年上半年毛利率分别为39.96%、49.88%和48.48%,矩阵股份毛利率较最低的杰恩设计高出27.64%。

对此矩阵股份的解释是,公司设计业务的项目周转率更高,以及公司作为行业内顶尖的设计公司,设计收费水平及利润率更高。

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