市场焦点：
资本的嗅觉最敏锐。
正在研发新冠疫苗的科兴中维获得一笔1500万美元的关键投资。
5月22日，北京科兴控股生物技术有限公司（纳斯达克股票代码：SVA，科兴控股）宣布：尚珹资本和维梧资本向科兴旗下子公司北京科兴中维生物技术有限公司（科兴中维）投资1500万美元，用于公司新型冠状病毒灭活疫苗克尔来福（CoronaVac）进一步的研制工作。两家投资者以可转债的形式各提供750万美元资金，到期后投资者可以选择将其转换为有息贷款或科兴中维总股本的各7.5%。
科兴董事长、总裁兼首席执行官尹卫东表示，“尚珹资本和维梧资本的投资将为科兴提供必要的资源，使得我们能以前所未有的速度继续我们新冠疫苗的研制工作。我们为能站在与新冠疫情战斗的第一线感到自豪，同时也感谢尚珹资本和维梧资本的支持，感谢在新冠疫苗研制过程中来自各方的支持与合作, 使我们能在坚持疫苗的高标准和完全遵循应有程序的前提下，全速推进科兴中维新冠疫苗的研制工作。”
科兴控股旗下有北京科兴生物制品有限公司（科兴生物）、科兴（大连）疫苗技术有限公司（大连科兴）、北京科兴中维生物技术有限公司（科兴中维）和北京科兴中益生物医药有限公司（科兴中益）四家企业，致力于人用疫苗及其相关产品的研究开发、生产和销售，为疾病预防控制提供服务。
疫苗研发是一件风险极大且耗资巨大的事情。尽管科兴控股的新冠疫苗研发得到了国家极力支持，但这仍然是一种商业行为。
由于科兴控股长期停牌，融资渠道不畅，其新冠疫苗研发急需资金支持，尚珹资本和维梧资本注入1500万美元，可谓解了科兴控股的燃眉之急。
1500万美元对应科兴中维15%的股权，资本对科兴中维估值7亿元。
为什么是科兴中维获得资本注资？而不是科兴控股或者旗下其他公司？
在科兴控股长期停牌的情况下，科兴控股是很难获得资本的。而科兴生物作为科兴控股旗下最为核心的资产，在科兴控股私有化未有定论的情况下，也难以估值。
尚珹资本和维梧资本显然是冲着新冠疫苗来的。尽管目前科兴控股的“克尔来福”仍在二期临床，距离真正的成功尚有距离，但作为全球第一个开展动物试验且效果良好的疫苗，科兴控股的疫苗被认为是目前最接近成功的那个。
尚珹资本和维梧资本对新冠疫苗下注，表面看，风险极大，其实风险非常小。首先，“克尔来福”大概率会获得成功；其次，这笔投资最后可以成为有息贷款，未来或有机会参与科兴控股的私有化。
“两家风险资本对科兴中维的投资非常精准和及时，但这并不表示科兴中维将独立上市，也非尹卫东等团队将另起炉灶。”多位资深法律和投资人士均认为，“科兴控股作为一家在美上市的公司，必须要接受美国法律的监管。科兴中维作为科兴控股的全资子公司，任何分拆和独立都需要科兴控股全体股东同意。目前，因为瑞幸咖啡造假事件，中概股遭遇了前所未有的监管压力，在这种情况下，如果科兴控股未经美国监管机构和股东同意，执意将科兴控股这样的优质资产单独分拆，这将是比瑞幸咖啡造假更为严重的事件，相信尹卫东等人不会做这种傻事。这要冒着巨大的法律、道德和经济风险。”
此前，因为未名医药与科兴生物之间一度紧张的关系，市场一直有一种担心：科兴中维将独立IPO；或者说，尹卫东等人将以科兴中维为平台，逐步抽空科兴生物，或者将科兴生物变成一个没有价值的空壳。
这种担心有一定的道理，特别是此次新冠疫苗的研发，科兴中维是主要的研发单元。
抛却潘爱华和尹卫东之间过去的缠斗，这种担心其实完全没有必要。科兴中维成立于2009年，彼时，潘与尹之间尚在“蜜月”，所以，科兴中维并不是为了日后闹矛盾时独立而设立。
17年前，科兴生物单独完成了非典疫苗的研发和一期临床。后因为非典疫情突然消失，非典疫苗已失去市场。为此，耗费巨资研发的科兴生物差点破产。
科兴中维成立后，科兴控股都是按照以下模式运转：科兴中维和科兴生物共同参与疫苗研发（各自分工不同），然后科兴中维作为疫苗的研发申请单位向监管部门报备，获批后交给科兴生物生产和销售，利润最后计入科兴生物。
此次科兴控股的新冠疫苗仍然是沿袭过去的模式，以科兴中维为主要研发单元，科兴生物也全程参与疫苗的研发（合同组织者），并将在后续承担新冠疫苗主要的生产和销售。这一点无论是从科技部、药监部门、大兴区住建委等官方的批复文件，还是动物试验、疫苗临床试验等，都可以看到科兴生物深度参与其间。
还有一个市场盛传的悖论需要提示投资者：科兴生物作为科兴控股持股超过73%的公司，科兴生物在新冠疫苗中受益，难道不是科兴控股和科兴中维是最大受益者吗？
另起炉灶或者将科兴中维单独分拆，表面看，似乎科兴中维最大受益，但实质是掏空科兴控股，尤其是科兴生物。这将面临复杂的法律纠纷和诉讼，也将是一场旷日持久的纠纷。科兴控股和科兴中维的历史告诉市场：这一切都脱胎于科兴生物，无论是过去，现在还是将来，科兴生物都是科兴控股的核心资产。科兴控股旗下公司只有彼此真诚合作，才能行稳致远，为人类早日结束新冠疫情找到终极杀手锏——疫苗。
资本注资科兴中维，只是为了加快新冠疫苗的研发，而非为了独立分拆而来。
在科兴控股新冠疫苗的研发、生产和销售中，科兴生物都将堪当大任！
特别声明：文章根据公开资料撰写，并不构成任何投资建议！
