报告解读：
光洋股份在机器人高端轴承和关节模组领域持续深耕终于开花结果。
在收购宁波银球科技搁浅三个月后，8月23日，光洋股份交出了一份漂亮的半年报。
半年报显示，公司实现营业收入12.6亿元，净利润5300万元，同比增长近22%。
仔细拆解半年报，《光祥财经》注意到，光洋股份半年报股东人数同比下降12%。
与亮眼的业绩相比，其机器人轴承和关节模组等出现了诸多“某客户”。这些新增的头部机器人公司客户表明，光洋股份在机器人赛道获得了众多头部公司的认同和订单。
23日，光洋股份举办中报业绩交流会议。根据会议交流情况和券商研究报告，《光祥财经》获悉，公司2025年计划营收30亿，2028年希望做到年营收50亿元，年复合增长率20%以上。
半年报显示，公司前期研发投入逐步兑现，业绩增速预计更快。主要增量客户包括主业大众、吉利、奇瑞、理想等放量、机器人和AI眼镜等新业务。
传统主业巩固且获新客户
一直以来，光洋股份在传统汽车轴承领域占据重要市场地位，今年又新增了小米汽车，小鹏汇天等新客户。虽然新客户的订单并不大，但显示了极强的品牌议价能力和高成长性。
新客户放量有一个过程，光洋股份基本盘稳固而坚实。
更大的看点在于公司在机器人赛道的布局，此前对宁波银球科技的收购均表明公司进军机器人轴承和关节模组等高端领域的决心。
在机器人赛道，光洋股份主要产品包括轴承、齿轮、传感器等，目前已ijnghuode国内最头部客户关节模组齿轮项目和某客户RV/谐波减速器轴承，前者预计在今年9月量产。整机年内需求在千台级别，公司齿轮出货预计在万台级量级。今年公司机器人业务收入规模预计超千万元，2026年有望上亿元。
作为机器人赛道的新玩家，光洋股份在这个赛道持续斩获大订单并进入亿元收入俱乐部殊为不易。
因客户保密要求，光洋股份在半年报用了“谋客户”。据业内人士判断，光洋股份在机器人轴承和关节模组的客户都是机器人行业的头部公司，包括某树、某元等知名公司。
具身智能人形机器人方兴未艾，光洋股份将伴随着这一新兴产业持续放量，形成传统汽车轴承与机器人轴承和关节模组等双轮驱动的新发展格局。
为了更好地发力机器人赛道，扶助机器人业务战略落地。半年报显示，公司使用不超过2500万元的自有资金或自筹资金以现金方式认购深圳某科技有限公司（以下简称“标的公司”）部分新增注册资本。
借助传统汽车轴承业务能力，丝滑切入机器人赛道，光洋股份具备轴承+齿轮+电路板的综合供应能力，目标是覆盖机器人所有部件，并从零件向小总成、模组发展。预计在量产阶段凭借汽车供应链的质量一致性和交付能力，目标市场份额15%-20%。
除机器人外，光洋股份也部局了FPC（柔性线路板）和传感器业务。
FPC业务：21年收购原三星工厂，产品应用于消费电子（手机摄像头软硬结合板、穿戴设备等）和汽车电子。当前客户包括华为、三星、Meta、小米等。AI眼镜未来需求旺盛，公司也在积极拓展，某知名终端客户AI眼镜领域已开始量产（2025年8月启动），2026年将释放较大产能，单机价值不到百元。
传感器业务：投资压力传感器企业（玻璃微熔技术），计划应用于汽车底盘系统和机器人关键模组。
市场人士认为，“轴承”已经成为人形机器人炒作核心中的核心。相关数据显示，轴承主要应用在减速器、电机、丝杠等部件，而这三大部件占据人形机器人成本60%以上，可想而知，轴承在人形机器人中的重要性。如今，光洋股份在机器人轴承和关节模组获得头部企业某树、某元的订单，其投资价值将被重估。
尽管收购宁波银球科技暂时搁浅，未来光洋股份仍将积极探索符合公司战略方向的产业链整合机会，特别是技术和市场方面能够实现高度协同的企业。
特别声明：本文根据公开信息，并不构成任何投资建议。
