最近两天的市场被一篇“作文”支配着。
一方不澄清、不辟谣；
一方不拒绝、不拒绝。
然后，房地产板块就开始“蹭蹭蹭”往上涨，并且某首席分析师还信誓旦旦的分析一通，表示“行得通”。
于是，相关板块继续奏乐，继续舞，连续两天，连续两根大阳线，如果拉长到一个月，我们会发现其涨超18%......这成绩用一骑绝尘形容绝不过分。
你们是打算无视昨天才发公告表示“流动性枯竭，无力偿还2020年发债的利息”？
对此，怎么说呢？
挺好的，恭喜之前潜伏房地产的兄弟，你们赢了，我承认是我想象力过于贫瘠。
01
实话实说，我是万万没想到了，都2024了，还能玩当初大明王朝那套“以赈代改，两难自解”的把戏。
当卖地的，成了买房的，这跟我们买股票的，买成为股东有区别吗？
昨天我在圈子里，从资金成本、可行性、以及是否该追涨的角度进行了详尽分析，这里就不再具体展开。（需要的请自取）
其实，到底该怎么看“买地的改卖地的”这一真假难辨的“小作文”？
具体一点，这就算是真的，能给到什么估值是合理的？
首先，我们要清楚，地方在房地产经济中，过去的主要作用是卖地。
其次是现在的处境是（地产）库存堆积如山，打骨折都卖不出去，怎么办？
然后“大聪明”提议，地方下场把房企的房子买回来，然后房企再下场买地，盖楼。
地方再收，房地产再买、再盖！循环往复......
发现没有，如果这模式可行，那么地产经济永动机就此诞生，GDP可以刷得飞起。
如果这可行，那地方政府与开发商玩的不是接力赛，而是你侬我侬，谁也不愿停下来的旋转木马。
如果基于此，地产估值左脚踩右脚，高到天际似乎也没问题？
03
当然是有问题的。
房地产要走出困境，实现高质量发展，跟任何行业都一样，归根到底取决于：
能不能赚到钱，能不能赚到更多的钱？能不能持续赚到更多的钱？
从卖地的改买房的这个方案，能解决上述哪个问题？
而且买楼需要花大钱，钱从哪出？
如果是地方出，那就是赤字，要背债；
现在地方土地出让金收入都没了，发个工资都需东落西凑，你让他出，他掏得出来吗？
如果是央行出，那就是MMT，央行扩表；
那必然造成流动性泛滥，人民币汇率承压，汇率能不能保住7.3这个线？
另外，银行的坏账也创历史新高了。
真这么搞，你确定是好事？
04
另外，收房的价格不能高，因为高了，地方需要贷更多的款，能不能怼上利息都难说。
更要命的是收房的价格不能低，因为低了，房企就会亏损。
最终房企就算能够回款，等一大堆债权人清偿之后，最后还是要玩完。
发现没有“从卖地的，到买房的”既没有改变市场供需关系，也没有给房地产企业更高的利润空间，凭啥房地产能“刚出ICU，就进KTV？”
人家唱“向天再借五百”是抒发情绪，有人真把它当作现实，对此，我只能表示Respect。
但有人不仅相信，还要梭哈，我只能说“求你了，收了神通吧。”
05
今天，还是放出“小作文”那家媒体，今天又放了一条更重磅的降息“小作文”。
这.....美元保持高息环境，我们还降息，这利差不断扩大，这确定不是“闹着玩”？
而且刚发完“超长期国债”就来“降息”，这跟地主上来就先王炸？然后再出单张，有区别？
06
另外坊间还传闻，什么周五开大会啦，下场收房改租去库存啦，12个高债务省基建又放松啦.......不一而足。
对此，我话就放在这：
这些唯一能够起作用的，可能就是让二级市场多一点讲故事的机会。
但对地产公司而言，这未必是好事，不过，至少这能加速一些阶段性的资金回流。
简单来说，这就是债务违约风险在减少。所以，我们也能看到万科的债券价格应声而涨。
但坦白讲，我们也不能期待更多了。
毕竟，在现有的框架里闪转腾挪，能达到的效果也顶多是以时间换空间，相信后人的智慧了。
07
除此之外，今天还发生了很多事，比如：
美对东南亚四国光伏产品恢复征税。如果说这是一个补丁，防止我们从东南亚转口美国。
那么，同时对价值180亿美元的中国进口商品，包括太阳能电池，关税由25%提升至50%，这无疑就是一记重锤。
另外，美今天又又抛出了针对我们无人机的新法案，准备对中国无人机征收新的逐步增加的关税，我看了下明细，起始关税为30%，每年增加5%。
还有花旗银行现在已经明确停止国内信用卡业务，据悉将在7月1日终止该项业务，有知情人透露，这大概率是要“跑路”。
随着这一拳接一拳，形势如烈火烹油，我们这边不做出点回应，说不过去。
所以，我们也看到台、菲两边动作不断，这个爆发时间节点，很可能在18号、19号，具体就不展开了。（有兴趣去“圈子”自提）
08
最后说下MLF，央行选择了平价续作，这意味着：5月市场并没有增量资金。
截至目前，5月上涨的逻辑都已经破灭，我给大家罗列一下：
1.复苏逻辑，4月金融数据已经证伪。
2.财政政策预期，MLF评价续作，利率证伪。
3.外资买入。从昨天开始，五月份外资已经转入净流出。
4.配置资金加仓。整个五月，ETF已经流出276.37亿。
当所有的上涨逻辑都被证伪之后，越来越多的资金，会走向交易现实。
换言之，现在唯一有看头的是——市场能不能守住20日线？
毕竟，配置资金还有大把资金可以加仓。
对了，今天也不是没有利好，新版本《生物医药法案》大比例通过。
这意味着CXO板块的不确定消除，这相比其他受打压的板块而言，有了明显优势。
基于此，我们的持仓逻辑是：
如果放量下跌，且破位，我们将减仓；
如果缩量下跌，且破位，我们将等到收盘前再做决策；
反之，我们继续不动。
现在的市场，从技术形态上来看，让人很不舒服。
从投资逻辑上来看，更是让人难受。
但这就是市场，总有非理性误导与幸存者偏差存在，对此，我们能做的就是保持耐心与定力。
不争一时长短，不抢一时快慢，就像利弗莫尔在他日记的扉页上写得那样：爱是恒久忍耐，且慈悲。
